中際旭創(chuàng )：泰國工廠(chǎng)前期準備工作完成 Q4起逐步海外量產(chǎn)400G/800G產(chǎn)品

  ICC訊 近日，中際旭創(chuàng )舉行投資者活動(dòng)。中際旭創(chuàng )在三季度的營(yíng)收和業(yè)績(jì)都實(shí)現了環(huán)比和同比的增長(cháng)，并創(chuàng )單季的歷史新高。三季度的毛利率也達到了 29.7%，較二季度環(huán)比增加了 2.5 個(gè)點(diǎn)。毛利提升的主要原因是，一方面高端產(chǎn)品在營(yíng)收的占比進(jìn)一步增長(cháng)，從而推動(dòng)了綜合毛利率的提升，另一方面，美元升值帶來(lái)的匯兌收益也對毛利率的提升有一定的正向影響。受益于營(yíng)收、毛利的增加，三季度單季合并凈利潤為 3.6 億，環(huán)比二季度增長(cháng) 32%，1-9 月合并凈利潤約 8.5 億，去年同期約 5.66 億，增加了 50%。

  從三季度經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，海外數通市場(chǎng)的景氣度仍然持續，公司的 200G 和 400G 光模塊等高端產(chǎn)品在三季度的出貨量繼續保持環(huán)比和同比的增長(cháng)。其次，公司的市場(chǎng)競爭力繼續保持，在海外重點(diǎn)客戶(hù)的 200G、400G 采購中獲得較高的市場(chǎng)份額，同時(shí)公司也接到了海外重點(diǎn)客戶(hù) 800G 的訂單，將從四季度到明年逐步上量。除此之外，公司在國內東數西算和互聯(lián)網(wǎng)云廠(chǎng)商客戶(hù)這邊都取得了相干光模塊訂單，并且相干光模塊的需求預計還會(huì )繼續保持較快增長(cháng)。

  本次問(wèn)答環(huán)節內容整理如下：

  Q1:對四季度的展望如何?

  A：目前四季度訂單已全部取得，幾個(gè)海外重點(diǎn)客戶(hù)對 200G、400G 的需求仍是持續的，同時(shí) 800G 將在四季度量產(chǎn)出貨。公司有信心繼續保持較好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢。

  Q2：境外工廠(chǎng)產(chǎn)能目前的進(jìn)度情況是什么樣的?之前您提到海外客戶(hù)對公司境外工廠(chǎng)的驗廠(chǎng)，現在進(jìn)度如何?明年 200G、400G 海外那一塊產(chǎn)能大致情況如何?

  A：公司根據海外客戶(hù)的需要在泰國建廠(chǎng)，目前已完成全部前期準備工作，包括員工的招聘、培訓、設備安裝調試以及試生產(chǎn)和客戶(hù)驗廠(chǎng)等。從今年四季度開(kāi)始公司會(huì )逐步開(kāi)始在海外工廠(chǎng)量產(chǎn) 400G 和 800G 等產(chǎn)品，海外產(chǎn)能的提升將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

  Q3:800G 產(chǎn)品客戶(hù)采購情況如何?

  A：800G 已通過(guò)了海外重點(diǎn)客戶(hù)的測試與認證，海外重點(diǎn)客戶(hù)將從今年四季度開(kāi)始逐步批量地采購和部署 800G 產(chǎn)品。因此，預計明年 800G 將產(chǎn)生較多的需求，而公司作為 800G 的主力供應商，將在明年充分受益。預計在 2024 年，還會(huì )有更多的海外云廠(chǎng)商客戶(hù)開(kāi)始采購 800G，800G 的需求總量將會(huì )進(jìn)一步提升。

  Q4：明年 100G、200G、400G、800G 各個(gè)產(chǎn)品的均價(jià)大概率會(huì )到什么樣的水平?產(chǎn)品的毛利率大概是什么樣的預期?

  A：不同的型號的產(chǎn)品價(jià)格差異較大，不好一概而論，取決于產(chǎn)品的技術(shù)參數、客戶(hù)需求以及競爭格局等因素。由于 200G、400G 以及 800G 等高端產(chǎn)品的營(yíng)收占比預計還會(huì )進(jìn)一步提升，而高端產(chǎn)品的價(jià)格和毛利相對較好，因此預計公司整體毛利率水平有望繼續保持。

  Q6：我們看 LightCounting9 月份、10 月份出了幾次報告，都說(shuō)下調今年的預期，但是我看包括你們公司，包括 A 股其他的好幾家光模塊企業(yè)三季度的業(yè)績(jì)都非常好或者都是有些超預期的，跟 LightCounting 的預測好像也不是很符合，具體是什么原因呢?

  A：按照公司自身所取得的訂單、出貨量、收入以及客戶(hù)需求等數據來(lái)看，公司今年的增長(cháng)是顯而易見(jiàn)的。

  Q7：我們看到現在海外家庭寬帶接入這一塊需求也非常好，原來(lái)儲翰可能?chē)鴥绕嘁稽c(diǎn)，你們現在在海外這一塊的電信或者接入市場(chǎng)有沒(méi)有一定的業(yè)務(wù)量?

  A：儲翰也有一些海外知名的電信設備商客戶(hù)，但海外業(yè)務(wù)占比還不高，但儲翰會(huì )努力開(kāi)拓海外接入網(wǎng)市場(chǎng)，積極抓住機遇并贏(yíng)得更多的市場(chǎng)份額。

  Q8：從全球市場(chǎng)份額來(lái)看，之前公司是并列第一，今年估計應該還是第一，我理解新產(chǎn)品肯定剛開(kāi)始上來(lái)你們份額肯定會(huì )額外高一點(diǎn)，而已經(jīng)在批量出貨這些 200G、 400G 產(chǎn)品，這些存量客戶(hù)你們的份額還有進(jìn)一步提升空間嗎?還是基本就保持不變或受到一定的擠壓?

  A：目前海外光模塊市場(chǎng)的供應格局相對穩定，公司有信心繼續保持份額的領(lǐng)先地位，且還會(huì )積極導入更多新客戶(hù)，增加市場(chǎng)份額。

  Q9：目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身的收入利潤都處于疲軟的狀態(tài)，他們?yōu)槭裁催€會(huì )在光模塊相關(guān)的領(lǐng)域仍維持較大的投入?

  A：我們的理解，基于長(cháng)遠布局和保持競爭力，海外重點(diǎn)客戶(hù)目前仍保持了較好的資本開(kāi)支投入，并持續地部署數據中心，積極提升算力和帶寬等基礎能力，以便能更好地開(kāi)展新的業(yè)務(wù)和服務(wù)客戶(hù)。

  Q10：我們觀(guān)察到 9 月末的時(shí)候存貨是比較高的，不知道能不能方便分享一下在存貨的結構之中原材料在產(chǎn)品庫存大致的占比是多少?后續會(huì )有相應的繼續減值的風(fēng)險嗎?

  A：公司存貨中一半左右是原材料，都是基于客戶(hù)的訂單以及交付預測來(lái)做的一些備料。存貨周轉也維持在 200 多天左右，且周轉天數也在逐步下降。另外存貨中還有大概 25%左右的產(chǎn)成品，主要是已發(fā)出的寄售在客戶(hù) VMI 倉中客戶(hù)尚未提用和確認收入的產(chǎn)品?；谥斏餍栽瓌t，公司 1-9 月累計計提了約 7300 萬(wàn)的資產(chǎn)減值，其中包括存貨減值大概 5000 多萬(wàn)和壞賬清理 2000 多萬(wàn)。四季度公司仍會(huì )對庫存做盤(pán)點(diǎn)梳理?？傮w而言，公司每年都會(huì )基于審慎性原則評估存貨減值風(fēng)險并做相應的計提處理。