解讀光通信企業(yè)財報：全線(xiàn)飄紅 轉型升級成一致步伐

　　iccsz訊   2015年，得益于"寬帶中國"戰略的深入推進(jìn)，運營(yíng)商繼續投資4G及光纖到戶(hù)綜合寬帶網(wǎng)絡(luò )建設;廣電推進(jìn)有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò )光纖改造，國內光纖和光纜市場(chǎng)的需求不斷上升。與此同時(shí)，受非洲、拉美、亞太等地區當地政府和運營(yíng)商持續投資骨干網(wǎng)、FTTx等基礎網(wǎng)絡(luò )的建設的影響，推動(dòng)國內光通信企業(yè)整體業(yè)績(jì)持續走高。

　　從相繼公布的2015年業(yè)績(jì)來(lái)看，無(wú)論是業(yè)績(jì)全線(xiàn)飄紅的光器件廠(chǎng)商，還是下滑謀轉型的運營(yíng)商;無(wú)論是苦樂(lè )不均的設備商，還是國內國外雙豐收的光纖光纜商，各光通訊企業(yè)利潤相較以往均呈現出不同程度的提升。

　　運營(yíng)商業(yè)績(jì)下滑謀轉型 4G競爭有增無(wú)減

　　中國三大電信運營(yíng)商公布的2015年業(yè)績(jì)數據顯示：

　　2015年中國三大電信運營(yíng)商業(yè)績(jì)數據

　　據相關(guān)統計，2015年中國三大運營(yíng)商年營(yíng)收入達到12347億元，同比增加1.2%;凈利1391億元，與上年持平。中聯(lián)通2015年營(yíng)業(yè)收入2770億元，同比下滑4%;中移動(dòng)營(yíng)運收入6683億元，同比增長(cháng)2.6%;其中，通信服務(wù)收入為5841億元，同比下降1.3%;利潤為1085億元，同比下降0.6%;

　　中國電信2015年營(yíng)收3312億元，比去年增長(cháng)2.1%;凈利潤200.54億元，比去年增長(cháng)13.4%。成為三家運營(yíng)商中唯一通信服務(wù)收入增長(cháng)，且利潤大幅增長(cháng)的運營(yíng)商。

　　從以上數據不難看出，無(wú)論從營(yíng)收、利潤還是用戶(hù)量來(lái)看，中國移動(dòng)仍舊一家獨大。但中電信是三大基礎電信運營(yíng)商中唯一實(shí)現了收入與利潤真正實(shí)現雙增長(cháng)的(去掉鐵塔貢獻利潤后，中移動(dòng)實(shí)際增長(cháng)為負值)。

　　通過(guò)財報可以看出，三大運營(yíng)商2015年4G用戶(hù)均取得大幅度增長(cháng)，移動(dòng)數據流量成最重要業(yè)務(wù)。而收入與利潤不振的重要原因，是多重政策利空的疊加：提速降費、流量不清零和營(yíng)改增。在2016年，這些政策壓力仍將持續存在，甚至更加緊迫。謀求轉型，搏殺4G，將成為運營(yíng)商2016年的關(guān)鍵詞。

　　五大通信設備商苦樂(lè )不均 LTE市場(chǎng)或顯新格局

　　隨著(zhù)諾基亞和阿爾卡特-朗訊這兩家公司合并的推進(jìn)，2015年是阿爾卡特-朗訊以獨立公司名義發(fā)布財報的最后一年。2016年之后，通信設備市場(chǎng)將只剩下華為、愛(ài)立信、新諾基亞和中興這四家通信廠(chǎng)商，行業(yè)的集中度進(jìn)一步提升。

　　領(lǐng)頭羊華為繼在2013年實(shí)現對愛(ài)立信的超越之后，連續兩年以20%-30%的增長(cháng)速度拉開(kāi)了與第二名愛(ài)立信的收入差距，特別是2015年的增長(cháng)速度達到了驚人的37%，幾乎使得"原地踏步"的愛(ài)立信的整體業(yè)務(wù)收入只有華為的一半了。

　　中興財報顯示，2015年營(yíng)業(yè)收入1001.9億元，同比增長(cháng)23%，首次超過(guò)千億元大關(guān)，實(shí)現收入利潤的雙增長(cháng)。雖然業(yè)內不少人不太看好中興，與華為、愛(ài)立信相比，已被甩掉好幾條街，但是事實(shí)擺在這里：2015-2016年中興實(shí)現較徹底的新老更替，從侯為貴、史立榮接棒到少壯派趙先明，營(yíng)收首次突破千億，新管理層平穩接盤(pán)，短期內，可以說(shuō)大有可為。

　　諾基亞2015年全年凈銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售額同比增長(cháng)，毛利率、經(jīng)營(yíng)利潤率都表現良好，這表明諾基亞會(huì )將盡快度過(guò)合并陣痛期，在兩家合并基礎上取得成本節約上的協(xié)同效應和業(yè)務(wù)拓展上的規模效應。由于諾基亞在2015年8月諾基亞作價(jià)28億美元將HERE地圖業(yè)務(wù)進(jìn)行了出售(2014年HERE地圖業(yè)務(wù)收入為12億美元)，導致其在整體業(yè)務(wù)收入上被中興超出。

　　而隨著(zhù)諾基亞和阿朗公司合并的推進(jìn)，新諾基亞公司的整體業(yè)務(wù)收入以2015年的財報結果為基礎達到了291億美元，與愛(ài)立信持平，比中興多了近一倍，行業(yè)前三的絕對優(yōu)勢地位得以確立。

　　根據GSMA的預測，到2020年全球LTE用戶(hù)數將從現在的10億增長(cháng)到38億，而LTE在無(wú)線(xiàn)技術(shù)中所占的份額將從現在的15%增長(cháng)到44%，行業(yè)增長(cháng)的空間仍然巨大。但對于華為、愛(ài)立信、新諾基亞和中興這四家通信設備廠(chǎng)商而言，新的競爭格局之下每一家的成長(cháng)機會(huì )可能不盡相同。而且，隨著(zhù)ICT技術(shù)的加速融合，以云計算、大數據為特征的技術(shù)正在成為引領(lǐng)和促進(jìn)ICT行業(yè)創(chuàng )新和發(fā)展的核心技術(shù)，究竟誰(shuí)能在新的技術(shù)創(chuàng )新、新的產(chǎn)業(yè)機遇中引領(lǐng)技術(shù)進(jìn)步和行業(yè)發(fā)展，仍然需要時(shí)間來(lái)檢驗，且讓我們看這四家通信廠(chǎng)商在2016年的具體表現吧!

　　光器件市場(chǎng)需求向好 器件商飄紅一片

　　光器件廠(chǎng)商2014-2015年總收入變化(億元)

　　青山繚繞疑無(wú)路，忽見(jiàn)千帆隱映來(lái)。國內光器件上市公司在2015年可謂順風(fēng)順水，交出的答卷多亮麗光鮮。

　　沖在前頭的光迅科技2015年營(yíng)收突破30億元，同比增長(cháng)29.06%;凈利潤2.43億元，同比增長(cháng)68.79%。營(yíng)收利潤雙雙取得了較大幅度增長(cháng)。以營(yíng)收計，光迅科技已經(jīng)位居全球光器件十強第五位。而且營(yíng)收的含金量很高：研發(fā)投入占營(yíng)收比重近10%，科技創(chuàng )新收入和科技成果轉化收入占營(yíng)業(yè)收入比接近30%。從產(chǎn)品看，光迅科技全年有源芯片產(chǎn)出同比增長(cháng)30%，器件增長(cháng)50%，光模塊增長(cháng)10%;無(wú)源產(chǎn)品保持同比增長(cháng)20%，子系統同比增長(cháng)54%?？梢?jiàn)光迅科技繼續保持良好勢頭。

　　去年2月份上市的蘇州天孚通信，交出的答卷也讓外界刮目相看。2015年實(shí)現營(yíng)收2.37億元，同比增長(cháng)18.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，同比增長(cháng)16.45%。業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因是國家全面部署和落實(shí)"寬帶中國"2015年專(zhuān)項行動(dòng)，在寬帶"提速降費"、"光進(jìn)銅退"、數據中心大型化等利好政策的影響下，光通信器件市場(chǎng)取得了快速發(fā)展;同時(shí)，公司擴大了銷(xiāo)售團隊，進(jìn)一步加強對國際客戶(hù)的開(kāi)發(fā)。

　　華工科技也不甘示弱，2015年實(shí)現營(yíng)收26.20億元，同比增長(cháng)11.31%;凈利潤1.51億元，同比下降10.41%。光通信子公司華工正源依舊是業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要動(dòng)力。從產(chǎn)品看，華工科技光電器件產(chǎn)品2015年營(yíng)收達10.20億元，同比增長(cháng)14.21%，占營(yíng)收比重的38.94%，光電器件突破10億大關(guān)。

　　唯一不太樂(lè )觀(guān)的非日海通訊莫屬。報告顯示2015年實(shí)現營(yíng)收28.69億元，同比增長(cháng)18.14%;凈虧損2895萬(wàn)元，同比下降339%，2014年為凈利潤1211萬(wàn)元。

　　光纖光纜商"走出去"加速 國內國外雙豐收

　　2015年，得益于"寬帶中國"戰略的深入推進(jìn)，運營(yíng)商持續大力發(fā)展4G網(wǎng)絡(luò )基礎設施的建設，國內光纖和光纜的市場(chǎng)需求不斷上升，推動(dòng)國內光纖光纜企業(yè)整體業(yè)績(jì)持續走高。

　　光纖光纜廠(chǎng)商2014-2015年總收入變化(億元)

　　據財報，烽火通信和亨通光電均在2015年取得了超過(guò)百億元的營(yíng)業(yè)收入，分別為134.9億和135.6億元，在2014年營(yíng)收突破百億元的基礎上，2015年兩家再度實(shí)現了業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)。而國內光纖光纜領(lǐng)頭羊長(cháng)飛公司在上市后完整的第一年里繼續保持收入、利潤兩位數增長(cháng)，得益于2015年第四季度光纖預制棒和光纖平均銷(xiāo)售價(jià)格上漲，光纖預制棒和光纖仍是長(cháng)飛收入的第一大來(lái)源。

　　此外，由于持續多年的產(chǎn)能建設投資，通信線(xiàn)纜在全產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩，迫使全行業(yè)將目光轉向海外市場(chǎng)。

　　長(cháng)飛公司在2015年通過(guò)自行成立、收購及與本地戰略合作伙伴成立了8家附屬公司和2家合營(yíng)公司，并增設了14個(gè)銷(xiāo)售辦事處達到22個(gè)，在海外市場(chǎng)進(jìn)一步擴張，2015年長(cháng)飛海外業(yè)務(wù)銷(xiāo)售5.30億元，同比增長(cháng)33.0%，而且還有巨大的增長(cháng)空間。

　　2015年在線(xiàn)纜主業(yè)上，通鼎互聯(lián)繼續秉承"走出去"的戰略，加大了對海外市場(chǎng)的拓展力度，為公司總體市場(chǎng)目標的完成提供了有力的支持。2015年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入31.22億元，同比增長(cháng)3.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.84億元，同比增長(cháng)2.68%。

　　2015年亨通光電新增業(yè)務(wù)國家25個(gè)，開(kāi)展業(yè)務(wù)國家總數達到107家，海外代表處總數達到33家，參加14個(gè)國家20場(chǎng)國際展會(huì )，海外營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)44.38%，市場(chǎng)國際化成效顯著(zhù)。亨通光電還成功并購了印尼最大的綜合線(xiàn)纜企業(yè)Voksel公司，與南非Aberdare Cable簽署了意向收購協(xié)議等。

　　面對國內外市場(chǎng)對光纖光纜產(chǎn)品需求的持續增長(cháng)趨勢，國內幾大光通信企業(yè)紛紛通過(guò)完善企業(yè)內部管理、產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng )新、國際化戰略、推進(jìn)企業(yè)轉型等方面來(lái)鞏固其在行業(yè)內的領(lǐng)先地位，加快多元化發(fā)展。

　　總結

　　縱觀(guān)2015年各大企業(yè)財報，光通訊企業(yè)整體業(yè)績(jì)持續走高，可謂一片飄紅，這當然與國內大力支持FTTH與4G發(fā)展的宏觀(guān)策略有著(zhù)千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。但是在全球經(jīng)濟增長(cháng)緩慢、電信行業(yè)投資縮水、技術(shù)變革持續加快的大格局下，整個(gè)行業(yè)發(fā)展也面臨巨大挑戰。產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格戰、成本支出升高等問(wèn)題逐步凸顯，常規產(chǎn)品的毛利率大幅下降，生存空間的逐步萎縮，無(wú)不昭示著(zhù)全行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入拐點(diǎn)。2016年，強勁的發(fā)展勢頭能否持續?我們也將拭目以待。