深耕激光領(lǐng)域 凱普林科創(chuàng )板IPO迎考

  ICC訊 6月6日，上交所上市委審議公告，北京凱普林光電科技股份有限公司將在科創(chuàng )板首發(fā)上會(huì )。凱普林深耕激光領(lǐng)域，積累了技術(shù)和質(zhì)量上的領(lǐng)先優(yōu)勢。截至2023年12月末，公司激光器產(chǎn)品已遠銷(xiāo)60多個(gè)國家，廣泛應用于科學(xué)研究、醫療健康、精密加工、消費電子、新能源等行業(yè)領(lǐng)域。

  創(chuàng )新產(chǎn)品帶來(lái)營(yíng)收、利潤爆發(fā)式增長(cháng)

  據悉，凱普林主營(yíng)業(yè)務(wù)為半導體激光器、光纖激光器及超快激光器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，長(cháng)期專(zhuān)注于激光器在高端制造、科學(xué)研究、醫療健康等領(lǐng)域的應用及產(chǎn)品迭代，在全球半導體激光器市場(chǎng)銷(xiāo)售占有率位居國內同行業(yè)前列。

  招股書(shū)顯示，2021年、2022年、2023年公司營(yíng)業(yè)收入分別實(shí)現了4.96億元、7.22億元和11.04億元，其中光纖激光器業(yè)務(wù)的收入增速尤為顯著(zhù)，分別實(shí)現營(yíng)收1.89億元、3.01億元和7億元。

  凱普林光纖激光器業(yè)務(wù)的高增速，得益于“閃電”系列光纖激光器產(chǎn)品銷(xiāo)量的增長(cháng)與其小型化制造成本的降低。據悉，“閃電”系列光纖激光器為公司研發(fā)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的代表性產(chǎn)品。該系列光纖激光器依托公司自主研發(fā)的新一代泵浦源技術(shù)體系及光機電一體化的核心技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，具有小體積、高集成度的特征，并于2023年11月被中國光學(xué)工程學(xué)會(huì )評選為“光纖激光五年優(yōu)秀成果”，產(chǎn)品設計和應用效果獲得行業(yè)內好評。

  去年9月份，公司正式推出“雷霆”系列光纖激光器，與“閃電”系列相結合實(shí)現了對連續光纖激光器領(lǐng)域相對完整的產(chǎn)品功率段覆蓋，有效推動(dòng)了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)，進(jìn)一步助力國家制造業(yè)的轉型發(fā)展。

  研發(fā)人員逐步增加科技成果轉化能力突出

  激光器是激光設備的“心臟”，激光器的研發(fā)工作涉及產(chǎn)品研發(fā)、器件開(kāi)發(fā)、工藝優(yōu)化、自動(dòng)化設計等多方面研發(fā)內容。據了解，2021年度、2022年度和2023年度，公司研發(fā)費用分別為7410.01萬(wàn)元、7476.84萬(wàn)元和1.28億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為14.93%、10.36%和11.63%，研發(fā)投入整體規模逐年增加。

  凱普林的研發(fā)團隊，自成立以來(lái)牽頭承擔了“十四五”國家重點(diǎn)研發(fā)計劃“增材制造與激光制造”重點(diǎn)專(zhuān)項課題以及國家“863計劃”子課題等國家級重大科技專(zhuān)項。

  據了解，凱普林在報告期內逐步增加了研發(fā)人員支撐各項研發(fā)工作。招股書(shū)顯示，截至2023年12月31日，凱普林研發(fā)人員合計335人，包括博士研究生6人、碩士研究生68人。公司有著(zhù)完善的研發(fā)機構設置，在公司及半導體事業(yè)部、光纖事業(yè)部、超快事業(yè)部等業(yè)務(wù)層面均設立有研發(fā)機構，研發(fā)部門(mén)包括技術(shù)研發(fā)部、半導體激光實(shí)驗室、工程研發(fā)部、光學(xué)研發(fā)部等。

  在實(shí)現技術(shù)原理到產(chǎn)品的工藝優(yōu)化工作方面，凱普林也儲備了較多人員。研發(fā)團隊中，工藝與工程研發(fā)人員超200人，主要負責根據市場(chǎng)需求和產(chǎn)品特性，制定和實(shí)施激光器新產(chǎn)品的應用工藝方案。2023年末，公司工藝與工程研發(fā)人員增加127人，主要服務(wù)于“閃電”系列和“雷霆”系列光纖激光器，尤其是高功率自制泵浦源性能持續提升、規?；a(chǎn)工藝優(yōu)化和難點(diǎn)突破等工藝與工程方面。

  凱普林所深耕的激光器領(lǐng)域，作為新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在高端制造業(yè)發(fā)展中具有重要地位。同時(shí)，在凱普林的營(yíng)收結構中，公司應用核心技術(shù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品收入占比超過(guò)98%，依靠核心技術(shù)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，科技成果轉化能力突出。

  科技創(chuàng )新方面，截至2024年2月29日，公司共擁有專(zhuān)利權181項，其中發(fā)明專(zhuān)利52項（含4項境外發(fā)明專(zhuān)利）、實(shí)用新型專(zhuān)利113項。

  取消一募投項目

  值得一提的是，凱普林在IPO途中變更了募投項目，而這一情況在市場(chǎng)上較為罕見(jiàn)。

  此次沖擊科創(chuàng )板上市，凱普林最終計劃有高功率激光器智能制造基地項目、半導體激光器研發(fā)項目、光纖激光器研發(fā)項目、營(yíng)銷(xiāo)總部建設項目、補充流動(dòng)資金5個(gè)募投項目，擬首發(fā)募資9.52億元。而根據凱普林最新披露的上會(huì )稿，公司募集資金擬投資高功率激光器智能制造基地項目、半導體激光器研發(fā)項目、光纖激光器研發(fā)項目、補充流動(dòng)資金，分別擬投入募資約為2.54億元、1.8億元、1.68億元、2.57億元，擬投入募集資金合計約8.59億元。

  不難看出，凱普林取消了營(yíng)銷(xiāo)總部建設項目，總募資額也相應縮水。

  另外，與同行業(yè)可比公司相比，凱普林的資本布局已然掉隊。招股書(shū)中，凱普林將銳科激光、炬光科技、英諾激光、長(cháng)光華芯、杰普特列為了同行業(yè)可比公司。經(jīng)統計，上述同行業(yè)公司分別成立于2007年、2007年、2011年、2012年、2006年；對應上市時(shí)間分別為2018年、2021年、2021年、2022年、2019年。

  凱普林則成立于2003年，不難看出，上述同行業(yè)可比公司成立時(shí)間均晚于凱普林，但卻均早于凱普林實(shí)現上市。

  在上述可比公司中，長(cháng)光華芯是最新上市企業(yè)，公司聚焦半導體激光細分行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為半導體激光芯片、器件及模塊等激光行業(yè)核心元器件的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售。2021—2023年，長(cháng)光華芯實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別約為4.29億元、3.86億元、2.9億元；對應實(shí)現歸屬凈利潤分別約為1.15億元、1.19億元、-9194.72萬(wàn)元，凈利在2023年轉虧。

  經(jīng)同花順iFinD統計，除了長(cháng)光華芯之外，英諾激光2023年凈利也同樣轉虧。

  研發(fā)費用率低于同行均值

  沖擊科創(chuàng )板上市背后，凱普林的研發(fā)費用率低于同行業(yè)可比公司均值。

  招股書(shū)顯示，2021—2023年，凱普林研發(fā)費用率分別為14.93%、10.36%、11.63%，可比公司研發(fā)費用率均值分別12.03%、13.68%、14.4%。凱普林研發(fā)費用率近兩年均低于同行業(yè)可比公司均值。

  對于這一問(wèn)題，凱普林表示，2022年及2023年，公司研發(fā)費用率低于同行業(yè)可比公司，主要系公司收入增長(cháng)速度較快，盡管公司研發(fā)投入進(jìn)一步增長(cháng)，但營(yíng)業(yè)收入增速較快，導致研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入的比例有所下降。

  招股書(shū)顯示，2021—2023年，凱普林研發(fā)費用分別約為0.74億元、0.75億元、1.28億元。

  對于研發(fā)費用率對科創(chuàng )板IPO企業(yè)的重要性，康德智庫專(zhuān)家、北京市兩高（上海）律師事務(wù)所郭鳳麗律師對北京商報記者指出，科創(chuàng )板高度強調申報企業(yè)具備科技創(chuàng )新的“硬實(shí)力”，這種實(shí)力主要體現在企業(yè)通過(guò)持續的研發(fā)投入積累形成核心技術(shù)，并能夠將核心技術(shù)進(jìn)行成果轉化，形成基于核心技術(shù)的產(chǎn)品或服務(wù)，研發(fā)費用在IPO過(guò)程中也是一項非常有力的加分項，有助于提升企業(yè)的市場(chǎng)競爭力和吸引力。

  此外，郭鳳麗也提到，研發(fā)費用下降并不一定意味著(zhù)公司的研發(fā)能力和創(chuàng )新能力下降，因為公司可能通過(guò)其他方式來(lái)提高研發(fā)效率和創(chuàng )新能力。但同時(shí)，研發(fā)費用率走低也可能意味著(zhù)企業(yè)在維護現有產(chǎn)品方面投入較多，而對研發(fā)新產(chǎn)品的投入相對較少，這可能會(huì )影響企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展潛力和市場(chǎng)競爭力。