思科第二財季凈利潤28億美元背后的恐慌——沒(méi)了收購會(huì )怎樣？

  ICCSZ訊 在2018年第四季度，地緣政治的劇烈波動(dòng)讓科技行業(yè)陷入了恐慌。但對思科影響貌似不大，思科報告稱(chēng)雖然美國政府關(guān)閉事件和中美的貿易戰都發(fā)生了，但該公司的增長(cháng)仍保持穩定，公司高管稱(chēng)環(huán)境良好。思科股價(jià)近日大漲2.03美元(約4%)，創(chuàng )52周新高。

  在電話(huà)會(huì )議上，思科的高管們對思科園區網(wǎng)絡(luò )和安全業(yè)務(wù)的收入增長(cháng)、收益和業(yè)績(jì)給予了積極的評價(jià)。另一個(gè)值得關(guān)注的是思科轉向軟件訂閱模式和安全服務(wù)的進(jìn)展，該公司報告稱(chēng)，訂閱收入占到所有軟件銷(xiāo)售的65%，比上年同期增長(cháng)10%。

  2月14日，思科發(fā)布了2019年二季度財報。報告顯示，其收入為124億美元，而去年同期為118.9億美元，增幅為4%。按照公認會(huì )計原則，凈收益為28億美元或每股收益0.63美元，非公認會(huì )計原則凈收益為33億美元或每股收益0.73美元。

  收購促進(jìn)增長(cháng)

  思科收入增長(cháng)的很大一部分原因來(lái)自收購。在思科報告中顯示，基礎設施平臺收入為71.3億美元，增長(cháng)了6%。產(chǎn)品訂單增長(cháng)8%。應用程序收入增長(cháng)24%，達到14.7億美元;安全收入增長(cháng)18%，達到6.58億美元。收購Duo Security后，安全收入增加。

  “這是我們多年來(lái)見(jiàn)過(guò)的最快增長(cháng)率，”思科首席執行官Chuck Robbins說(shuō)。思科在過(guò)去幾年中主要收購了AppDynamics，Meraki和Viptela。報告中提到這三者都是增長(cháng)動(dòng)力，也是將思科的眾多產(chǎn)品整合到軟件訂閱的網(wǎng)絡(luò )產(chǎn)品組合戰略的關(guān)鍵。Robbins明確表示，Viptela和SD-WAN技術(shù)是該公司利用軟件集成跨網(wǎng)絡(luò )平臺安全戰略的關(guān)鍵部分。Robbins在電話(huà)會(huì )議后與分析師進(jìn)行問(wèn)答時(shí)表示，“ 云計算有一個(gè)共同的因素-即網(wǎng)絡(luò )?！?

  根據公司報告，除了訂閱銷(xiāo)售有所增長(cháng)，思科的硬件仍占總收入的57%。該公司Catalyst 9000交換機的銷(xiāo)售額在本季度增長(cháng)了6%。

  沒(méi)了收購，收益會(huì )怎樣?

  在令許多分析師感到驚訝的是，思科在美國政府關(guān)閉事件和中美的貿易戰中相對安然無(wú)恙。Robbins指出，許多受關(guān)閉影響的部門(mén)不一定是那些購買(mǎi)思科設備的部門(mén)，而且許多訂單在關(guān)閉前就已下了。

  公共部門(mén)訂單非常強勁，同比增長(cháng)18%?！袄蠈?shí)說(shuō)，從本季度的第一天到本季度的最后一天，我們看到零差異，”Robbins說(shuō)。這可能是華爾街最大的驚喜之一。

  但服務(wù)提供商收入仍然是思科的弱點(diǎn)，下降1%。在這些數據背后，思科的增長(cháng)很大程度上是由收購推動(dòng)的——收購停止后可能會(huì )讓持續的收入增長(cháng)變得困難。MKM的Genovese寫(xiě)道，在放棄收購驅動(dòng)的營(yíng)收后，思科”經(jīng)會(huì )計變更和收購調整后，實(shí)現了非常低的個(gè)位數增長(cháng)”。他估計這個(gè)數字為3%?！?A href="http://joq5k4q.cn/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e6%80%9d%e7%a7%91&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">思科雖然有堅實(shí)的以太網(wǎng)交換機和安全產(chǎn)品基礎，但我們認為當前思科豐厚的收益完全反映了這一點(diǎn)?！?

  與此同時(shí)，思科繼續實(shí)施將現金流注入股息和股票回購的策略，以吸引投資者的興趣。該公司2019財年第一季度獲得的現金為38億美元，與去年同期的41億美元相比，下降了7%。