移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成為電子元器件高增長(cháng)的新引擎

        今年上半年，因國內外經(jīng)濟復雜多變，通脹及宏觀(guān)調控等因素導致不少行業(yè)增收不增利。不過(guò)，梳理半年報數據發(fā)現，仍有多個(gè)行業(yè)在上半年呈現出較高景氣度，而且該景氣趨勢有望在下半年延續。其一是與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展相關(guān)的電子元器件行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大促進(jìn)了相關(guān)電子元器件上市公司業(yè)績(jì)的成長(cháng)，我們預計，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下半年仍將保持高速增長(cháng)，并為中國電子行業(yè)帶來(lái)重大機遇。其二是機械行業(yè)，該行業(yè)上半年實(shí)現凈利潤316億元，同比增長(cháng)61.9%，不過(guò)工程機械預計下半年盈利增速有所收窄，而節能環(huán)保設備、航天軍工等細分領(lǐng)域有望延續上半年增速。其三是養殖行業(yè)也高度景氣，飼料行業(yè)因此也逐漸進(jìn)入景氣周期。其四是食品飲料行業(yè)景氣上行明顯，該行業(yè)上半年毛利率維持在40%高位，盈利受益通脹，其中白酒最為景氣。另外，通訊設備由于上半年三大運營(yíng)商資本支出低于預期，景氣度稍遜，不過(guò)預計下半年運營(yíng)商會(huì )加速投資，因此通訊設備行業(yè)后市也值得關(guān)注。
 
         信息和能量是推動(dòng)物質(zhì)世界進(jìn)步的兩大動(dòng)力。信息革命的載體是互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)，能量產(chǎn)生和利用方式的變革體現在“開(kāi)源”和“節流”兩個(gè)環(huán)節，分別對應新能源和節能低碳兩個(gè)新興產(chǎn)業(yè)。電子元器件是構成互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的“元素”和“細胞”，今年上半年電子行業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)表現都證明了，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、節能低碳等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大促進(jìn)了相關(guān)電子元器件上市公司業(yè)績(jì)的成長(cháng)，同時(shí)，電子元器件行業(yè)新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的成熟和應用也推動(dòng)者下游新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

        由于3G通訊網(wǎng)絡(luò )的建成、軟硬件技術(shù)的成熟、服務(wù)內容的豐富，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)目前進(jìn)入了高速發(fā)展期和普及期，成為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域今年甚至是今后幾年最重大的投資機遇，在各個(gè)新興產(chǎn)業(yè)中，也以成長(cháng)的高速與確定性成為今年上半年資本市場(chǎng)上耀眼的明星?！?br />
     　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我國電子行業(yè)的受益程度高于傳統互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，主要原因有三：第一、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端的市場(chǎng)規模高于傳統互聯(lián)網(wǎng)，手機僅僅是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端的一種，但其市場(chǎng)空間已經(jīng)可以與傳統互聯(lián)網(wǎng)的主要終端PC等量齊觀(guān)。手機以平均單價(jià)133美元，2011年全球出貨16.5億臺計算，市場(chǎng)空間為2193億美元，PC以平均單價(jià)650美元，2011年全球出貨3.4億臺計算，市場(chǎng)空間為2212億美元；第二、移動(dòng)終端的平均價(jià)格會(huì )因為智能手機在手機中占比的提升而在近年內保持穩定上升的態(tài)勢。第三、相較于傳統互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國電子產(chǎn)業(yè)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的競爭地位更加有利，產(chǎn)品的覆蓋面更廣。相關(guān)上市公司在觸摸屏、連接器、天線(xiàn)、機殼、電池、顯示面板、視窗防護屏、電聲器件、光電器件、被動(dòng)器件等重要的零組件領(lǐng)域，在全球市場(chǎng)中都已經(jīng)占有重要的地位，并有華為、中興為代表的民族企業(yè)進(jìn)入到移動(dòng)終端整機領(lǐng)域，遠非傳統互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代中國企業(yè)在PC等領(lǐng)域的競爭地位可比?！　?br />
         基于以上分析的邏輯，電子行業(yè)主要移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)上市公司上半年的營(yíng)收和凈利潤取得了較快的增長(cháng)速度。截至2011年8月29日，已公布半年報的電子行業(yè)（申萬(wàn)分類(lèi)）上市公司的上半年總凈利潤同比增長(cháng)36%，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯高于整個(gè)行業(yè)

        我們認為，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下半年仍將保持高速增長(cháng)。下半年行業(yè)基本面同時(shí)面臨著(zhù)有利和不利因素。有利因素方面，日本地震對移動(dòng)互聯(lián)終端需求以及關(guān)鍵材料供給的影響將逐漸消弭，國際、國內多家大廠(chǎng)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的整合和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)布局逐漸轉化為產(chǎn)品投放市場(chǎng)；不利因素方面，歐債美債對宏觀(guān)經(jīng)濟有較大不確定性影響，原材料和人力成本上漲壓力依然存在。但我們分析認為，不利因素的影響小于有利因素，原因是，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)處于高速成長(cháng)期，歐美宏觀(guān)經(jīng)濟可能出現的波動(dòng)對其影響相對有限，而原材料和人力成本經(jīng)過(guò)今年上半年的大幅上漲，一方面下半年的漲幅應低于上半年，另一方面電子元器件廠(chǎng)商消化和轉移成本的各種措施已經(jīng)逐漸起效?！　?br />
         概言之，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為中國電子行業(yè)帶來(lái)重大機遇，我們預測移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍將保持高速成長(cháng)。