硅谷裁員潮蔓延，如何影響經(jīng)濟和股市？

  ICC訊 始于去年四季度的硅谷裁員潮愈演愈烈。日前微軟啟動(dòng)萬(wàn)人級裁員，約占其員工總數的5%。除了微軟以外，亞馬遜預計裁員18000人，META裁員11000人，云計算巨頭Salesforce裁員7000人，特斯拉裁員6000人，推特裁員3700人。

  回顧此次科技行業(yè)的裁員行動(dòng)，共計約6萬(wàn)人在一年時(shí)間內離開(kāi)硅谷。第一財經(jīng)記者發(fā)現，領(lǐng)英（Linkedin）平臺上不乏來(lái)自谷歌、Meta的中國籍員工已公開(kāi)發(fā)文表示被裁，并稱(chēng)若無(wú)法盡快找到愿意支持H1B簽證的新雇主，留美身份就會(huì )存在問(wèn)題。亦有兩名科技大廠(chǎng)人員對記者稱(chēng)，此次裁員潮遍及各個(gè)部門(mén)，并無(wú)特定規律。Meta在2022年11月宣布將削減11000個(gè)工作崗位，但在此次裁員之后，員工人數仍比2020年初高出50%。多數機構預計，科技巨頭的業(yè)績(jì)壓力仍將持續，裁員潮仍將持續。這究竟會(huì )否成為加速經(jīng)濟衰退的導火索？

  硅谷裁員潮暫難影響整體就業(yè)

  2022年，大型科技巨頭的總市值縮水高達約2.5 萬(wàn)億美元。按市值計算，微軟、谷歌母公司Alphabet、META、特斯拉等下跌10%~60%。美聯(lián)儲激進(jìn)加息導致成長(cháng)股殺估值、美元飆升打擊科技股海外營(yíng)收、經(jīng)濟衰退壓力攀升，這些都對科技巨頭構成打擊，利率上升也會(huì )給那些報告高增長(cháng)但沒(méi)有利潤的公司帶來(lái)壓力。

  軟件公司Salesforce首席執行官馬克?貝尼奧夫(Marc Benioff)在今年1月宣布裁員8000人的決定時(shí)表達了悔意：“隨著(zhù)我們的收入在疫情期間加速增長(cháng)，雇傭了太多的人，導致了我們現在面臨的經(jīng)濟衰退，我對此負責。然而，在裁員之后，Salesforce仍將比三年前疫情開(kāi)始時(shí)多出約2.3萬(wàn)名員工，增幅達47%。

  有觀(guān)點(diǎn)認為，眼下的科技股暴跌、裁員潮蔓延與2000年有許多相似之處 。2000年美聯(lián)儲加息、業(yè)績(jì)不及預期、微軟反壟斷判決令美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，大量互聯(lián)網(wǎng)公司破產(chǎn)倒閉，大規模裁員接踵而至。2001年，近200萬(wàn)人被解雇，這是有記錄以來(lái)裁員人數最多的一年。美國科技重鎮加州舊金山的失業(yè)率飆升至7.5%的高位，遠超現在的2.3%。

  為拯救經(jīng)濟，當年美聯(lián)儲開(kāi)啟了歷史上前所未有的降息周期，降息次數多達13次；美國政府出臺大規模減稅政策，刺激消費支出上行，并加大政府支出，推出首付援助和零首付等措施，支持首次購房家庭，引導房地產(chǎn)市場(chǎng)走強。

  不過(guò)，高盛早在去年四季度認為，各界對于科技大廠(chǎng)裁員的衍生影響有所夸大。該機構提及，幾家科技公司高調宣布裁員的消息得到了媒體的大量報道，引發(fā)了擔憂(yōu)，即這些裁員可能是更廣泛的勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化的早期跡象。但高盛分析了三個(gè)原因論證這可能并非是即將到來(lái)的經(jīng)濟衰退的跡象。

  首先，科技行業(yè)只占總就業(yè)人數的一小部分。例如，即使“互聯(lián)網(wǎng)出版、廣播和網(wǎng)絡(luò )搜索門(mén)戶(hù)”行業(yè)的所有員工立即被解雇，失業(yè)率也會(huì )上升不到0.3個(gè)百分點(diǎn)。因此，對整個(gè)勞動(dòng)力市場(chǎng)的拖累很小。即使在更寬松的科技就業(yè)定義下，包括“計算機設計和服務(wù)”和“電子購物”等子行業(yè)，其中許多員工(例如計算機維修、倉庫工人和送貨司機等)并不是目前裁員集中的典型“科技”角色，科技就業(yè)份額也僅為2.8%。

  其次，科技行業(yè)的職位空缺仍遠高于疫情前的水平，被解雇的科技工人應該有很大機會(huì )找到新工作。

  第三，科技行業(yè)的裁員人數在過(guò)去時(shí)常激增，但總裁員人數卻沒(méi)有相應的增加，從歷史上看，這并不是整體勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化的領(lǐng)先指標，其他行業(yè)的裁員似乎仍然有限。勞動(dòng)力市場(chǎng)的主要問(wèn)題仍是勞動(dòng)力需求太強（尤其是受益于開(kāi)放的服務(wù)業(yè)），而不是太弱。

  科技股財報逆風(fēng)重重

  英國《金融時(shí)報》Lex專(zhuān)欄如此形容科技巨頭——美國科技股潦而不倒（down but not out）。這可能是因為這些公司仍控制著(zhù)世界上最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，例如社交媒體、智能手機、電子商務(wù)、云計算和搜索。

  盡管如此，2023年科技股的“成績(jì)單”并不會(huì )太好看，業(yè)績(jì)承壓的格局很可能要持續一段時(shí)間。關(guān)鍵在于，人們對數字服務(wù)的需求下降，這種需求曾因疫情而膨脹。亞馬遜和Salesforce都承認他們在疫情期間招聘得太快了。但隨著(zhù)高利率及通脹帶來(lái)的高昂成本，企業(yè)也要重新把會(huì )計帳簿弄得"有效率”。

  此外，科技巨頭面臨越來(lái)越大的行業(yè)競爭。蘋(píng)果IOS的App Tracking Transparency中的隱私功能更新后，光在2022年就影響了META近100億美元的廣告收入。Alphabet和META也面對日益劇烈的廣告競爭。根據Insider Intelligence，到2024年，預計美國成年用戶(hù)每天花在TikTok 上的時(shí)間最多（平均48分鐘），其次是YouTube（46分鐘），Snapchat 和Instagram（31分鐘）和Facebook（27分鐘）。

  本周財報忙季拉開(kāi)序幕，科技巨頭即將公布盈利業(yè)績(jì)，包括亞馬遜、蘋(píng)果、Alphabet和META。嘉盛集團資深分析師華納（Joshua Warner）對記者表示，短期來(lái)看，支撐這些公司估值的增長(cháng)前景依然黯淡，因為通脹和利率升高，讓消費者和企業(yè)支出承壓。通脹去年見(jiàn)頂，現已放緩，但仍遠高于美聯(lián)儲2%的目標，利率還將攀升，并維持在高位。因此，從科技和網(wǎng)購乃至云計算和廣告的所有需求都被抑制，而不斷上升的成本也持續蠶食業(yè)績(jì)。

  具體來(lái)看，1月24日發(fā)布財報的微軟表現不佳，2023財年第二季度（美國財年始于10月）凈利潤為164億美元，凈利潤同比下降12%。微軟近一半營(yíng)收來(lái)自美國以外市場(chǎng)，美元匯率走強對微軟業(yè)績(jì)造成不利影響。

  META在2022年大受打擊，這是因為廣告需求的放緩嚴重打擊了社交媒體股票，因此去年META的市值蒸發(fā)了近三分之二。低廉的股價(jià)吸引了買(mǎi)家重新進(jìn)入市場(chǎng)，但市值仍遠遠不及去年同期市值。

  預計META公司公布業(yè)績(jì)時(shí)，將會(huì )報告銷(xiāo)售額連續第三個(gè)季度下降，盈利連續第五個(gè)季度下降。華爾街人士預測，公司第四季度的收入和去年同期相比將下降6.2%至315.7億美元，而每股收益預計將暴跌超過(guò)38%至2.25美元。目前，廣告市場(chǎng)持續低迷，而且當蘋(píng)果公司改變隱私政策后，針對用戶(hù)投放廣告的難度更大了；此外，為了應對TikTok等公司更激烈的競爭，META轉向利潤較低的視頻格式，這些因素都影響著(zhù)股價(jià)。市場(chǎng)認為，Facebook的日活躍用戶(hù)將從9月底的19.8億下降到2022年底的19億。

  受累于供應鏈問(wèn)題和需求疲軟，蘋(píng)果面臨的形勢也越發(fā)艱巨。華爾街預測，本財年第一季度收入將比去年下降1.5%至1220.6億美元，而第一季度是假日消費旺季，通常是一年中銷(xiāo)售最好的季度。這將是三年多來(lái)收入的首次下滑，原因是供應鏈挑戰和設備需求疲軟，導致iPhone和Mac銷(xiāo)量萎縮。蘋(píng)果已將其手機產(chǎn)量預期下調300萬(wàn)部，但一些分析師認為影響可能更大。低端機型的需求不如當初預期，而Pro和Pro Max等高端機型也遇到瓶頸，可能導致關(guān)鍵季度的供不應求。

  市場(chǎng)預計，另一巨頭亞馬遜第四季度的收入將同比增長(cháng)6%，達到1457億美元（處于該公司1400億至1480億美元指引的高端），主要是因為核心的電商部門(mén)表現疲弱，但這或被以下高增長(cháng)部門(mén)所抵銷(xiāo)——云計算部門(mén)亞馬遜網(wǎng)絡(luò )服務(wù)（Amazon Web Services，簡(jiǎn)稱(chēng)AWS），Prime支持之下的訂閱業(yè)務(wù)以及規模雖小但增長(cháng)迅速的廣告部門(mén)。

  此前公司已經(jīng)表示，假日購物旺季的收入將經(jīng)歷有史以來(lái)最緩慢的增長(cháng)。這主要與電子商務(wù)的表現有關(guān)，隨著(zhù)網(wǎng)購需求持續降溫，第四季度的電商收入將連續第二年下降。值得注意的是，AWS產(chǎn)生的大部分利潤都要用來(lái)資助其他的業(yè)務(wù)，預計該部門(mén)的銷(xiāo)售額將同比增長(cháng)22.7% 至218億美元，盡管表現不俗，但這將是該部門(mén)連續第五個(gè)季度增長(cháng)放緩。AWS和微軟的云計算部門(mén)在上個(gè)季度均未達到預期，整個(gè)行業(yè)正在降溫，企業(yè)為應對嚴峻的宏觀(guān)經(jīng)濟狀況推遲投資和縮減支出。AWS的收入增長(cháng)預計將在2023年進(jìn)一步放緩至20%以下。

  “從能源到配貨，亞馬遜正努力削減成本，以應對業(yè)務(wù)成本的全線(xiàn)上升。該公司在上個(gè)季度僅削減了10億美元的賬面成本，低于15億美元的目標。亞馬遜的勞動(dòng)密集程度遠高于競爭對手，自疫情開(kāi)始以來(lái)，該公司的員工規模擴大了一倍有余。如今，隨著(zhù)盈利受壓，亞馬遜不得不著(zhù)手裁員?！比A納對記者提及。

  盡管科技股壓力重重，但自邁入2023年起，納斯達克100指數自1月初至今漲幅已超過(guò)11%。隨著(zhù)市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)逐步消散，取而代之的是中國重新開(kāi)放和美聯(lián)儲新一年更為鴿派的樂(lè )觀(guān)態(tài)度?！安贿^(guò)需要注意，指數已進(jìn)入超買(mǎi)區，表明指數即將出現盤(pán)整。鑒于本月還有兩個(gè)交易日，交易者最好沉住氣等待合適時(shí)機?！彼Q(chēng)。