高通并購恩智浦將迎大結局 能否通過(guò)存多重不確定性

      ICCSZ訊  歷時(shí)超過(guò)19個(gè)月的高通并購恩智浦(NXP)將在紐約時(shí)間7月25日(北京時(shí)間7月26日)迎來(lái)大結局，這場(chǎng)并購的中國區反壟斷審查若不能在25日前通過(guò)，高通需要向恩智浦支付20億美元的分手費，以此終止這筆半導體行業(yè)史上規模最大的、金額超過(guò)440億美元的并購交易。

  高通公司相關(guān)負責人稱(chēng)，本周必然是大結局，紐約時(shí)間25日晚11：59是合同約定的收購截止時(shí)間，同時(shí)也是觸發(fā)20億美元分手賠款的時(shí)間。但現在，高通公司還未獲得中國監管機構的反饋。

  “不可能拖下去，這么拖下去沒(méi)法跟股東交代，成本太高了?！痹撊耸糠Q(chēng)，“一般是通過(guò)公司的外部律師與總局聯(lián)系，但現在還沒(méi)有任何消息?！?

  中國國家市場(chǎng)監督管理總局相關(guān)負責人也對第一財經(jīng)記者獨家回應稱(chēng)，目前還沒(méi)有接到和反壟斷相關(guān)的通知，如果有相關(guān)消息，將通過(guò)官網(wǎng)發(fā)布。

  這場(chǎng)曠日持久的并購需要得到全球九個(gè)主要監管部門(mén)(美國、歐盟、中國、韓國、日本、俄羅斯等)的批準，目前僅剩中國反壟斷機構未做出決定。

  然而，在這場(chǎng)并購最膠著(zhù)敏感的時(shí)間節點(diǎn)上，卻撞上了中美貿易摩擦及不斷升級，其未來(lái)走向，不論成功與否，都將對全球產(chǎn)業(yè)帶來(lái)深遠影響。與此同時(shí)，歐盟反壟斷監管機構也加強了對高通的指控。

  超過(guò)19個(gè)月的超長(cháng)待機

  對于高通而言，這場(chǎng)戰略收購恩智浦的要約，在超常待機的同時(shí)，也引發(fā)了“螳螂捕蟬、黃雀在后”的連鎖效應?，F在，這場(chǎng)并購終于迎來(lái)大結局。

  當地時(shí)間7月19日，高通公司CEO史蒂夫·莫倫科夫(SteveMollenkopf)在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，高通仍在等待中國監管部門(mén)批準其收購恩智浦半導體的交易，若在7月25日之前無(wú)法獲得中國監管機構的批準，則將放棄這筆交易。

  他說(shuō)，如果收購恩智浦失敗，那么高通將進(jìn)行200億~300億美元的股票回購計劃，以此提振股價(jià)。7月20日，高通第30次延長(cháng)對恩智浦的收購要約，將時(shí)間推遲至紐約時(shí)間7月25日下午5點(diǎn)。

  “交易完成需要一些財務(wù)操作，所以這個(gè)要約的截止日期跟收購協(xié)議截止日期之間需要一點(diǎn)時(shí)間?！鼻笆?A href="http://joq5k4q.cn/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e9%ab%98%e9%80%9a&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">高通相關(guān)負責人對第一財經(jīng)記者解釋稱(chēng)。

  自去年11月6日起，短短四個(gè)多月，全球半導體排名前三的高通公司經(jīng)歷了被排名前十的博通公司(Broadcom)的惡意收購多輪出價(jià)、董事會(huì )人選爭奪、美國外國投資委員會(huì )(CFIUS)介入延期董事會(huì )改選、美國總統特朗普強行介入中止收購，由一場(chǎng)美國上市公司之間的激烈商戰，直接上升到國家安全領(lǐng)域。

  不過(guò)，有趣的是，高通一邊阻擊博通的惡意收購，另一邊也在堅決收購恩智浦。這筆并購交易對高通具有極高的戰略意義和吸引力，不僅將增強高通在5G技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導力，推動(dòng)高通業(yè)務(wù)多元化，減輕對智能手機的依賴(lài)，以進(jìn)軍汽車(chē)、安防行業(yè)等，還能加強其抵御博通等相關(guān)方敵意收購的能力。

  高通對恩智浦的收購需要得到全球9個(gè)國家和地區的批準，高通在今年1月稱(chēng)，韓國與歐盟批準了此次交易。這意味著(zhù)，僅剩中國反壟斷機構未做決定。

  今年4月，歷經(jīng)一年時(shí)間，中國商務(wù)部首次對外披露該并購的經(jīng)營(yíng)者集中審查的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

  彼時(shí)，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰對第一財經(jīng)記者稱(chēng)，商務(wù)部正在根據《反壟斷法》的相關(guān)規定，依法對高通公司收購恩智浦半導體公司股權案進(jìn)行審查。由于該交易在行業(yè)內將產(chǎn)生深遠影響，對市場(chǎng)競爭可能不利，調查機關(guān)需要花費大量時(shí)間調查取證和分析，并已就此交易向高通公司提出競爭關(guān)注，與高通公司就如何消除交易產(chǎn)生的不利影響進(jìn)行磋商。

  高峰說(shuō)，對于高通公司已經(jīng)提出的救濟措施方案，調查機關(guān)進(jìn)行的市場(chǎng)測試初步反饋認為，高通公司方案難以解決相關(guān)市場(chǎng)競爭問(wèn)題。4月16日，高通公司申請撤回申報，并已重新申報。

  充滿(mǎn)多重不確定

  多位業(yè)內知情人士預計，考慮到當前環(huán)境，不論從何種角度而言，這項并購的通過(guò)都不會(huì )容易?！霸谶@個(gè)不確定的時(shí)代，誰(shuí)也難說(shuō)下一步是什么?！币晃唤咏忻离p邊談判的人士曾對第一財經(jīng)記者感嘆說(shuō)。

  同時(shí)，該交易對中國及全球市場(chǎng)的影響，確實(shí)需要謹慎評估。高通并購恩智浦之所以在歐盟通過(guò)，也是高通做出了一系列承諾與讓步的結果。一位曾任職恩智浦荷蘭總部的資深人士提醒第一財經(jīng)記者，如若高通并購恩智浦獲得放行，一家巨無(wú)霸公司因此誕生，其減少成本的驅動(dòng)力，必然對上下游企業(yè)產(chǎn)生更高的議價(jià)能力。

  高通作出的一系列承諾成為通過(guò)歐盟反壟斷調查的積極因素。首先，高通承諾，在未來(lái)8年內繼續對外提供恩智浦的MIFARE技術(shù)和商標授權，授權條款至少不會(huì )比目前的差。MIFARE是一種被用于票務(wù)或收費平臺的技術(shù)。高通將保證在未來(lái)8年內為其芯片和其他公司相應產(chǎn)品提供同等水平的互用性。高通不會(huì )收購恩智浦的NFC標準必要專(zhuān)利以及部分NFC非標準必要專(zhuān)利。這些專(zhuān)利將會(huì )轉移給第三方，后者要保證在未來(lái)三年內向高通提供免專(zhuān)利費的全球專(zhuān)利授權。對于高通獲得的恩智浦非標準必要專(zhuān)利，高通不會(huì )借此對其他公司發(fā)起專(zhuān)利訴訟，將會(huì )以免專(zhuān)利費的形式提供授權。

  針對高通做出的上述的承諾，歐盟委員會(huì )在聲明中稱(chēng)：“我們最后得出了結論，在高通作出相應的承諾之后，這筆交易不再存在競爭方面的擔憂(yōu)。不過(guò)該決定是有條件的，高通必須要遵守全部承諾?！?

  7月19日，歐盟司法部門(mén)表示，它已向高通發(fā)送了另一份指控清單。這類(lèi)文件通常會(huì )坐實(shí)監管機構的初步結論，并針對企業(yè)對最初指控清單的提問(wèn)做出解釋。歐盟委員會(huì )表示：“今天發(fā)布的反對意見(jiàn)補充聲明，重點(diǎn)關(guān)注了歐盟委員會(huì )采用的價(jià)格成本測試中的某些要素，旨在評估高通以低于成本的價(jià)格出售UMTS基帶芯片組的程度?！比绻慌羞`反歐盟反壟斷規則，高通將面臨高達全球營(yíng)業(yè)額10%的罰款。