聯(lián)通啟動(dòng)100G大規模集采，驗證傳輸網(wǎng)需求改善邏輯

　　近期中國聯(lián)通啟動(dòng)100G波分設備招標集采，根據招標公告，本次集采的內容包括：1)新建8805個(gè)線(xiàn)路側100G及相應規模的客戶(hù)側端口；2)擴容11268個(gè)線(xiàn)路側100G、 2572個(gè)10G及相應規模的客戶(hù)側端口?？偟牟少忣A算達到15.72億元。

　　招商證券對此點(diǎn)評：

　　1、中國聯(lián)通啟動(dòng)近年來(lái)最大規模100G設備集采，傳輸網(wǎng)建設需求改善邏輯持續驗證

　　根據招標公告顯示，中國聯(lián)通本次100G端口招標數量接近2萬(wàn)個(gè)，其中新建8805個(gè)線(xiàn)路側100G及相應規?？蛻?hù)側端口，擴容11268 個(gè)100G線(xiàn)路側及相應規?？蛻?hù)側端口， 加上部分10G端口，總采購規模達到15.72億元。其中100G端口采購量為近年來(lái)最大的一次。

　　下半年以來(lái)， 三大運營(yíng)商陸續啟動(dòng)100G設備招標。8月8日，中國電信啟動(dòng)100GDWMD/OTN集采，約集采6100個(gè)100G線(xiàn)路側和相應客戶(hù)側端口。8月底，中國移動(dòng)啟動(dòng)了近年來(lái)規模最大的一次OTN/WDM 設備集采，集采數量約為42196套。 我們認為，在流量爆發(fā)的背景之下，傳輸網(wǎng)絡(luò )的擴容升級將是發(fā)展趨勢。這其中一方面體現為新建節點(diǎn)處將更多的使用100G端口，另一方面原有的10G端口也將逐漸向100G端口升級。同時(shí)考慮到臨近年底，運營(yíng)商也將比對資本開(kāi)支實(shí)際的完成情況和年初的預算進(jìn)行相應的調節?？傮w來(lái)看，下半年傳輸網(wǎng)建設帶動(dòng)的100G相關(guān)設備需求，成為了當前電信市場(chǎng)的主要亮點(diǎn)之一。

　　2、5G建設，傳輸先行，光纖光纜的景氣逐步延伸至傳輸網(wǎng)建設

　　長(cháng)期來(lái)看，5G投資時(shí)鐘的趨勢下，5G建設、傳輸先行。網(wǎng)絡(luò )建設投資時(shí)鐘將依照：“光纖光纜鏈路-傳輸網(wǎng)-無(wú)線(xiàn)網(wǎng)”的投資順序。去年以來(lái)，光纖光纜網(wǎng)絡(luò )處于全面建設，光纖需求持續大幅增長(cháng)。和去年主要受益移動(dòng)的寬帶投資不同，今年承載網(wǎng)建設成為光纖光纜主要需求拉動(dòng)，與之對應的，傳輸網(wǎng)投資將是2017-2019年5G正式啟動(dòng)前的建設重點(diǎn)。此前，中移動(dòng)啟動(dòng)396億的物聯(lián)網(wǎng)建設，其中，也將包含傳輸的投資。

　　3、設備廠(chǎng)商和光模塊廠(chǎng)商將直接受益傳輸網(wǎng)絡(luò )建設

　　當前資本市場(chǎng)對于電信領(lǐng)域的光模塊需求處于預期低位，主要由兩個(gè)因素疊加導致：1)上半年國內設備商實(shí)施去庫存策略；2)海外模塊廠(chǎng)商將二季度業(yè)績(jì)不佳歸因于中國市場(chǎng)需求疲軟。

　　然而，我們認為下半年會(huì )迎來(lái)需求的改善。一方面來(lái)自于三大運營(yíng)商傳輸網(wǎng)建設帶來(lái)的對于100G設備以及高速光模塊需求的提升。這一點(diǎn)從運營(yíng)商的招標以及近期相關(guān)光模塊公司第三季度的財報中也有所體現。另一方面，中國移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線(xiàn)設備的集采也將帶來(lái)相關(guān)設備以及中低速光模塊的需求。

　　4、 其他

　　三大運營(yíng)商100G設備集采拉開(kāi)國內三大運營(yíng)商干線(xiàn)及城域傳輸招標大幕。并且，流量爆發(fā)需求驅動(dòng)下，5G建設、傳輸先行，光纖光纜的需求正在逐步延伸至傳輸網(wǎng)建設，傳輸網(wǎng)有望率先進(jìn)入景氣周期，主設備商確定性受益。 

　　光模塊拐點(diǎn)：傳輸投資加大，驅動(dòng)上游電信市場(chǎng)光模塊需求拐點(diǎn)。從國內外主流光模塊廠(chǎng)商對下半年的預判來(lái)看，對下半年城域網(wǎng)需求拉動(dòng)在高速率傳輸光模塊存在一定預期，而100G設備全面集采將與之形成印證。