【訊石觀(guān)察】中國移動(dòng)Capex結構性調整：光通信產(chǎn)業(yè)鏈機遇與挑戰并存

  ICC訊 中國移動(dòng)近日發(fā)布2025年資本開(kāi)支（Capex、）計劃，總額為1512億元，較2024年減少128億元（降幅7.8%），資本開(kāi)支占收比持續下降至14.5%。這一調整體現了運營(yíng)商從“規模擴張”向“精準投資”的戰略轉變，對光通信產(chǎn)業(yè)鏈的設備商、器件商及光纖光纜商帶來(lái)差異化影響。

數據來(lái)源：中國移動(dòng)，ICC訊石整理制作

  5G投資縮減，傳統光通信需求承壓

  根據規劃，中國移動(dòng)2025年計劃新增5G基站34萬(wàn)站，較2024年的47萬(wàn)站明顯減少，且5G資本開(kāi)支同比縮減108億元。這一趨勢與行業(yè)整體方向一致——隨著(zhù)5G建設進(jìn)入中后期，運營(yíng)商正逐步降低無(wú)線(xiàn)側投資強度，轉向技術(shù)升級與運維優(yōu)化。例如，2025年將規模部署三載波聚合、無(wú)線(xiàn)AI應用技術(shù)，按需推進(jìn)RedCap等低功耗技術(shù)。

  對光通信設備商而言，5G基站新建需求放緩可能抑制基站前傳、中傳光模塊的采購量。但另一方面，無(wú)線(xiàn)AI技術(shù)的引入或催生對高密度、低時(shí)延光器件的增量需求。例如，基站側AI算法需實(shí)時(shí)處理大量數據，可能推動(dòng)25G/50G高速光模塊的應用比例提升。

  算力投資加碼，驅動(dòng)高速光模塊與網(wǎng)絡(luò )設備升級

  盡管總資本開(kāi)支下降，中國移動(dòng)明確將算力領(lǐng)域投資提升至373億元，占比達25%，重點(diǎn)投向智算資源布局和推理場(chǎng)景。2025年，其智算規模（FP16）計劃新增4.8EFLOPS至34EFLOPS，通算規模（FP32）微增至8.9EFLOPS。

  這一結構性調整直接利好高速光模塊與數據中心光通信設備。例如，智算集群需配套400G/800G光模塊以滿(mǎn)足高帶寬需求，而推理場(chǎng)景的爆發(fā)將拉動(dòng)低功耗、高性?xún)r(jià)比的200G光模塊采購。設備商華為、中興等有望受益于算力網(wǎng)絡(luò )建設帶動(dòng)的服務(wù)器、交換機訂單增長(cháng)。此外，CPO（共封裝光學(xué)）技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程加速，頭部光器件商如新易盛、天孚通信、光迅科技、華工正源等已推出800G/1.6T產(chǎn)品，或進(jìn)一步搶占高端市場(chǎng)。

  千兆寬帶增速放緩，光纖光纜行業(yè)或面臨存量競爭

  中國移動(dòng)2025年千兆寬帶覆蓋目標為新增2000萬(wàn)戶(hù)，較2024年的9000萬(wàn)戶(hù)大幅縮減，顯示家庭寬帶市場(chǎng)進(jìn)入存量?jì)?yōu)化階段，傳統G.652光纖需求增長(cháng)可能趨緩。

  不過(guò)，運營(yíng)商仍將推進(jìn)FTTR（光纖到房間）向小微企業(yè)延伸，并融合AI能力提升服務(wù)價(jià)值。差異化場(chǎng)景或催生新型光纖需求，例如抗彎曲光纖、多模光纖在室內布線(xiàn)中的應用。此外，2025年光通信產(chǎn)業(yè)鏈需關(guān)注新一輪光纖光纜集采動(dòng)態(tài)，若庫存消化加速，或帶動(dòng)短期需求反彈。

  新興領(lǐng)域：低空經(jīng)濟與衛星通信的長(cháng)期潛力

  中國移動(dòng)在低空經(jīng)濟、衛星通信等領(lǐng)域的布局雖未明確資本開(kāi)支額度，但政策驅動(dòng)下相關(guān)基礎設施投資或成為未來(lái)增長(cháng)點(diǎn)。例如，5G-A網(wǎng)絡(luò )的通信感知一體化（ISAC）技術(shù)可支持低空交通管理，需配套高精度光傳感設備；衛星直連技術(shù)則依賴(lài)星載光通信模塊的研發(fā)。

  對器件商而言，衛星激光通信、硅光技術(shù)等前沿領(lǐng)域的技術(shù)儲備將決定長(cháng)期競爭力。國內廠(chǎng)商如光迅科技已布局高速光芯片，若實(shí)現突破，有望打破美日企業(yè)的高端器件壟斷。

  總結：結構性機會(huì )大于總量增長(cháng)

  中國移動(dòng)資本開(kāi)支的結構性調整，標志著(zhù)光通信行業(yè)從“量增”轉向“質(zhì)變”。設備商需緊跟算力網(wǎng)絡(luò )升級趨勢，優(yōu)化產(chǎn)品組合；器件商應聚焦高速光模塊、CPO等高端領(lǐng)域；光纖光纜商則需通過(guò)技術(shù)迭代與成本控制應對存量競爭。盡管短期部分環(huán)節承壓，但AI與算力驅動(dòng)的技術(shù)創(chuàng )新仍為產(chǎn)業(yè)鏈打開(kāi)長(cháng)期成長(cháng)空間。

  關(guān)于《訊石觀(guān)察》

  《訊石觀(guān)察》是ICC訊石融媒體旗下深度欄目，基于光電產(chǎn)業(yè)的訪(fǎng)談交流、市場(chǎng)調研，具有行業(yè)深度分析的內容創(chuàng )作。