Finisar：高速率光模塊供不應求，3Dsensing或為新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)

　　ICCSZ訊  超大型數據中心需求加大， QSFP28光模塊供不應求：數據流量的指數性增長(cháng)促使互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商加大了對超大型數據中心的投入與建設，而Finisar生產(chǎn)的QSFP28光模塊主要應用于超大型數據中心， 目前該產(chǎn)品已供不應求。 據公司業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )表示，公司于2017財年第三季度擴大了對QSFP28光模塊的產(chǎn)能， 并預計這種供不應求的局面仍將持續至2018財年第三季度。

　　短期看互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商對數據中心的資本開(kāi)支，中長(cháng)期依然看好中國市場(chǎng)的需求拉動(dòng)：據Light Counting預計，2017年起數據中心100G光模塊銷(xiāo)售將超過(guò)運營(yíng)商市場(chǎng)，100G光模塊市場(chǎng)發(fā)展的首要驅動(dòng)力將由通信運營(yíng)商轉向為互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商。據Ovum預測，數據中心高速光模塊市場(chǎng)中，2017年100G多模及單模光模塊的銷(xiāo)售數量將超過(guò)40G的產(chǎn)品，未來(lái)超100G的光模塊也將得到廣泛應用。據Synergy Research Group預計，截止到2016年底，全球范圍內的超大型數據中心數量超過(guò)300個(gè)，其中美國超大型數據中心的占比為45%;中國和日本分別位列第二位和第三位，占比為8%和7%。由此可推，100G光模塊放量是必然的，并且，從各個(gè)地區光模塊市場(chǎng)當前的發(fā)展階段來(lái)看，預計100G光模塊的放量首先從美國地區開(kāi)始，然后是亞太地區(特別是中國)。因此，公司短期業(yè)績(jì)看美國互聯(lián)網(wǎng)運營(yíng)商對超大型數據中心的資本投入，中長(cháng)期則看中國電信及數據通信市場(chǎng)對光模塊需求的拉動(dòng)。

　　VCSEL激光器產(chǎn)品或放量，公司加大產(chǎn)能抓住行業(yè)紅利：VCSEL激光器是3D感測組件的重要元件，因而其技術(shù)水平對3D感測組件的穩定運行起到重要的作用。 作為業(yè)內較早推出850nm VCSEL光模塊的公司， 公司在VCSEL產(chǎn)品方面除了具有成熟的技術(shù)優(yōu)勢外，還兼具低成本、高光學(xué)效率、良好的靈活性及擴展性的優(yōu)勢， 這些優(yōu)勢使得其在VCSEL應用領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，也為其在3D感測產(chǎn)品領(lǐng)域占有一席之地奠定了堅實(shí)的基礎。 公司在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，公司已在2017財年第三季度增加了VCSEL激光器的產(chǎn)能，并預計在獲得客戶(hù)認可后于2018財年第二季度上市銷(xiāo)售。公司可憑借該產(chǎn)品進(jìn)入消費電子市場(chǎng)，加大產(chǎn)能獲取行業(yè)紅利， 或為公司業(yè)績(jì)的一個(gè)新的增長(cháng)點(diǎn)。

　　作者：安信證券 夏廬生