博通收購高通背后：產(chǎn)業(yè)鏈需要警惕“雙向壟斷”

　　上周，來(lái)自美國兩家權威媒體彭博社和《華爾街日報》報道稱(chēng)，半導體行業(yè)巨頭博通有限(Broadcom)擬議提出主動(dòng)收購要約，斥資超過(guò)1000億美元收購移動(dòng)通訊和芯片巨頭高通(Qualcomm)。

　　在今日，CNBC援引知情人士消息，博通打算以現金加股票的方式，以每股最高70美元的價(jià)格收購高通，如此計算，博通與高通這筆交易的規模將超過(guò)1030億美元，一旦交易成功，“1030億美元”將是全球半導體行業(yè)最大的一筆并購案。

　　高通沒(méi)有對該報道置評，但一篇與《金融時(shí)報》有關(guān)的文章援引內部人士的話(huà)稱(chēng)，高通“更愿意”保持獨立。換句話(huà)說(shuō)，高通并不愿意被外部公司并購。在筆者看來(lái)，即便是你情我愿，這場(chǎng) “史上最大的半導體并購案”恐怕也是難以實(shí)現，因為這場(chǎng)并購將很難通過(guò)各國政府的反壟斷審查。

　　如果并購成功，高通與博通的結合體，不但擁有云、數據中心、基礎網(wǎng)絡(luò )、移動(dòng)通信、智能終端這樣的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，更是在諸如wifi這樣的某些特定領(lǐng)域完全壟斷了市場(chǎng)。這是一種橫向與縱向同時(shí)存在的“壟斷”，而且是對于產(chǎn)業(yè)鏈最為核心環(huán)節的“壟斷”，將會(huì )給產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展造成不容小覷的影響。

　　高通的“盛世危機”

　　作為這次“史上最大半導體行業(yè)并購案”中的一方，高通顯得有點(diǎn)被動(dòng)。

　　殘酷的現實(shí)是，高通近兩年確實(shí)是流年不利。過(guò)去的高通，依靠技術(shù)優(yōu)勢在行業(yè)內一直保持強勢地位。不過(guò)在過(guò)去的兩三年時(shí)間里，高通屢受挫折，在許多國家遭到了政府的反壟斷調查和罰款，僅在中國，高通在2015年認罰了60億元人民幣;同時(shí)，高通在韓國、美國等國家也遭遇了反壟斷調查和訴訟。

　　近日，蘋(píng)果和高通因專(zhuān)利糾紛而對簿公堂，就目前看來(lái)雙方并沒(méi)有緩和的跡象。日前又有消息爆出，明年的iPhone將棄用高通基帶芯片。由于有蘋(píng)果撐腰，相關(guān)的代工廠(chǎng)停止支付高通的專(zhuān)利費，導致高通財報惡化。

　　今年三季度，高通的銷(xiāo)售收入為59億美元，同比下滑了5%，凈利潤只有2億美元，同比大幅暴跌了9成。上周五，高通收盤(pán)價(jià)為61.81美元，其資本市值顯示為913億美元。雖然高通面臨不小壓力，也有很多人開(kāi)始唱衰它，但在芯片業(yè)務(wù)上，高通仍是全世界最大的手機芯片制造商。

　　據公開(kāi)數據顯示，2016年整個(gè)安卓手機芯片市場(chǎng)，高通驍龍芯片數量總占比最高，超過(guò)了50%，高通的驍龍處理器，已經(jīng)成為高端智能手機的標配。

　　另外，在5G等多個(gè)通信技術(shù)領(lǐng)域高通也擁有明顯優(yōu)勢，日前，Qualcomm宣布基于其驍龍X50 5G調制解調器芯片組，成功實(shí)現了全球首個(gè)5G數據實(shí)現連接。同時(shí)，Qualcomm還預展了其首款5G智能手機參考設計，為2019年即將到來(lái)的5G智能手機和網(wǎng)絡(luò )做準備。另外，高通在千兆級LTE、信道編碼、獨立子幀、毫米波移動(dòng)化、大規模MIMO等5G關(guān)鍵技術(shù)上都有相應的研究和部署。

　　面向下一代通信技術(shù)，高通已經(jīng)做好了充分的準備，厚積薄發(fā)，指日可待。

　　博通的“如意算盤(pán)”

　　對于博通，知之者甚少，博通成立于 1991 年，是全球最大的無(wú)廠(chǎng)半導體公司之一，也是全球最大的WLAN 芯片廠(chǎng)商，以有線(xiàn)和無(wú)線(xiàn)通訊半導體為主要產(chǎn)品，擁有 2000 多項美國專(zhuān)利和 800 多項外國專(zhuān)利。2015 年被安華高科技公司收購，合并后改名為博通有限。

　　據悉，博通公司的首席執行官Hock Tan一直熱衷于通過(guò)收購活動(dòng)進(jìn)行擴張，只要這種收購并未遭到政府反壟斷部門(mén)的限制，這已經(jīng)變成他們的企業(yè)文化。

　　據外媒報道，此次并購，博通打算以現金加股票的方式，交易的規模將超過(guò) 1030 億美元。雖然博通給出了高于目前高通市值的價(jià)格，但是，博通此舉仍被業(yè)內人士稱(chēng)之為“趁火打劫”。

　　從營(yíng)收規模來(lái)看，博通與高通不分伯仲。據悉，2016年博通營(yíng)收153.3億美元，高通營(yíng)收為154.3億美元。按照IC Insights的排名，以2016年的營(yíng)收計算，博通是全球第五大半導體公司，僅次于英特爾、三星、臺積電和高通。與高通相比，博通在智能手機芯片領(lǐng)域不占優(yōu)勢，這或許是博通收購高通的一個(gè)理由。

　　更為重要的一點(diǎn)，博通在LTE和5G芯片方面并沒(méi)有太多的發(fā)展。在一個(gè)智能手機占據主導地位的市場(chǎng)，這是一個(gè)大問(wèn)題，未來(lái)許多物聯(lián)網(wǎng)設備將擁有永遠在線(xiàn)的蜂窩連接。博通意欲通過(guò)收購高通來(lái)彌補在通信網(wǎng)絡(luò )技術(shù)研發(fā)不足的問(wèn)題。

　　“如意算盤(pán)”恐怕要落空

　　主觀(guān)原因是因為，高通對博通開(kāi)出的收購價(jià)并不滿(mǎn)意。在高通看來(lái)，最近兩年業(yè)務(wù)上的一些挫折，不過(guò)是一個(gè)業(yè)務(wù)低谷，高通的估值還會(huì )回升。

　　兩年前，高通的市值還曾一度達到1300億美元。一方面是因為高通已經(jīng)走出了“專(zhuān)利被罰魔咒”，逐步降低了面向智能手機制造商的專(zhuān)利費標準，外部發(fā)展環(huán)境逐步向好，在中國市場(chǎng)，降低專(zhuān)利費之后的高通已經(jīng)和幾乎全部智能手機廠(chǎng)商簽署了專(zhuān)利授權協(xié)議，獲得的客戶(hù)數量增加，市場(chǎng)份額也逐步攀升。

　　另一方面，各個(gè)國家都在加快5G網(wǎng)絡(luò )部署，高通前期投資的一些5G相關(guān)技術(shù)，將會(huì )在5G來(lái)臨之后獲利。

　　客觀(guān)原因是，來(lái)自監管層面的反壟斷調查。就算是雙方都愿意的并購案也要面臨這一步的審查，這也是保證市場(chǎng)公平公正競爭的前提。一旦博通與高通合并，新公司無(wú)疑會(huì )是智能手機、機頂盒、無(wú)線(xiàn)芯片以及WIFI領(lǐng)域的壟斷者，將會(huì )有很多從事半導體行業(yè)的企業(yè)生存將更加艱難，這也是是監管部門(mén)不愿意看到的局面。

　　還有另一大障礙是，高通收購車(chē)聯(lián)網(wǎng)芯片公司NXP一案，目前還在等待審核。在這一交易完成之前，博通是無(wú)法收購高通的。所以即便是你情我愿，很多客觀(guān)原因也將造成此次并購難以完成。

　　作者：樂(lè )思