受惠強勁需求 長(cháng)飛光纖海外市場(chǎng)增長(cháng)爆發(fā)

　　Iccsz訊 長(cháng)飛光纖為全球第一大光纖預制棒和光纖供應商、及全球第二大光纜供應商，擁有最完備的光纖及光纜產(chǎn)品組合，為全球50多個(gè)國家和地區的通信行業(yè)提供產(chǎn)品及解決方案服務(wù)。

　　2015年長(cháng)飛光纖收入約67.31億元(人民幣.下同)，按年增長(cháng)18.6%;毛利13.04億元，增長(cháng)19.8%，毛利率升0.2個(gè)百分點(diǎn)至19.4%;全年純利上升22.4%至5.71億元，每股派息0.174元。集團來(lái)自國內業(yè)務(wù)收入增長(cháng)約17.5%，海外業(yè)務(wù)收入增長(cháng)則約33%。

　　隨著(zhù)全球眾多國家的寬帶戰略繼續深入推進(jìn)，大力發(fā)展4G和啟動(dòng)試點(diǎn)5G，加上數據流量爆炸式增長(cháng)，令骨干網(wǎng)絡(luò )建設及光纖光纜的需求量不斷增加。供不應求的市場(chǎng)帶動(dòng)集團業(yè)績(jì)、產(chǎn)量和銷(xiāo)量也達到歷史新高，去年產(chǎn)銷(xiāo)量分別錄得9,113萬(wàn)芯公里和1.23億芯公里。

　　鑒于海外市場(chǎng)增長(cháng)強勁，長(cháng)飛光纖在印度尼西亞成立東南亞地區首個(gè)光纖企業(yè)，并新增14個(gè)海外辦事處，光纖光纜出口量按年增長(cháng)26%。國內方面，國家工信部加快農村基礎設施建設，預計未來(lái)五年農村寬帶投資將超過(guò)1,400億元。集團抓住國內需求增長(cháng)的同時(shí)布局海外，在緬甸、印度尼西亞、南非設立光纖光纜公司，進(jìn)一步擴展海外市場(chǎng)，其中非洲、南美光纖滲透率僅2.5%，市場(chǎng)潛力巨大。

　　估值較國內同業(yè)落后

　　目前，國內運營(yíng)商的營(yíng)收已經(jīng)從語(yǔ)音短信轉變?yōu)閿祿髁繛榛A，國內運營(yíng)商基本完成4G基站建設，未來(lái)將積極推行光纖到戶(hù)，加強骨干網(wǎng)絡(luò )的鋪設。2015年中國光纖市場(chǎng)需求達到2億芯公里，按年增長(cháng)11%，增長(cháng)迅速，預計未來(lái)光纖需求將繼續保持增長(cháng)。為應對客戶(hù)需求，集團借助「一帶一路」國家戰略，在湖北、遼寧、甘肅、浙江建立新的生產(chǎn)基地，完成國內產(chǎn)業(yè)布局，擴大產(chǎn)能，鞏固在光纖預制棒和光纖領(lǐng)域的領(lǐng)導地位。

　　作為行業(yè)龍頭，長(cháng)飛光纖產(chǎn)品具備較強競爭力。集團自主研發(fā)的新型預制棒制造工藝投入使用，并已基本掌握全球三大主流光纖預制棒制備工藝，先后推出「全貝超強」和「遠貝超強」兩款低損耗光纖、極寒地區用光纜等多款產(chǎn)品和系統，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈和多元化發(fā)展。

　　長(cháng)飛光纖本周一收報8.77港元，對應市盈率8.8倍及市賬率1.43倍，相對與其業(yè)務(wù)相似的國內企業(yè)烽火通信及亨通光電市盈率分別36.3倍和23.7倍，及市賬率3.57倍和3.2倍而言，長(cháng)飛光纖作為行業(yè)龍頭，估值低于行業(yè)平均值。