中國聯(lián)通上半年凈利潤增速猛降 發(fā)展隱憂(yōu)大

　　ICCSZ訊 日前，三大運營(yíng)商之一的中國聯(lián)通(600050，SH)率先披露2014年上半年財報。財報數據顯示，中國聯(lián)通上半年實(shí)現營(yíng)收1534.6億元，同比增長(cháng)3.3%;歸屬于母公司的凈利潤22.2億元，同比增長(cháng)25.8%。

　　調查發(fā)現，中國聯(lián)通凈利潤大幅增加主要原因不是“開(kāi)源”而是“節流”，其中貢獻最大的當屬網(wǎng)間結算成本和終端補貼。財報顯示，2014年上半年中國聯(lián)通網(wǎng)間結算成本為75.65億元，同比減少23.52億元，降低23.7%;終端補貼成本33.32億元，同比減少8.88億元。

　　獨立電信分析師付亮表示，中國聯(lián)通凈利潤大幅增加的背后也隱藏著(zhù)營(yíng)收增長(cháng)緩慢、用戶(hù)ARPU值明顯下降、用戶(hù)流量使用習慣尚未形成以及管道外業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢等事實(shí)。

　　凈利潤同比增長(cháng)26%

　　8月7日，中國聯(lián)通披露2014年半年報，報告期內實(shí)現營(yíng)收1534.6億元，同比增長(cháng)3.3%;其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1305億元，同比增長(cháng)8.5%;歸屬于母公司的凈利潤22.2億元，同比增長(cháng)25.8%。

　　中國聯(lián)通表示，受電信業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅稅制改革等政策和市場(chǎng)環(huán)境變化影響，公司收入增速有所放緩，但主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速繼續保持行業(yè)領(lǐng)先，超出行業(yè)平均增速2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　日前，工信部公布了上半年通信業(yè)發(fā)展運營(yíng)狀況數據顯示，1~6月三家基礎電信企業(yè)電信業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)5.6%，比同期全國GDP的增長(cháng)低了將近2個(gè)百分點(diǎn)。

　　但中國聯(lián)通的凈利潤大幅增加主要來(lái)源與服務(wù)收入關(guān)系不大，原因是服務(wù)收入增長(cháng)有限，寄予厚望的移動(dòng)服務(wù)收入僅增長(cháng)11.7%。

　　財報顯示，網(wǎng)間結算費和手機補貼為中國聯(lián)通的凈利潤做出了不小的貢獻。其中，中國聯(lián)通上半年的網(wǎng)間結算成本為75.65億元，同比減少23.52億元，降低23.7%;終端補貼成本33.32億元，同比降低21.0%，減少8.88億元，這讓手機補貼占移動(dòng)寬帶服務(wù)收入比也從2013年全年的8.7%降至6.1%。

　　聯(lián)通的“應用”難題

　　付亮認為，雖然中國聯(lián)通上半年發(fā)展不錯，但難以掩飾其未來(lái)發(fā)展要面臨的一些隱憂(yōu)，如營(yíng)收增長(cháng)緩慢、用戶(hù)ARPU值明顯下降、用戶(hù)流量使用習慣尚未形成和管道外業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢等問(wèn)題。

　　中國聯(lián)通2013年上半年財報顯示，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1486億元，同比增長(cháng)18.6%，其中移動(dòng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為751.0億元，同比增長(cháng)20.6%;凈利潤增長(cháng)53.06%。但是今年上半年增速則明顯下降，實(shí)現營(yíng)收1534.6億元，同比增長(cháng)3.3%，其中移動(dòng)業(yè)務(wù)收入為835.6億元，比上年同期增長(cháng)11.3%，凈利潤增速也下滑近半。

　　在業(yè)績(jì)遭遇增長(cháng)天花板的同時(shí)，用戶(hù)ARPU值也在下降。財報顯示，中國聯(lián)通2014年上半年，凈增移動(dòng)用戶(hù)1402萬(wàn)戶(hù)，總數達到2.95億戶(hù)，其中移動(dòng)寬帶(3G和4G用戶(hù))用戶(hù)同比增長(cháng)40.8%，在移動(dòng)用戶(hù)中的滲透率達到47.7%。但移動(dòng)寬帶用戶(hù)ARPU卻出現了下滑，從77.6元下降到了68.7元。

　　付亮表示，這主要是今年4G業(yè)務(wù)開(kāi)通以來(lái)，運營(yíng)商不斷調低資費造成的，但主要原因是用戶(hù)流量使用習慣還未形成。他認為，運營(yíng)商應該認識到不能只靠賣(mài)流量，而是應該賣(mài)應用，培養用戶(hù)更多使用流量的習慣。

　　今年以來(lái)，中國移動(dòng)利用4G的先發(fā)優(yōu)勢，TD-LTE基站已達約32萬(wàn)，年底目標50萬(wàn)，覆蓋300多個(gè)城市。截至6月底，中國移動(dòng)4G用戶(hù)1394.3萬(wàn)，中國聯(lián)通和中國電信4G用戶(hù)之和也不到3萬(wàn)。中國聯(lián)通2014年上半年新建3G基站10227個(gè)，新建TD-LTE基站5773個(gè)，4G/3G基站數共有49.1萬(wàn)。

　　雖然中國聯(lián)通和中國電信也在今年6月獲得了夢(mèng)寐以求的FDD試驗許可，而且三大運營(yíng)商也合資成立了鐵塔公司以解決網(wǎng)絡(luò )覆蓋難得問(wèn)題。但付亮認為，中國聯(lián)通短期內難以指望鐵塔公司，完善網(wǎng)絡(luò )覆蓋較難。

　　在人才方面，中國聯(lián)通也遭受重創(chuàng )。原中國聯(lián)通黨組成員、副總經(jīng)理李剛已經(jīng)于6月底離職;而此前原中國聯(lián)通市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部總經(jīng)理周友盟則跳槽愛(ài)施德;原聯(lián)通研究院院長(cháng)劉誠明跳槽國美擔任虛擬運營(yíng)業(yè)務(wù)負責人;中國聯(lián)通市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部副總經(jīng)理江大君等跳槽至華翔聯(lián)信等。

　　中國聯(lián)通董事長(cháng)常小兵8月8日在香港舉行的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，部分管理層跳槽到虛擬運營(yíng)商任職。但付亮認為，中國聯(lián)通市場(chǎng)線(xiàn)人員的變動(dòng)如果不能及時(shí)調整，再加上營(yíng)改增的繼續影響，或許將讓中國聯(lián)通的市場(chǎng)業(yè)績(jì)受到影響，未來(lái)兩個(gè)季度業(yè)績(jì)也不容樂(lè )觀(guān)。