諾基亞宣布23億美元收購Infinera,擴大光網(wǎng)絡(luò )版圖

  ICC訊（編譯：Vicki）諾基亞和全球創(chuàng )新開(kāi)放式光網(wǎng)絡(luò )解決方案和先進(jìn)光學(xué)半導體供應商Infinera宣布達成最終協(xié)議，諾基亞將以每股6.65美元的價(jià)格收購Infinera，總價(jià)值為23億美元。該交易比Infinera截至2024年6月26日的股價(jià)溢價(jià)28%，比其180天的成交量加權平均價(jià)格(VWAP)溢價(jià)37%。至少70%的對價(jià)將以現金支付，Infinera的股東可以選擇以諾基亞ADSs的形式獲得總對價(jià)的30%。諾基亞董事會(huì )已承諾增加并加速諾基亞的股票回購計劃，以抵消該交易帶來(lái)的稀釋。諾基亞和Infinera在合并中看到了提高規模和盈利能力的重要機會(huì )，使合并后的業(yè)務(wù)能夠加速新產(chǎn)品和解決方案的開(kāi)發(fā)，從而使客戶(hù)受益。該交易與諾基亞的戰略非常一致，因為它有望加強公司在光學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位，并增加對網(wǎng)絡(luò )規?？蛻?hù)的曝光率，這是市場(chǎng)增長(cháng)最快的部分。

  諾基亞認為，這筆交易具有令人信服的財務(wù)和戰略?xún)r(jià)值。與Infinera的合并預計將加速諾基亞在其光網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)中實(shí)現兩位數的營(yíng)業(yè)利潤率。諾基亞的目標是到2027年實(shí)現2億歐元的凈可比運營(yíng)利潤協(xié)同效應。此次交易與最近宣布的海底網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售一起，將在固定網(wǎng)絡(luò )、IP網(wǎng)絡(luò )和光網(wǎng)絡(luò )三大支柱上創(chuàng )建一個(gè)重塑的網(wǎng)絡(luò )基礎設施。諾基亞的目標是整個(gè)網(wǎng)絡(luò )基礎設施業(yè)務(wù)實(shí)現個(gè)位數的有機增長(cháng)，并將其營(yíng)業(yè)利潤率提高到十幾左右的水平。

  預計該交易將在交易完成后的第一年增加諾基亞的可比每股收益，到2027年將實(shí)現超過(guò)10%的可比每股收益增長(cháng)，投資資本回報率(RoIC)將輕松高于諾基亞的加權平均資本成本(WACC)。

  諾基亞總裁兼首席執行官Pekka Lundmark表示:“2021年，我們增加了對光網(wǎng)絡(luò )的有機投資，以提高我們的競爭力。這一決定得到了回報，提高了客戶(hù)認知度，實(shí)現了強勁的銷(xiāo)售增長(cháng)，提高了盈利能力。我們認為，現在是時(shí)候采取有力的步驟，進(jìn)一步擴大諾基亞在光網(wǎng)絡(luò )領(lǐng)域的規模。合并后的業(yè)務(wù)具有很強的戰略契合性，因為它們在客戶(hù)、地理和技術(shù)方面具有高度互補性。有機會(huì )實(shí)現超過(guò)10%的可比每股收益增長(cháng)，我們相信這將為股東創(chuàng )造巨大價(jià)值?！?

  諾基亞網(wǎng)絡(luò )基礎設施總裁Federico Guillén表示:“今天，網(wǎng)絡(luò )基礎設施在領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng )新和以客戶(hù)為中心的基礎上，在固定接入、光和IP網(wǎng)絡(luò )領(lǐng)域提供了獨特的產(chǎn)品組合。此次收購將進(jìn)一步加強我們業(yè)務(wù)的光學(xué)支柱，擴大我們在所有目標客戶(hù)領(lǐng)域的增長(cháng)機會(huì )，并提高我們的營(yíng)業(yè)利潤率。我非常高興我們將這兩個(gè)才華橫溢、敬業(yè)的團隊聚集在一起。另外，我們長(cháng)期以來(lái)作為競爭對手互相尊重。在一起，我們發(fā)現組合的邏輯是不可抗拒的?！?

  Infinera首席執行官David Heard表示:“我們對這次合并將為我們的全球客戶(hù)帶來(lái)的價(jià)值感到非常興奮。我們相信諾基亞是一個(gè)優(yōu)秀的合作伙伴，我們將共同擁有更大的規模和更深入的資源，以確定創(chuàng )新的步伐，并在光學(xué)比以往任何時(shí)候都更重要的時(shí)候滿(mǎn)足快速變化的客戶(hù)需求-跨越電信網(wǎng)絡(luò )，跨數據中心應用程序，現在在數據中心內部。這一組合將進(jìn)一步利用我們的垂直集成光學(xué)半導體技術(shù)。此外，我們的利益相關(guān)者將有機會(huì )參與到光網(wǎng)絡(luò )解決方案全球領(lǐng)導者的優(yōu)勢中來(lái)?！?

  合并為諾基亞、Infinera和客戶(hù)帶來(lái)了引人注目的戰略利益

  改善全球規模和產(chǎn)品路線(xiàn)圖:合并將使諾基亞光網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)的規模增加75%，使其能夠加快其產(chǎn)品路線(xiàn)圖的時(shí)間表和廣度;為客戶(hù)提供更好的產(chǎn)品，創(chuàng )建一個(gè)可以持續挑戰競爭的企業(yè)。

  合并后的公司將擁有強大的內部能力，包括擴大的數字信號處理器(DSP)開(kāi)發(fā)團隊，硅光子學(xué)和基于磷化銦的半導體材料科學(xué)方面的專(zhuān)業(yè)知識，以及更深入的光子集成電路(PIC)技術(shù)能力。結果將是一個(gè)強大的創(chuàng )新參與者，擁有深厚和多樣化的光網(wǎng)絡(luò )人才和專(zhuān)業(yè)知識。

  在北美光學(xué)市場(chǎng)擴大規模:兩家公司的客戶(hù)重疊有限，使合并后的業(yè)務(wù)在所有地區(不包括中國)都處于強勢地位。Infinera已經(jīng)在北美光學(xué)市場(chǎng)建立了穩固的地位，占其銷(xiāo)售額的60%左右，這將提高諾基亞在該地區的光學(xué)規模，并補充諾基亞在亞太地區、歐洲、中東和拉丁美洲的強大地位。

  履行諾基亞的承諾，投資在美國的制造和先進(jìn)的測試和包裝能力。

  加速諾基亞向企業(yè)，特別是網(wǎng)絡(luò )規模的擴張:這兩項業(yè)務(wù)的結合也有望加速諾基亞實(shí)現客戶(hù)群多樣化和企業(yè)增長(cháng)的戰略目標?；ヂ?lián)網(wǎng)內容提供商(諾基亞通常稱(chēng)之為ICP或webscale)占Infinera銷(xiāo)售額的30%以上。隨著(zhù)最近在線(xiàn)路系統和可插拔設備方面的成功，Infinera在這個(gè)快速增長(cháng)的市場(chǎng)中站穩了腳跟。Infinera最近還在開(kāi)發(fā)用于內部數據中心(ICE-D)應用的高速低功耗光學(xué)元件，特別適合人工智能工作負載，這可能成為一個(gè)非常有吸引力的長(cháng)期增長(cháng)機會(huì )?？偟膩?lái)說(shuō)，這次收購為諾基亞在網(wǎng)絡(luò )規?？蛻?hù)市場(chǎng)的滲透提供了一個(gè)機會(huì )。

  凈可比營(yíng)業(yè)利潤協(xié)同效應2億歐元:預計到2027年，合并后的凈可比營(yíng)業(yè)利潤協(xié)同效應將達到2億歐元。大約三分之一的協(xié)同效應預計來(lái)自供應鏈效率帶來(lái)的銷(xiāo)售成本，其余來(lái)自投資組合優(yōu)化和整合帶來(lái)的運營(yíng)費用，以及產(chǎn)品工程成本和獨立實(shí)體成本的降低。諾基亞預計，與此次交易相關(guān)的一次性整合成本約為2億歐元。

  為股東創(chuàng )造價(jià)值:該交易預計將在第一年增加諾基亞的可比營(yíng)業(yè)利潤和每股收益，并在2027年實(shí)現超過(guò)10%的可比每股收益增長(cháng)。諾基亞還預計，這筆交易將帶來(lái)的投資資本回報率(RoIC)遠遠高于諾基亞的加權平均資本成本(WACC)。此外，Infinera的投資者將有機會(huì )參與投資于光網(wǎng)絡(luò )解決方案領(lǐng)域的全球領(lǐng)導者的令人興奮的好處。

  交易細節

  根據最終協(xié)議條款，諾基亞將以每股6.65美元的價(jià)格收購Infinera，相當于23億美元的企業(yè)價(jià)值。對于每一股Infinera股票，Infinera拉股東將能夠選擇獲得:1)6.65美元現金，2)1.7896股諾基亞股票，或3)每股Infinera股票4.66美元現金和0.5355股諾基亞股票的組合。所有諾基亞股票將以美國存托股票的形式發(fā)行。最終協(xié)議包括一個(gè)比例機制，以便在交易中發(fā)行的諾基亞股票不超過(guò)可能支付給Infinera股東的總對價(jià)的約30%。

  與此交易同時(shí)，諾基亞董事會(huì )已承諾增加并加速諾基亞正在進(jìn)行的股票回購計劃，以減輕收購股權部分的稀釋。這將是諾基亞正在進(jìn)行的6億歐元回購計劃的補充。

  在交易完成前后，諾基亞將以約7.6億美元的估計總價(jià)值回購Infinera已發(fā)行的可轉換票據，其中包括之前提到的23億美元企業(yè)價(jià)值中已考慮的控制成本變更。

  此次收購得到了諾基亞和Infinera董事會(huì )的一致批準。該交易計劃于2025年上半年完成，但需獲得Infinera股東的批準、反壟斷、CFIUS和其他外國直接投資批準等監管部門(mén)的批準，以及其他慣常的交割條件。

  截至2024年6月27日，Oaktree Optical Holdings, l.p.擁有Infinera約11%的普通股，已同意投票支持該交易。

  提到的2027年凈營(yíng)業(yè)利潤協(xié)同效應和每股收益增長(cháng)時(shí)間表是基于2025年上半年完成的交易。交易完成的任何延遲都可能影響目標協(xié)同效應的實(shí)現時(shí)間。