未來(lái)5年寬帶市場(chǎng)持續升溫 光通信增長(cháng)機會(huì )凸顯

        寬帶建設成為全球共識。接入網(wǎng)流量瓶頸的破除，必然會(huì )促進(jìn)用戶(hù)數據消費行為的迅猛增長(cháng)，接入網(wǎng)流量迅猛增長(cháng)后，匯聚到傳輸網(wǎng)的數據流量必然會(huì )帶來(lái)傳輸帶寬的窘迫，進(jìn)而促進(jìn)傳輸網(wǎng)的升級擴容。隨著(zhù)PON 技術(shù)成熟應用，全球各大頂尖運營(yíng)商加快了FTTH 的規模部署。未來(lái)5 年全球寬帶市場(chǎng)年復合增長(cháng)率7%，FTTx 增長(cháng)最快。
 
　　寬帶建設和三網(wǎng)融合升級為國家戰略、光通信結構性增長(cháng)機會(huì )凸顯。電信運營(yíng)商的光接入網(wǎng)絡(luò )將覆蓋1.2 億終端用戶(hù)，并催生106 億元的光接入設備市場(chǎng)。從2010 年到2012 年，電信運營(yíng)商將在光接入設備上累計投入490億元。廣電運營(yíng)商加速下一代廣播電視網(wǎng)NGB 的建設，我國廣電網(wǎng)絡(luò )雙向接入設備的總體市場(chǎng)空間約為338 億元，EOC 設備的市場(chǎng)需求將達到202.8 億。在國家電網(wǎng)的大力推進(jìn)下，預計2016 年OPLC 的市場(chǎng)規模為95 億元，未來(lái)5 年OPLC 市場(chǎng)規模合計將達到270 億元。
 
　　光通信產(chǎn)業(yè)鏈主要涉及光接入設備、光纖光纜、光器件及相關(guān)配套設備等子行業(yè)。光接入設備行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，比拼綜合實(shí)力；光纖光纜行業(yè)重點(diǎn)看企業(yè)的規模優(yōu)勢和一體化程度；光器件行業(yè)則要關(guān)注成本，企業(yè)的成本優(yōu)勢是其核心競爭力；物理連接保護設備行業(yè)則隨著(zhù)運營(yíng)商的集采向優(yōu)勢企業(yè)集中，規模優(yōu)勢和品牌效應將使企業(yè)進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。 

　　隨著(zhù)十二五規劃細則近期密集出臺，光通信行業(yè)將獲得國家戰略層面的產(chǎn)業(yè)支持，其未來(lái)的投資價(jià)值將表現得更為明顯。下半年電信運營(yíng)商將加快資本開(kāi)支進(jìn)度，通信設備企業(yè)業(yè)績(jì)將逐步確認，我們預計通信設備板塊的估值水平也會(huì )有所提升，特別是對一些目前估值水平較低，業(yè)績(jì)增長(cháng)比較確定的中小企業(yè)。在行業(yè)投資帶動(dòng)需求持續提升的背景下，我們首先看好接入網(wǎng)建設初期受益的光纖光纜及物理連接設備供應商。長(cháng)期來(lái)看，上游的光器件、光通信系統設備行業(yè)也將持續受益于行業(yè)景氣的提升。