思科：需求依然存在

  ICC訊（編譯：Nina）上周，整個(gè)網(wǎng)絡(luò )行業(yè)的領(lǐng)頭羊思科公布了相對穩健的季度業(yè)績(jì)。更重要的是，公司管理人士認為，市場(chǎng)對思科產(chǎn)品的長(cháng)期需求基本上沒(méi)有減弱。

  思科首席財務(wù)官Scott Herren在季度財報電話(huà)會(huì )議上表示：“推動(dòng)今年增長(cháng)的最大因素是，在我們努力解決一些供應問(wèn)題的過(guò)程中，我們從客戶(hù)那里獲得了大量積壓的需求。如果你問(wèn)是什么推動(dòng)了增長(cháng)，那就是終端用戶(hù)的需求?！?

  盡管訂單量(Orders)同比下降了23%，但一些金融分析師普遍對該公司的樂(lè )觀(guān)前景表示歡迎。

  Rosenblatt Securities的金融分析師在最近給投資者的一份報告中寫(xiě)道：“我們對思科的訂單并不感到驚訝……因為(庫存)消化、交貨期變化和一些宏觀(guān)壓力。我們認為-23%(的降幅)……可能是本周期訂單下滑的最低點(diǎn)了。庫存消化和時(shí)機問(wèn)題應該會(huì )得到緩解……而且，在我們看來(lái)，宏觀(guān)經(jīng)濟并沒(méi)有那么糟糕?！?

  分析師普遍認為，思科的客戶(hù)，包括大型電信網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商，目前正在安裝他們在疫情期間儲備的設備，當時(shí)供應鏈問(wèn)題導致電子產(chǎn)品和其他網(wǎng)絡(luò )組件難以獲得。然而，隨著(zhù)這些客戶(hù)逐漸消耗堆積的庫存，他們應該會(huì )在今年晚些時(shí)候恢復到更正常的設備訂購模式。

  其他分析師也持類(lèi)似立場(chǎng)。

  Raymond James的金融分析師在給投資者的報告中寫(xiě)道：“管理層認為，需求模式保持穩定。我們同意他們的觀(guān)點(diǎn)，并鼓勵投資者關(guān)注預訂量(Bookings)?！?

  分析師指出，客戶(hù)對思科設備的預訂量環(huán)比增長(cháng)6%，同比增長(cháng)21%。他們說(shuō)，這一數字有助于反映整體需求。

  思科首席執行官Chuck Robbins指出了支持公司樂(lè )觀(guān)前景的最后一個(gè)指標：訂單取消(Order cancellations)。他表示，客戶(hù)的訂單取消“遠低于歷史水平，反映出我們的積壓(Backlog)和產(chǎn)品組合實(shí)力?！?

  總體而言，思科公布的營(yíng)收為146億美元，同比增長(cháng)14%。該公司的股票在發(fā)布季度報告后保持相對不變。

  混亂的訊號

  思科并不是唯一一家由于客戶(hù)庫存積壓而導致訂單下降的大型電信供應商。例如，康寧公布其光纖業(yè)務(wù)季度環(huán)比下降6%。愛(ài)立信和諾基亞都將5G設備銷(xiāo)售低迷歸咎于北美的“庫存調整”。

  Dell'Oro集團的分析師已經(jīng)警告稱(chēng)，2022年全球電信資本支出(無(wú)線(xiàn)和有線(xiàn)電信運營(yíng)商投資的總和)同比以個(gè)位數的低增長(cháng)率增長(cháng)。他們表示，這低于2021年的高個(gè)位數增長(cháng)。該公司還警告稱(chēng)，未來(lái)三年將“北美的資本支出將大幅萎縮”。

  總體而言，隨著(zhù)美國和全球運營(yíng)商在宏觀(guān)經(jīng)濟趨勢不明朗的情況下尋求削減成本，電信行業(yè)的問(wèn)題仍在繼續。Infinera首席執行官David Heard最近表示，對“R”字(經(jīng)濟衰退)的擔憂(yōu)可能會(huì )抑制運營(yíng)商對網(wǎng)絡(luò )產(chǎn)品的長(cháng)期需求。

  但思科管理人員的觀(guān)點(diǎn)仍然令人迷惑。公司首席執行官Robbins表示：“基于我們第三季度的強勁表現，我們將再次上調2023財年的營(yíng)收和每股收益預期。展望2024財年，我們預計營(yíng)收將小幅增長(cháng)?！?