2010年三大運營(yíng)商財務(wù)預算將沿用“現金為王”

      【通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊】（記者　許婷）2010年，三大運營(yíng)商財務(wù)預算將繼續沿用“現金為王”基本準則，以經(jīng)營(yíng)性現金流量管理為核心，細化資金預算安排，高效配置企業(yè)財務(wù)資源”。

　　2010年的腳步越來(lái)越近，一直忙于發(fā)展3G，建網(wǎng)擴容的三大運營(yíng)商又到了編制下一年財務(wù)預算的時(shí)節。而對于包括三大運營(yíng)商在內的135家央企明年的財務(wù)預算編制，出資人國資委給出了明確的要求——現金為王。

　　依舊現金為王

　　“現金為王”是國資委在2008年就已經(jīng)提出的財務(wù)策略，因為資金鏈斷裂一直是國務(wù)院國資委對中央企業(yè)最為擔心的問(wèn)題。

　　在10月10日發(fā)布的《關(guān)于做好2010年度中央企業(yè)財務(wù)預算管理及報表編制工作的通知》(下稱(chēng)“通知”)中，國資委再次將“現金為王”作為135家央企2010年財務(wù)編制的基本中心點(diǎn)，明確要求，“2010年，各中央企業(yè)預算管理中要繼續堅持‘現金為王’的理念，以現金流量管理為核心，細化資金預算安排，高效配置企業(yè)財務(wù)資源”。

　　之所以再三強調充?，F金流對企業(yè)平穩發(fā)展的重要性，一方面緣于國際金融危機以來(lái)影響企業(yè)的各方面不確定因素增多；更重要的是目前國有企業(yè)的資產(chǎn)負債水平仍然較高。到今年8月，中央企業(yè)的累計利潤還在下滑，償債能力在減弱。

　　就電信行業(yè)而言，從中期財報來(lái)看，今年上半年中國電信自由現金流為196.52億元，同比增加9.3%；中國聯(lián)通現金流為-58.3億元，造成現金流大幅下降的主要原因是資本性支出大幅增加。而現金流一向充裕的中國移動(dòng)上半年現金流未發(fā)生太大波動(dòng)。

　　更為重要要的是，隨著(zhù)3G競爭正式展開(kāi)，今年運營(yíng)商均不同程度加大了終端補貼力度，對今后各自現金流的走向產(chǎn)生了一定的影響。截至6月底，中國移動(dòng)手機補貼支出約51.6億元，全年有望達到120億元，同比增長(cháng)將達25%。上半年中國電信對手機的補貼費用占到移動(dòng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額的37%，同比去年高出30個(gè)百分點(diǎn)。

　　而根據國資委《通知》要求，三大運營(yíng)商在現金管理方面將遵循三方面原則，即：首先要加強信貸政策走向分析預測，做好資金管理預案；其次將認真分析集團財務(wù)資源對發(fā)展戰略規劃的保障能力，堅持量力而行原則，謀求資金的長(cháng)期動(dòng)態(tài)平衡；三是資金支出預算要充分體現效益優(yōu)先、質(zhì)量?jì)?yōu)先原則，嚴格控制資金支出范圍與結構，并通過(guò)資金集中管理、加速資金周轉等手段，減少資金沉淀，提高資金使用效率。

　　“雖然要求做好財務(wù)預算是一項例行工作，但明年的財務(wù)預算要求顯然更高，控制更嚴。”國資委研究中心專(zhuān)家表示。 

經(jīng)營(yíng)性現金流是重點(diǎn)

　　根據國資委要求，運營(yíng)商在預算2010年度內現金流量情況時(shí)，要重點(diǎn)說(shuō)明經(jīng)營(yíng)性現金流量情況，并說(shuō)明應收款項及存貨的規?？刂颇繕?，與上年增減變動(dòng)的原因；預算年度擬采取的應收款項回收措施和提高庫存流動(dòng)性的措施。

　　重點(diǎn)考查央企經(jīng)營(yíng)性現金流情況事出有因。國信證券分析師指出，經(jīng)營(yíng)性現金流直接反映企業(yè)所支配的現金量，在現金為王的今天，企業(yè)所掌握的現金量充足表明其經(jīng)營(yíng)良好，應對風(fēng)險的能力較強。而將經(jīng)營(yíng)現金流與同期公司的凈利潤對比，可以發(fā)現公司報告期經(jīng)營(yíng)成果的含金量，如果二者大體一致甚至現金流量高于凈利潤，表明其利潤含金量較高。

　　記者在采訪(fǎng)中了解到，運營(yíng)商在編制2010年預算過(guò)程中，將充分評估和測算主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)性現金流，做到“現金為王”。上報的現金預算將在編制銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售成本及利潤預算的基礎上，考慮到信用期和提前付款等因素，同時(shí)現金預算還將充分考慮到投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)的現金流入和流出。

　　在實(shí)際財務(wù)策略方面，降本降耗在國資委眼中“是決定企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素”。運營(yíng)商明年無(wú)疑將成本費用預算控制作為重中之重，成本費用預算安排將繼續實(shí)行從緊政策，認真貫徹“過(guò)緊日子”的要求，繼續壓縮可控費用預算。

　　投資平衡題

　　根據年度計劃，三大運營(yíng)商年2009年合計投資將超過(guò)3000億元。而隨著(zhù)網(wǎng)絡(luò )建設的逐步深入，三大運營(yíng)商在2010年的投資預算有望超過(guò)今年進(jìn)一步加大。與此同時(shí)，隨著(zhù)三大運營(yíng)商與各省級政府簽訂的百億級信息化投資項目明年將進(jìn)入實(shí)質(zhì)運作期，意向性投資將逐步落實(shí)。

　　一邊是企業(yè)運營(yíng)必須“現金為王”，另一邊是3G服務(wù)開(kāi)通第二年的龐大網(wǎng)絡(luò )建設投資，運營(yíng)商如何在兩者之間找到平衡點(diǎn)，在“現金為王”的前提下運營(yíng)商是否會(huì )縮減投資規模成為產(chǎn)業(yè)鏈各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　業(yè)內專(zhuān)家指出，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現金流的主要因素是應收賬款和庫存，由于電信網(wǎng)絡(luò )的特殊性，運營(yíng)商在提供服務(wù)的同時(shí)能夠同步收費，應收賬款環(huán)節完成較好。而在存貨規?？刂品矫?，網(wǎng)絡(luò )服務(wù)基本不牽扯到庫存問(wèn)題。

　　該專(zhuān)家進(jìn)一步分析道，對于運營(yíng)商而言，即便是在困難的經(jīng)濟環(huán)境中，投資仍是企業(yè)發(fā)展的必需，鑒于3G建設拉動(dòng)內需的剛性需求，運營(yíng)商的投資將按照計劃穩步實(shí)施，但是投資的標準可能會(huì )發(fā)生轉變——收回投資的時(shí)長(cháng)應該成為一個(gè)考慮的重點(diǎn)。