騰訊財報解讀：?jiǎn)渭緺I(yíng)收再破千億 疫情下藏危中之機

  ICC訊  這個(gè)春天因為疫情與以往大不相同，線(xiàn)下傳統企業(yè)遭遇困境的同時(shí)，一些科技企業(yè)的發(fā)展呈現不同態(tài)勢。

  5月13日下午，騰訊交出今年第一季度業(yè)績(jì)報告，總收入為人民幣1080.65億元，繼去年第四季度后，穩定了單季營(yíng)收破千億的態(tài)勢，且相較于去年同期增長(cháng)26%，增速回升。同時(shí)按非國際財務(wù)報告準則，期內公司權益持有人應占盈利為人民幣270.79億元，同比增長(cháng)29%。

  在與疫情的對抗中，科技企業(yè)表現可圈可點(diǎn)?？萍紤鹨?、危中之機，成為熱議話(huà)題。整體來(lái)看，騰訊第一季度的穩健增長(cháng)是科技服務(wù)價(jià)值的體現。而隨著(zhù)之后一系列科技企業(yè)披露財報，可以為科技戰役這類(lèi)話(huà)題提供更多的例證。

  越是波折的環(huán)境，機遇就愈加重要。疫情之下，機遇仍在。

  QQ用戶(hù)止跌回彈，微信擴張提速

  作為騰訊事業(yè)的一大根基，通信社交在第一季度展現出比以往更強的活力。

  自2019年第四季度，騰訊不再公布QQ整體的月活躍賬戶(hù)數據，而只披露QQ智能終端的賬戶(hù)數據。從近兩年數據來(lái)看，在2019年第一季度，QQ整體月活賬戶(hù)達到8.23億的高峰，之后開(kāi)始衰減。在智能終端月活躍賬戶(hù)數上，去年第四季度，QQ的相關(guān)數據為6.47億，同比大幅下滑超7%，環(huán)比下滑1%。而在今年第一季度，用QQ的人忽然又多了起來(lái)。

  據此次財報，QQ的智能終端月活躍賬戶(hù)數在3月31日達到6.935億，環(huán)比大增7.2%。這受益于人們在疫情下的溝通增多。財報表示，微信、QQ讓用戶(hù)在居家令期間可以與親友保持聯(lián)系，驅動(dòng)兩者的每日總消息數及使用時(shí)長(cháng)各自獲得同比雙位數增長(cháng)。同時(shí)，為應對疫情中忽然爆發(fā)的某些需求，QQ進(jìn)行了功能迭代。其中明顯的，是在線(xiàn)教育方面。

  在今年2月，針對在線(xiàn)教育的場(chǎng)景需求，QQ上線(xiàn)“群課堂”、“作業(yè)紅筆批改”、“家校群快捷欄”等一系列新功能。前者適合做一對多、直播式大班教學(xué)，PC端提供“播放影片”、“分享屏幕”以及“演示PPT”功能。今年3月，QQ推出8.3.0更新，新增QQ群課堂新增回放功能，老師上課時(shí)可開(kāi)啟錄制，讓學(xué)生課后回顧更加方便。借助疫情下的學(xué)習需求，QQ實(shí)現了一次回血復蘇。目前，QQ家校群成為主流的網(wǎng)上學(xué)習平臺之一。

  微信方面的擴張，也與疫情下的線(xiàn)上機遇相關(guān)。此前，這一國內最大的社交應用的用戶(hù)增速基本維持的6%到7%的區間。但在今年第一季度，微信及WeChat的合并月活躍賬戶(hù)同比大漲8.2%，達到12.025億。

  財報提及，隨著(zhù)用戶(hù)行為呈現從線(xiàn)下轉移至線(xiàn)上的結構性改變，微信通過(guò)小程序進(jìn)一步融入日常生活服務(wù)，尤其是在日用品購買(mǎi)及民生服務(wù)方面。興業(yè)證券表示，特殊時(shí)期催生小程序壯大，小程序場(chǎng)景重塑，有利于騰訊多行業(yè)滲透。

  微信曾發(fā)布《微信戰“疫”數據報告》，涉及從小程序到家業(yè)務(wù)、無(wú)接觸服務(wù)、疫情動(dòng)態(tài)、遠程辦公、在線(xiàn)教育等多方面數據。當中披露，小程序超市業(yè)態(tài)、生鮮果蔬業(yè)態(tài)、社區電商業(yè)態(tài)、物流行業(yè)小程序等的訪(fǎng)問(wèn)量都有大幅上漲。而財報數據顯示，小程序日活躍賬戶(hù)數已經(jīng)超過(guò)4億。

  值得注意的是，微信參與到幫地方政府及商戶(hù)派發(fā)電子消費券的合作中，從而協(xié)助促進(jìn)消費復蘇，對微信來(lái)說(shuō)，這一舉措也有助于小程序對更多人日常生活的滲透。目前，湖南、浙江、廣東、武漢等50余省、市、區通過(guò)微信平臺發(fā)放超百億電子消費券，其中在5月1日至3日，微信電子消費券帶動(dòng)消費9億元。第二季度，小程序的活躍用戶(hù)數據預期會(huì )繼續大幅增長(cháng)。

  另外隨著(zhù)微信擴張，朋友圈廣告的價(jià)值也在進(jìn)一步凸顯。第一季度，騰訊媒體廣告收入下降10%至人民幣31.21億元，但受移動(dòng)廣告聯(lián)盟及微信朋友圈的廣告庫存及曝光量增加，社交及其他廣告收入增長(cháng)47%至人民幣145.92億元。

  行業(yè)回暖，游戲持續復蘇

  在上個(gè)季度，騰訊網(wǎng)絡(luò )游戲業(yè)務(wù)從“寒冬“中復蘇，收入同比增長(cháng)25%，達到人民幣302.86億元。在今年第一季度，這一業(yè)務(wù)板展現了更強的增長(cháng)勢頭。

  財報顯示，騰訊網(wǎng)絡(luò )游戲在該季度收入增長(cháng)31%至人民幣372.98億元。該項增長(cháng)主要反映國內智能手機游戲(包括《和平精英》及《王者榮耀》)的收入貢獻以及海外游戲(包括《PUBG Mobile》及《ClashofClans》)的貢獻增加。報告期內，騰訊智能手機游戲收入總額(包括歸屬于騰訊社交網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)的智能手機游戲收入)及個(gè)人電腦客戶(hù)端游戲收入分別為人民幣347.56億元及人民幣117.95億元。

  疫情之下，人們活動(dòng)局限于室內，游戲成為很多人消遣娛樂(lè )的主要方式。在手機游戲方面，騰訊通過(guò)引入新的游戲內容與游戲內活動(dòng)，提高了日活躍賬戶(hù)數。例如，《和平精英》與騰訊旗下的偶像少女組合火箭少女101的合作受到用戶(hù)關(guān)注，令用戶(hù)活躍度創(chuàng )下新高，顯示出騰訊內部跨IP合作的協(xié)同效應。不過(guò)在端游方面，受疫情負面影響較大。網(wǎng)吧在疫情期間暫停營(yíng)業(yè)，加上《地下城與勇士》表現遜色，國內業(yè)務(wù)受到影響。

  在進(jìn)軍海外方面，騰訊游戲版繼續擴張。據 Sensor Tower 數據，今年 1 月，《PUBG Mobile》海外收入將近 8300 萬(wàn)美元同比增長(cháng) 79.8%。另?yè)y計，《和平精英》的市場(chǎng)占有率在中東，韓國和南亞市場(chǎng)占有率均超過(guò) 55%。截至 2020 年 3 月 15 日，《PUBG Mobile》在海外的總下載量超過(guò) 5.15 億次，成為首款成功打開(kāi)全球市場(chǎng)的中國手游。騰訊代理游戲《Call of Duty: Mobile》(使命召喚手游)上線(xiàn)后下載量靠前，截至2020 年 3 月 15 日，在海外的總下載量達到 2.12 億。

  國信證券判斷，隨著(zhù)騰訊進(jìn)一步擴大并購范圍，將繼續獲得更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴大海外游戲市場(chǎng)份額，同時(shí)也會(huì )構建更良性的生態(tài)。在國內，騰訊在財報中表示，預期隨著(zhù)各地陸續復工，游戲的用戶(hù)使用時(shí)長(cháng)及游戲內消費活動(dòng)將大致回復正常水平，但也相信，游戲行業(yè)已從結構上擴大了其長(cháng)期受眾及吸引力。

  這里值得注意的是，5G時(shí)代正在到來(lái)，隨之而至的云游戲可能會(huì )對行業(yè)格局造成沖擊。目前，騰訊旗下GameMartix、騰訊即玩、START從不同角度切入云游戲市場(chǎng)。

  B端危機并存，云行業(yè)面臨挑戰

  金融科技與企業(yè)服務(wù)方面，受疫情影響增速減緩。財報顯示，這一板塊在第一季度收入為人民幣264.75億元，同比增長(cháng)22%。自單獨披露以來(lái)，這是增長(cháng)幅度最小的一次。

  財報解釋?zhuān)芤咔橛绊?，云業(yè)務(wù)的項目交付及新客戶(hù)獲取均有所延遲，導致收入環(huán)比下降。在金融科技服務(wù)方面，由于春節及居家令期間，支付活動(dòng)(特別是線(xiàn)下交易)及提現均有所減少，其收入同樣環(huán)比下降。不過(guò)危中有機，最明顯的，是疫情催動(dòng)在線(xiàn)辦公熱潮興起，騰訊會(huì )議、企業(yè)微信這一類(lèi)辦公應用獲得了突破性的發(fā)展機遇。

  國信證券指出，疫情讓企業(yè)和商戶(hù)接觸到遠程辦公和數字化經(jīng)營(yíng)，大幅提高了滲透率，帶動(dòng)市場(chǎng)需求擴容。今年3月23日，騰訊云表示，騰訊會(huì )議API接口正式對外開(kāi)放，在此之前，針對疫情期間用戶(hù)快速增長(cháng)的遠程辦公需求，騰訊會(huì )議多次進(jìn)行版本更新，上線(xiàn)兩個(gè)月內日活超過(guò)1000萬(wàn)。同時(shí)，騰訊會(huì )議國際版上線(xiàn)超過(guò)100個(gè)國家和地區。

  在企業(yè)微信方面，疫情期間，騰訊優(yōu)化了其行業(yè)解決方 案，并進(jìn)一步加強與微信的互通，以吸引更多主要客戶(hù)，尤其是在零售、教育及公共領(lǐng)域，這推動(dòng)日活躍賬戶(hù)數得到顯著(zhù)上升。騰訊表示，預期短期內云行業(yè)仍將面臨挑戰，長(cháng)遠而言，會(huì )繼續增加此等方面的投資，并預計云服務(wù)及企業(yè)軟件將在線(xiàn)下行業(yè)及公共部門(mén)加速普及。

  至于金融科技服務(wù)，雖然收入下降，但因為理財平臺及貸款等利潤率較高的業(yè)務(wù)持續增長(cháng)，同時(shí)騰訊對市場(chǎng)推廣及補貼開(kāi)支有所控制，該業(yè)務(wù)的利潤率仍保持穩定。據網(wǎng)聯(lián)平臺數據，3月條碼支付線(xiàn)下交易量的周環(huán)比增幅保持在10%以上，隨著(zhù)線(xiàn)下消費的恢復，商業(yè)支付將逐漸驅動(dòng)互金業(yè)務(wù)回歸正常增速。

  騰訊表示，在四月最后一周，其日均商業(yè)交易額已恢復至2019年底的水平，理財平臺在第一季穩步擴大業(yè)務(wù)，資產(chǎn)保有量取得同比及環(huán)比的增長(cháng)。

  整合文娛，內容產(chǎn)業(yè)競爭力強化

  在數字內容方面，騰訊第一季度收費增值服務(wù)賬戶(hù)數同比增長(cháng)19%至1.97億，視頻及音樂(lè )服務(wù)會(huì )員數均大幅上升。

  這同樣與疫情下的特殊情況有關(guān)，用戶(hù)對線(xiàn)上娛樂(lè )服務(wù)的需求比以往更強，互聯(lián)網(wǎng)使用時(shí)長(cháng)有所增加。此外，騰訊自制視頻內容受到關(guān)注，如國產(chǎn)動(dòng)畫(huà)《斗羅大陸第三季》及影視劇《三生三世枕上書(shū)》。騰訊付費音樂(lè )庫內容日益豐富，也吸引到更多用戶(hù)。第一季度，騰訊視頻服務(wù)會(huì )員數同比增長(cháng)26%至1.12億，音樂(lè )服務(wù)會(huì )員數同比增長(cháng)50%至4300萬(wàn)。

  數字內容方面，有兩大動(dòng)向值得注意。其中之一，是騰訊音樂(lè )與閱文集團的合作，另外是騰訊加強了對閱文集團的直接管控。

  今年3月19日，閱文與騰訊音樂(lè )娛樂(lè )集團達成戰略合作，共同開(kāi)拓長(cháng)音頻領(lǐng)域有聲作品市場(chǎng)。合作內容顯示，閱文將授權騰訊音樂(lè )把閱文平臺上的文學(xué)作品制作為長(cháng)音頻有聲讀物，雙方可以在各自平臺上向全球發(fā)行這些有聲作品，這將有助于用戶(hù)在不同娛樂(lè )形式下獲得優(yōu)質(zhì)內容，也是閱文深化IP產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)內容在不同場(chǎng)景下融合變現的重要布局。騰訊在這兩家公司持股比例均在50%以上，兩者的合作，可以說(shuō)是騰訊在內容行業(yè)上的進(jìn)一步延伸。

  之后，騰訊進(jìn)一步打通了內容生態(tài)中網(wǎng)絡(luò )文學(xué)與影視的聯(lián)系。4月27日，閱文發(fā)布公告，管理團隊調整，吳文輝等成員榮退，騰訊副總裁、騰訊影業(yè)首席執行官程武出任閱文首席執行官，騰訊平臺與內容事業(yè)群副總裁侯曉楠出任閱文集團總裁。由此，騰訊可以深化與閱文方面的合作，更高效地改其網(wǎng)絡(luò )文學(xué)IP。此次財報中，騰訊明確表露了會(huì )將閱文手中IP改編為劇集、動(dòng)畫(huà)及游戲等各類(lèi)內容。

  一直以來(lái)，視頻行業(yè)的燒錢(qián)問(wèn)題困擾平臺發(fā)展，打通文學(xué)、影視、動(dòng)畫(huà)、游戲的連接后，騰訊在內容方面的燒錢(qián)問(wèn)題出現轉機?？梢灶A見(jiàn)的是，其整體的內容生態(tài)系統今后會(huì )得到進(jìn)一步改善，IP變現能力有可能大幅強化。

  此外在短視頻方面，抖音和快手仍然是雙雄稱(chēng)霸，騰訊雖然加強了短視頻內容，使微視、新聞信息流平臺及小程序的用戶(hù)流量及短視頻瀏覽量均有所提升，但作為進(jìn)軍短視頻的重要舉措，微信視頻號的未來(lái)仍不明朗。短視頻之路上，騰訊仍需更多探索。