博創(chuàng )科技：流量爆發(fā)時(shí)代的產(chǎn)業(yè)黑馬

　　Iccsz訊 1月9日研報，博創(chuàng )科技作為光器件上市新貴，是一家由美國通信行業(yè)的資深專(zhuān)業(yè)人員回國創(chuàng )辦的中外合資企業(yè),公司致力于平面波導(PLC)集成光學(xué)技術(shù)的規?；瘧?在波導集成器件芯片設計、器件測試和封裝領(lǐng)域實(shí)力雄厚,擁有多項核心技術(shù)和世界領(lǐng)先的高效率的生產(chǎn)工藝。

　　流量爆發(fā)拉動(dòng)光器件需求 全球光模塊市場(chǎng)將保持增長(cháng)

　　根據數據,2015年全球規?？焖匍L(cháng)規模為46.20億美金,預計到2020年該市場(chǎng)銷(xiāo)售收入將增至71億美元,復合增速為8.62%。而高速光模塊市場(chǎng)增速將更為靚麗,根據統計數據顯示,2015年,10G/40G/100G的銷(xiāo)售收入已達到24.43億美元,且將以12.23%的年復合增長(cháng)率穩步快速增長(cháng),預計到2020年,全球10G/40G/100G光模塊收入將達到43.50億美元,在總體光模塊市場(chǎng)的占比將超過(guò)61%。

　　其中,40G光模塊和100G光模塊的年復合增長(cháng)率將分別高達9.00%和24.54%。在光接入網(wǎng)設備中,2.5G情況下,光器件成本占40%;在光傳輸領(lǐng)域,100G設備中光器件占了成本的60%~70%,在流量爆發(fā)增長(cháng)的時(shí)代,高速光器件有巨大的市場(chǎng)空間。

　　上市募集資金助力公司發(fā)展

　　博創(chuàng )科技產(chǎn)能擴張計劃是在未來(lái)一段時(shí)間,實(shí)施平面波導集成光電子器件產(chǎn)業(yè)化項目,在現有產(chǎn)能基礎上,形成年新增400萬(wàn)通道PLC集成光分路器、6萬(wàn)套VOA和1.5萬(wàn)套VMUX產(chǎn)品的生產(chǎn)規模;實(shí)施MEMS集成光器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目,形成年新增10萬(wàn)套MEMS集成光器件的生產(chǎn)規模;實(shí)施年產(chǎn)24萬(wàn)路高性能光接收次模塊生產(chǎn)線(xiàn)技改項目,形成年新增24萬(wàn)路高性能光接收次模塊的生產(chǎn)規模。

　　投資建議

　　我們認為受益于中國移動(dòng)固網(wǎng)建設提速和數據中心對高速光器件需求的高增長(cháng),博創(chuàng )各產(chǎn)品線(xiàn)將全面進(jìn)入高成長(cháng)期。我們預測2016-2018年公司每股收益為0.85元、1.38元、1.73元,對應PE為102.08倍、63.21倍、50.46倍,給予買(mǎi)入的投資評級。