Dell'Oro：為什么大幅上調2022-2026寬帶預測?

  ICC訊（編譯：Nina）Dell'Oro集團剛剛發(fā)布了寬帶接入和家庭網(wǎng)絡(luò )設備市場(chǎng)最新的五年預測報告，其中顯著(zhù)上調了對一些出貨量和收入方面的預測。該分析調研公司表示，上調的原因有很多。隨著(zhù)服務(wù)提供商探索大流行發(fā)生后的世界，有些是與經(jīng)濟形勢波動(dòng)相關(guān)的宏觀(guān)趨勢。其他的則針對某些國家和地區，在這些國家和地區，政府補貼努力為服務(wù)提供商提供額外的激勵措施，以鼓勵其對外部設施和寬帶接入網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行十年一次的升級。

  那么，Dell'Oro的預測是如何變化的呢?一方面，現在預計2026年的收入將達到234億美元，比2022年1月發(fā)布的170億美元收入預測顯著(zhù)增長(cháng)。五年復合年增長(cháng)率從2%上調到8%。最大的單一細分市場(chǎng)變化是PON設備，現在預計全球將達到136億美元，遠高于1月份預測的98億美元。

  Dell'Oro表示，在詳細討論為什么其預測會(huì )發(fā)生變化之前，有必要澄清一下他們的論點(diǎn)，即家庭和企業(yè)的固定寬帶現已成為一種必要的--有些人會(huì )說(shuō)成商品--服務(wù)。這次大流行充分說(shuō)明了這一點(diǎn)，后續的結果只鞏固了這一論點(diǎn)。先前，分析預測2021年，隨著(zhù)學(xué)生返校和工人部分或全部返回辦公室，新增的家庭寬帶訂戶(hù)相較2020年大流行時(shí)的高峰期將有所減少。但實(shí)際上2021年新增用戶(hù)數量并沒(méi)有下降，反而全年加速增長(cháng)。Dell'Oro表示這并不奇怪，因為寬帶仍是供應商所能提供的最具粘性的服務(wù)之一。就像許多服務(wù)一樣，盡管與許多服務(wù)一樣存在流失，但寬帶一旦進(jìn)入家庭，它很可能會(huì )保留并整合到家庭預算中。

  寬帶仍然是網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商所能提供的最賺錢(qián)的服務(wù)之一。在美國，寬帶服務(wù)的利潤率可以在70-90%之間，這取決于服務(wù)級別，最高的帶寬級別是最賺錢(qián)的。將越來(lái)越多的資本支出分配給一項不僅能帶來(lái)營(yíng)收增長(cháng)，還能對整體盈利能力和毛利率產(chǎn)生直接影響的服務(wù)，是很容易解釋的。

  因為從服務(wù)的角度來(lái)看，寬帶現在似乎是一個(gè)穩賺不賺的賭注，而且因為有如此多的錢(qián)——無(wú)論是公共的還是私人的——都用于擴展寬帶網(wǎng)絡(luò )的覆蓋范圍和提升吞吐量，競爭正在顯著(zhù)增加，這進(jìn)一步刺激了投資。顯然，對整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最大的變化不僅是以前不存在寬帶服務(wù)的地方有了寬帶，尤其是在農村和服務(wù)不足的市場(chǎng)，而且用戶(hù)還可以有選擇。在北美和越來(lái)越多的歐洲國家，消費者可以在多種寬帶服務(wù)提供商中進(jìn)行選擇是最近才開(kāi)始的。

  所有這一切都是在零部件和勞動(dòng)力短缺、物流成本上升、通脹上升和戰爭的背景下發(fā)生的——通常情況下這些因素會(huì )導致更為保守的預測。然而，盡管寬帶用戶(hù)的流失率不斷上升，但新用戶(hù)的凈增長(cháng)仍然是正的，特別是隨著(zhù)更多的選擇，如固定無(wú)線(xiàn)，為消費者提供了比有線(xiàn)或光纖更低的價(jià)格選擇。用戶(hù)的服務(wù)選擇范圍只會(huì )變得更加豐富，尤其是Starlink和亞馬遜可能通過(guò)Project Kuiper等雄心勃勃的努力，擴大其在全球范圍內的影響力。

  這種更強勁的競爭環(huán)境將導致持續的支出周期，以升級DOCSIS、光纖、固定無(wú)線(xiàn)甚至基于LEOS的衛星基礎設施和終端設備，以竊取和留住高價(jià)值寬帶用戶(hù)。對于服務(wù)提供商、供應商和消費者而言，競爭可能是一件好事。更多的選擇帶來(lái)更多的投資，最終帶來(lái)更好的技術(shù)和更好的服務(wù)。

  因此，這些宏觀(guān)驅動(dòng)因素是整個(gè)寬帶設備市場(chǎng)未來(lái)的基礎。一起來(lái)看看推動(dòng)Dell'Oro預測變化的一些細節：

  預計光纖擴建不會(huì )放緩

  在Dell'Oro的2022年1月的預測中，考慮到政府的大量補貼以及世界各地主要運營(yíng)商的家庭覆蓋目標承諾，該分析公司詳細描述了光纖基礎設施建設在2024年之前將如何以火熱的速度持續下去。這一信念仍然成立。Dell'Oro認為光纖市場(chǎng)將經(jīng)歷兩個(gè)截然不同的階段，基礎設施建設將持續到2024年，之后，隨著(zhù)運營(yíng)商從建設轉向對外營(yíng)銷(xiāo)其新的或增強的光纖服務(wù)，總體擴張相對放緩，但用戶(hù)增加顯著(zhù)加速。

  真正發(fā)生變化的是運營(yíng)商的家庭覆蓋數目標，總體上可能增加了40%左右。一方面新進(jìn)入者首次宣布了光纖建設的目標，另一方面現有運營(yíng)商上調了2024年和2025年之前的目標數字。這些變化已經(jīng)反映在2021年和2022年上半年采購的新PON設備數量上。這些增長(cháng)改變了Dell'Oro預測的起點(diǎn)，并全面提高了PON設備的TAM(受供應鏈影響的ASP也產(chǎn)生了積極影響)。當Dell'Oro完成1月份的預測時(shí)，他們并沒(méi)有拿到第四季度的最終數據。2021年第四季度PON設備的支出打破了記錄，導致該分析公司將2021年的預測上調了4億美元。

  此外，到2022年上半年，這種支出仍沒(méi)有放緩，即使通常情況下應該出現季節性放緩。

  所有這些因素的最終結果是，2026年PON設備的全球收入預期已從98億美元躍升至136億美元，其中明顯的增長(cháng)來(lái)自于北美和歐洲市場(chǎng)，這些市場(chǎng)的光纖擴建正在獲得部分補貼，競爭預計將顯著(zhù)增加。

  此外，值得一提的是，這個(gè)最新的預測現在包括50G PON的出貨量和收入。這些沒(méi)有包括在1月份的預測中。然而，增加的50G PON收入還不到現在預測的整體收入增長(cháng)的10%。到2026年，50G PON仍將處于早期部署階段，主要在中國。

  價(jià)格下滑放緩--尤其是在CPE上

  當前的通貨膨脹率和供應鏈短缺不僅增加了網(wǎng)絡(luò )平臺的成本，也增加了CPE的成本。Dell'Oro表示，典型的價(jià)格下滑并沒(méi)有發(fā)生。事實(shí)上，大多數設備的ASP，特別是CPE和家庭網(wǎng)絡(luò )設備，在2021年和2022年上半年都有所上升。正因為如此，該分析公司預計直到2023年庫存最終減少時(shí)，價(jià)格才會(huì )恢復到傳統的下降速度。此外，前所未有的新技術(shù)被引入CPE，包括Wi-Fi 6E和Wi-Fi 7，這兩種技術(shù)都需要更昂貴的天線(xiàn)陣列、更高的處理能力和更昂貴的Wi-Fi芯片組。所有這些因素結合在一起，使CPE價(jià)格不會(huì )下降，因為通常情況下，在技術(shù)更新之前，CPE價(jià)格會(huì )下降。

  5G室內固定無(wú)線(xiàn)CPE尤其如此，它還沒(méi)有出現相對較新的設備會(huì )出現的預期價(jià)格下降。Wi-Fi芯片組的價(jià)格以及5G授權成本并沒(méi)有大幅下降。將其與高增益天線(xiàn)陣列相結合，特別是對于5 毫米波應用，目前的單價(jià)仍然使毫米波大規模部署成本過(guò)高。5G sub-6GHz設備價(jià)格在批量出貨后出現了一些下降，但仍然沒(méi)有達到服務(wù)提供商所希望的程度。

  最后，不僅CPE和家庭網(wǎng)絡(luò )設備的價(jià)格沒(méi)有像以往那樣下降，而且寬帶用戶(hù)總數預計增長(cháng)，這推動(dòng)該分析公司將2026年的CPE出貨量和收入預測上調了30%。對于許多運營(yíng)商來(lái)說(shuō)，轉向光纖預計將導致流失率上升，因為光纖提供商將積極推銷(xiāo)其服務(wù)以提高投資回報率并證明過(guò)去3-4年的巨額資本支出是合理的。

  寬帶的繁榮時(shí)期

  與電信基礎設施的其他部分一樣，寬帶支出在過(guò)去幾年中的增長(cháng)非常平穩。盡管運營(yíng)商對光纖基礎設施的投資有所增長(cháng)，但這種增長(cháng)通常會(huì )被DSL支出的相應下降所抵消，因為運營(yíng)商已使用光纖淘汰其傳統銅線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )。

  但是，當前始于2020年的，以滿(mǎn)足大流行期間用戶(hù)對家庭寬帶前所未有需求的這一支出周期，可能會(huì )持續下去，因為運營(yíng)商的擴張項目得到了補貼，且他們的競爭對手的擴張項目也得到了補貼。市場(chǎng)上玩家的絕對數量在上升，且都在追逐高利潤率的固定寬帶服務(wù)。