中天科技：經(jīng)營(yíng)持續出彩，價(jià)值獲得市場(chǎng)認同

　　ICCSZ訊    光纖纜采購持續高景氣，是毛利率與業(yè)績(jì)的主要支撐。中天科技最近經(jīng)營(yíng)持續出彩，價(jià)值獲得市場(chǎng)高度認同。

　　2014年國內1.56億芯公里光纜需求占據全球過(guò)半份額，2015年保守統計國內需求已超過(guò)2億芯公里，占全球總量3.65億的55%，而其中過(guò)半來(lái)自中移動(dòng)的大規模光網(wǎng)建設，強勁的國內市場(chǎng)需求和光棒產(chǎn)能擴張的長(cháng)周期，使得光纜市場(chǎng)近年一直供不應求，今年采購單價(jià)早已突破60元/芯公里。

　　光網(wǎng)絡(luò )普及率與帶寬與2018年目標規格仍存在差距，移動(dòng)構筑超越另兩家的光網(wǎng)絡(luò )戰略意圖已現，固網(wǎng)建設將更趨激烈，加上民用IDC采購帶來(lái)的額外壓力，將進(jìn)一步推升光纖纜價(jià)格。有關(guān)人士預計，這樣量?jì)r(jià)齊升的勢頭將會(huì )延續到2018年，此一過(guò)程將為中天科技總體毛利率和業(yè)績(jì)帶來(lái)穩固支撐。

　　三個(gè)邏輯支撐公司在光纖纜方面持續擁有巨大空間

　　首先，公司仍在拓展光棒產(chǎn)能，預計明年能夠與3,500萬(wàn)芯公里的光纖產(chǎn)能匹配。采用的全合成工藝,初始投入和攤銷(xiāo)都很高，毛利率將隨產(chǎn)能擴大而穩步提升；

　　其次，光纖纜制造行業(yè)高度集中，準入壁壘高，新建和擴產(chǎn)成本極高，工藝優(yōu)化積累時(shí)間長(cháng)，很難迅速介入。巨頭間競爭格局相對穩定，議價(jià)能力明顯；

　　最后，基礎網(wǎng)絡(luò )建設將在流量驅動(dòng)下不斷迭代，未來(lái)提升到400G帶寬后將帶來(lái)新的光纖光纜需求，所以對光纖需求的延續性無(wú)需過(guò)分擔憂(yōu)。

　　三大板塊齊頭并進(jìn),合力推動(dòng)規模業(yè)績(jì)雙增長(cháng)

　　電力電纜板塊是支撐營(yíng)業(yè)規模的重點(diǎn)，而特種導線(xiàn)、海纜銷(xiāo)售規模進(jìn)一步擴大，提升了電力業(yè)務(wù)板塊的盈利能力；

　　新能源業(yè)務(wù)方面，分布式光伏電站并網(wǎng)裝機容量持續增加，鋰電池入圍工信部第四批廠(chǎng)商、光伏背板材料躋身第一供應商梯隊，盈利能力提升。

　　因為幾大板塊齊頭并進(jìn)，在營(yíng)業(yè)規模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)合力疊加使得上半年業(yè)績(jì)增長(cháng)超出預期。公司本身的確是純粹的設備制造標的，但長(cháng)期專(zhuān)注深耕，每項業(yè)務(wù)都能扎實(shí)落地，鑄就當之無(wú)愧的行業(yè)龍頭，業(yè)績(jì)有目共睹。市場(chǎng)已經(jīng)給予了明確而響亮的反饋，我們相信隨著(zhù)公司經(jīng)營(yíng)持續出彩，價(jià)值將會(huì )贏(yíng)得市場(chǎng)更大認同。