通鼎光電3億投資光纖預制棒項目<

      【訊石光通訊咨詢(xún)網(wǎng)】通鼎光電三季度業(yè)績(jì)出現好轉，全年業(yè)績(jì)值得期待。公司前三季度繼續出現增收不增利的局面，主要原因有：一是產(chǎn)品價(jià)格下降導致毛利率出現下滑；二是三項費用上升幅度較大。其中三季度凈利潤增長(cháng)達到104%，業(yè)績(jì)出現明顯好轉，主要是受益于行業(yè)供需改善，光纖光纜產(chǎn)品價(jià)格企穩，公司產(chǎn)品毛利率企穩回升，同時(shí)嚴控三項費用。

        通鼎光電公司未來(lái)將繼續擴大光纖產(chǎn)能，預計2012年公司光纖產(chǎn)能1000萬(wàn)芯公里，較2011年的350萬(wàn)芯公里翻了3倍，同時(shí)公司開(kāi)始布局光纖預制棒，通過(guò)非募集資金3億投資光纖預制棒項目，有利于提升公司整體毛利率。

        多重因素（接入網(wǎng)光纖化、4G網(wǎng)絡(luò )建設等）驅動(dòng)光纖光纜行業(yè)供需改善，產(chǎn)能擴張支撐公司快速成長(cháng)。2012年國內光纖需求預計增長(cháng)30%，總體供需偏緊，全年總需求在1.28億芯公里，總供給在1.23億，供需比為0.96，供需不斷改善將給光纖價(jià)格企穩提供有力的支撐。隨著(zhù)公司700萬(wàn)芯公里的光纖募投項目達產(chǎn)，使公司轉型為一家光纖光纜廠(chǎng)商，未來(lái)公司將繼續擴大光纖產(chǎn)能，預計2012年公司光纖產(chǎn)能1000萬(wàn)芯公里，較2011年的350萬(wàn)芯公里翻了3倍，同時(shí)公司開(kāi)始布局光纖預制棒，通過(guò)非募集資金3億投資光纖預制棒項目，有利于提升公司整體毛利率。

        在多重因素驅動(dòng)光纖光纜行業(yè)供需不斷改善的背景下，我們認為光纖光纜行業(yè)目前這種高需求將持續到“十二五”末，同時(shí)光纖光纜價(jià)格也逐漸企穩，光纖集采價(jià)格目前基本維持在68元/芯公里。公司通過(guò)擴張光纖產(chǎn)能，布局光纖光纜行業(yè)上游光纖預制棒，從而實(shí)現快速成長(cháng)。預計2012/13/14年EPS分別為0.68/0.93/1.17元，對于當前股價(jià)的PE分別為15.4/10.8/8.6倍。