天孚通信預計前三季度凈利潤7991-8879萬(wàn)元 四季度有望重回增長(cháng)軌道

　　ICCSZ訊  天孚通信近日發(fā)布2017年前三季度業(yè)績(jì)預告，預計公司2017年1-9月凈利潤為7991.44萬(wàn)元～8879.38萬(wàn)元，上年同期為8879.38萬(wàn)元，同比變動(dòng)-10%～0%。其中2017年Q3凈利潤預計在2145.6~2574.7萬(wàn)元，同比下滑10%~25%，2016年Q3凈利為2860.83萬(wàn)元。半導體及元件行業(yè)平均凈利潤增長(cháng)率為27.48%。

　　天孚通信表示，報告期內，公司歸屬于上市股東的凈利潤與上年同期相比同向下降。一方面產(chǎn)品單價(jià)同比有所下降，另一方面新產(chǎn)品線(xiàn)前期投入較大，報告期內尚處于產(chǎn)能持續提升階段。另外，2017年前三季度公司預計非經(jīng)常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響約為530萬(wàn)元-580萬(wàn)元，去年同期為488.54萬(wàn)元。

　　招商證券對此評論如下：

　　1 、 業(yè)績(jì)略低于預期，四季度有望回暖

　　業(yè)績(jì)承壓原因主要在于收發(fā)組件、 套管等老產(chǎn)品單價(jià)同比有所下降， 新產(chǎn)品OSA等價(jià)格也有所調整， 另一方面MPO、 OSA等新產(chǎn)品線(xiàn)前期投入較大，報告期內尚處于產(chǎn)能持續提升階段， 對當期業(yè)績(jì)形成壓力。 我們判斷四季度隨著(zhù)新產(chǎn)品產(chǎn)能的逐步釋放以及良率逐步提升，業(yè)績(jì)有望快速回暖，重回增長(cháng)軌道。

　　2、 新產(chǎn)品多點(diǎn)開(kāi)花， 產(chǎn)品類(lèi)別趨于多元化

　　展望明年來(lái)看， 在今年IPO募投的產(chǎn)能完全擴張到位的情況下， 公司傳統三大系列產(chǎn)品--陶瓷套管、光收發(fā)接口組件、光纖適配器收入依然有望保持穩定增長(cháng)。新產(chǎn)品線(xiàn)10G OSA及帶隔離器OSA將逐步放量，100G OSA也已適應市場(chǎng)需求提前布局，并將與全球主流模塊廠(chǎng)商展開(kāi)合作，預計將在年底前小批量生產(chǎn)，進(jìn)度超出預期。MPO/MTP、LENS ARRAY產(chǎn)品線(xiàn)客戶(hù)驗證測試、產(chǎn)線(xiàn)調整、工藝改進(jìn)等工作接近完成， 明年將開(kāi)始大批量出貨。這兩條生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)品單價(jià)較高，主要面向數據中心市場(chǎng)，需求較為旺盛，我們判斷將對明年業(yè)績(jì)產(chǎn)生積極影響。

　　3、 產(chǎn)品規?；鸩襟w現，打通光器件全產(chǎn)業(yè)鏈

　　數據大爆發(fā)帶動(dòng)的帶寬投資加大，光纖入戶(hù)速率的提高、數據中心建設、城域網(wǎng)建設、4.5G及5G的基站演進(jìn)，將會(huì )帶來(lái)光模塊和高端光器件的需求增長(cháng)。公司新增LENSFiber、MPO/MTP等新產(chǎn)品線(xiàn)主要面向數據中心客戶(hù)，具有高技術(shù)壁壘，10G OSA光器件廣泛應用于電信和數通領(lǐng)域，客戶(hù)覆蓋如3M、Finisar、Oclaro、旭創(chuàng )、光迅等國內外主流客戶(hù)，打造國內稀缺的高精度和高可靠性光通信元器件產(chǎn)品。海外高端客戶(hù)占比不斷提升，客戶(hù)和產(chǎn)品結構面臨雙升級機遇。公司未來(lái)將打通從基礎陶瓷套筒，到100G高速OSA光器件整個(gè)光器件產(chǎn)業(yè)鏈， 把握5G技術(shù)升級演進(jìn)、數據中心高速增長(cháng)等發(fā)展機遇，深化為光模塊客戶(hù)提供一站式解決方案的核心能力， 鞏固公司在光通信細分市場(chǎng)的優(yōu)勢地位。

　　4、 新業(yè)務(wù)將加速發(fā)展

　　受益于光通信景氣度持續高企，擁有高端光器件研發(fā)制造能力的公司將更為稀缺。公司逐步形成“實(shí)業(yè)+投資”的兩輪驅動(dòng)策略，產(chǎn)品面向數據中心和海外市場(chǎng)的兩個(gè)升級，今年下半年MPO、LENS Fiber等產(chǎn)品將加速發(fā)展，明年隨著(zhù)10G/100G OSA、MPO/MTP等產(chǎn)品產(chǎn)能逐漸釋放，公司有望進(jìn)入發(fā)展新階段。