光環(huán)估Q2旺季機會(huì )高 非合并毛利率穩定

        【訊石光通訊咨詢(xún)網(wǎng)】光纖次模塊廠(chǎng)光環(huán)（3234）今年前3月?tīng)I收逐月成長(cháng)，光環(huán)評估3月份營(yíng)運轉強，4月份進(jìn)入旺季的機會(huì )頗高，營(yíng)收有機會(huì )維持在相對3月份的高峰水平。針對非合并毛利率展望，光環(huán)認為母公司營(yíng)運轉佳，第一季非合并毛利率可站穩21%以上，高于前一季，但是，IFRS后公布財報要加入大陸子公司的毛利，合并毛利率仍待評估。

        在第二季展望上，光環(huán)認為，4月份接單能見(jiàn)度不是很長(cháng)，但應該有機會(huì )進(jìn)入旺季。

        光環(huán)自結的3月?tīng)I收1.94億元、月增率39%，也明顯高于1月份的1.15億元。光環(huán)表示，因為IFRS認列的關(guān)系，造成大陸廠(chǎng)認列營(yíng)收的時(shí)間點(diǎn)差異，所以1月份營(yíng)收過(guò)低，3月?tīng)I收已回到較為正常的水平。

        而第二季展望上，按經(jīng)驗將進(jìn)入傳統旺季，惟看法跟同業(yè)華星光（4979）相當的是，4月份的接單能見(jiàn)度不是很長(cháng)，所以進(jìn)入旺季所帶來(lái)的營(yíng)收成長(cháng)幅度，還要再觀(guān)察。

        用在FTTx光纖服務(wù)市場(chǎng)的GPON近況，主要是光環(huán)的大陸子公司出貨GPON給大陸當地的客戶(hù)；臺灣母公司有EPON、GPON代工訂單，其中，以EPON為主。

        光環(huán)表示，目前組件只做到次模塊，并不生產(chǎn)到最下游的光收發(fā)模塊，因此近幾季的非合并毛利率仍有2成以上。惟2012年第四季因為大陸市場(chǎng)殺價(jià)競爭的關(guān)系，去年第四季單季毛利率下降至21%的水平。

        在今年第一季毛利率評估上，光環(huán)認為，母公司（非合并）毛利率仍可維持穩定的水平，而IFRS會(huì )計準則要加入大陸子公司的毛利評價(jià)，屆時(shí)財報公告的合并毛利率還要再評估，目前還沒(méi)有詳細數字。

        另外，光環(huán)今年初母公司有生產(chǎn)線(xiàn)擴產(chǎn)的動(dòng)作，部分設備折舊攤提將于4月份入賬，所以第二季的非合并毛利率會(huì )有些影響。