華工科技答投資者問(wèn)：小基站業(yè)務(wù)營(yíng)收下降幅度較大

  ICC訊  華工科技召開(kāi)網(wǎng)上業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，接待多家機構調研。華工科技2023上半年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 50.24 億元，同比下降19.20%;歸屬母公司凈利潤 5.82 億元，同比增長(cháng) 3.28%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 5.45 億元，同比增長(cháng) 2.89%。

  對于營(yíng)收下降，華工科技表示：這是由于公司聯(lián)接業(yè)務(wù)中小基站業(yè)務(wù)營(yíng)收的下降幅度較大(上半年公司小基站業(yè)務(wù)營(yíng)收 2 個(gè)多億，與上年同期的 19.87 億元營(yíng)收相比，下降 80%以上)，精密業(yè)務(wù)受?chē)鴥认M電子行業(yè)下行影響，營(yíng)收也略有下降，除此之外公司的其他各業(yè)務(wù)均保持了增長(cháng)，特別是感知業(yè)務(wù)，華工高理上半年增長(cháng)達 45%，保持了高增長(cháng)態(tài)勢。

  聯(lián)接業(yè)務(wù)方面，上半年實(shí)現營(yíng)收 18.39 億元，同比下降 44%，其中光模塊業(yè)務(wù)營(yíng)收 14 億元，與上年基本持平，營(yíng)收下降主要是受 5G 建設周期影響，小基站產(chǎn)品交付規?？s減導致。上半年聯(lián)接業(yè)務(wù)凈利潤 8928 萬(wàn)元，同比下降 43%，這是由于小基站業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑導致。上半年，公司全球首發(fā)的 400G ZR+Pro 相干光模塊，受到國際大客戶(hù)廣泛關(guān)注，目前送樣進(jìn)展順利，有望實(shí)現北美客戶(hù)的較好突破。公司在現有數據中心 100G/200G/400G/800G 全系列光模塊產(chǎn)品矩陣下，正不斷拓寬產(chǎn)品線(xiàn)寬度，多款產(chǎn)品實(shí)現海內外客戶(hù)批量交付，并向多家行業(yè)頭部客戶(hù)送樣了應用于人工智能領(lǐng)域的高速率光模塊產(chǎn)品，進(jìn)入行業(yè)第一梯隊;應用于新能源汽車(chē)等領(lǐng)域的聯(lián)接產(chǎn)品技術(shù)路線(xiàn)逐漸明晰，也有望形成新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。

  以下為本次投資者活動(dòng)問(wèn)答詳情：

  提問(wèn)：今年上半年宏觀(guān)經(jīng)濟壓力較大，公司的利潤還表現出了穩步增長(cháng)的狀態(tài)，盈利能力提升保持良好，那么全年的收入和經(jīng)營(yíng)目標是否有發(fā)生變化?

  答：今年上半年多重外部不利因素的影響，對于華工科技而言會(huì )形成一定的壓力。但是公司經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，從來(lái)不懼壓力，會(huì )直面困難，不斷想辦法改進(jìn)提升。根據上半年的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，雖然收入水平有所下滑，但在提升整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量方面，持續性的保持研發(fā)投入的增加，使綜合毛利率呈現出持續增長(cháng)的狀態(tài)。

  對于公司經(jīng)營(yíng)能夠實(shí)現有質(zhì)量的增長(cháng)，主要體現在幾個(gè)方面：第一是毛利率的提升;第二是保持了良好的現金流;第三是持續進(jìn)行研發(fā)投入，使公司的核心競爭力進(jìn)一步形成。

  上半年雖然收入因為小基站業(yè)務(wù)有所下滑，但我們預計下半年特別是四季度會(huì )有集中交付，加之其他業(yè)務(wù)的持續發(fā)力，綜合毛利率的持續提升，公司會(huì )保持凈利潤的持續增長(cháng)。

  提問(wèn)：請問(wèn)下半年公司毛利率趨勢的展望?

  答：毛利水平實(shí)際上是判斷一個(gè)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的關(guān)鍵指標之一。上半年公司整體毛利率的提升還是比較明顯的，達到了 22.8%，提升了 4.6 個(gè)百分點(diǎn)。毛利率的提升實(shí)際上是一個(gè)持續的過(guò)程，產(chǎn)品結構的優(yōu)化，客戶(hù)結構的優(yōu)化，以及公司整體的研發(fā)能力的建設，這是支撐華工科技整體毛利水平提升的重要基礎。下半年，也將是一個(gè)持續的過(guò)程。

  提問(wèn)：請問(wèn)光模塊上半年的收入是多少?

  答：在無(wú)線(xiàn)從傳統的無(wú)線(xiàn)和傳送大概 7 個(gè)億左右，數據中心業(yè)務(wù)增幅較大，實(shí)現了翻番，今年大概 4 到 5 個(gè)億，接入業(yè)務(wù)還有 1 個(gè)多億，合計 14 億左右。

  提問(wèn)：今年人工智能關(guān)注度比較高，海外 800G 光模塊的需求也非常旺盛，請問(wèn)今年和明年整個(gè)行業(yè)的需求情況如何，公司的重點(diǎn)產(chǎn)品包括 800G 的數通以及相干光模塊是如何展望的?

  答：今年下半年到明年 800G 的市場(chǎng)主要還是在北美，會(huì )占據 800G 光模塊80%以上的市場(chǎng)總量。當然國內也在快速增長(cháng)，頭部的廠(chǎng)家需求提升的也非?？?，預計會(huì )有接近 20%的份額。個(gè)人認為整體數量可能達到 500 萬(wàn)支以上。

  公司 800G 產(chǎn)品在 OFC 展會(huì )前后就已陸續在北美客戶(hù)送樣，不管是 FR8、DR8還是傳統 EMS+DSP 方案，或者 linear 硅光的都在送樣，并且在北美的 Hyperscale測試進(jìn)展非常順利，已經(jīng)在部分頭部大客戶(hù)那里溝通三季度末以及四季度訂單交付的問(wèn)題。

  公司跟北美頭部的互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)家也在做 LPO 產(chǎn)品，目前我們進(jìn)度領(lǐng)先，核心還是解決功耗和延時(shí)問(wèn)題。對業(yè)界探討的 EML 產(chǎn)能夠不夠，DSP 供應能力到底行不行等問(wèn)題，會(huì )形成很好的產(chǎn)能上的彌補，相當于去做一個(gè)新的方案。

  提問(wèn)：國內市場(chǎng) 800G 明年是否已經(jīng)有明確的客戶(hù)需求，公司是否已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行測試了?

  答：在國內市場(chǎng) 400G、800G 的需求提升是非常明顯的，國內最大的一家互聯(lián)網(wǎng)頭部客戶(hù)已經(jīng)在布局 800G，我們是第一波給國內頭部廠(chǎng)家去配套 800G 產(chǎn)品的，以 COB 多模為主，單模也有一部分。圍繞 800G 明年的快速上量，公司正在加快在國內和東南亞的產(chǎn)能建設落地。

  提問(wèn)：請問(wèn)如何看國內運營(yíng)商今年及之后的需求，另外隨著(zhù)海外訂單突破，公司整體產(chǎn)能如何分配?

  答：目前運營(yíng)商在上半年加大投入的重點(diǎn)，還是在云以及算力概念。在傳統的無(wú)線(xiàn) 5G 網(wǎng)絡(luò )，只能說(shuō)平穩，終端應用拉動(dòng)不了需求快速增長(cháng)。運營(yíng)商的接入業(yè)務(wù)，是每家每戶(hù)帶寬升級必備的條件，只是不同時(shí)期使用不同的速率。從產(chǎn)能建設分配上，現在從 800G 來(lái)看，現在至少是在這幾種形態(tài)，有 EML 加 DSP 的，還有硅光、DR8、多模、Vecsel。公司會(huì )把這些標準線(xiàn)體根據海外客戶(hù)需求，快速復制到馬來(lái)西亞的工廠(chǎng)。

  提問(wèn)：今年五六月份 EML 和 DSP 缺芯的問(wèn)題大家討論了很多，未來(lái)公司 800G快速放量趨勢形成后，是否會(huì )缺芯?

  答：EML 和 DSP 整體產(chǎn)能方面，現在到年底都會(huì )缺，是有周期性產(chǎn)能建設的，一般需要 6 個(gè)月左右，或者更長(cháng)時(shí)間才能拉通，尤其是 DSP 產(chǎn)能要求會(huì )更大。

  隨著(zhù)北美部分客戶(hù)已經(jīng)陸續在釋放未來(lái) 12 個(gè)月的訂單和產(chǎn)能的需求預測，明年可能到下半年 EML 和 DSP 的產(chǎn)能會(huì )有所緩解。今年推出 800G LPO 技術(shù)有兩個(gè)原因：第一是技術(shù)上可以在功耗和延時(shí)方面能很好的改善整個(gè)網(wǎng)絡(luò );第二是可能對產(chǎn)業(yè)鏈供給有所緩解，這是應用在 AI 提速過(guò)程中一個(gè)全新的解決方案。

  提問(wèn)：光模塊計劃三四季度開(kāi)始有產(chǎn)品出貨，公司上游準備情況如何?對于明年的產(chǎn)能規劃?

  答：現在光模塊有幾種主要方案，包括 EMS 系統、DSP 芯片、公司自有的硅光方案，還有 vecsel 芯片。這是大概四個(gè)核心部件。

  整體而言，在 EMS 系統和 DSP 芯片方面，公司在全球大概有兩三家供應商合作，其中一家已經(jīng)合作近 10 年。我計劃在 9 月份前往東南亞，提前進(jìn)行明年的產(chǎn)能提升布局，10 月份在美國與重要客戶(hù)溝通產(chǎn)品進(jìn)度，產(chǎn)能建設和下一代產(chǎn)品。在硅光產(chǎn)能方面，公司已有一定的產(chǎn)能規劃，如果明年需要增加產(chǎn)能，也會(huì )考慮新的計劃。目前公司在國內的標準線(xiàn)每月可以架設大約 100k，海外也是每月 100k 的產(chǎn)能，后期會(huì )根據客戶(hù)預測和建設情況進(jìn)行增加和調整。

  提問(wèn)：國內客戶(hù)對于國產(chǎn)光芯片的接受程度會(huì )是怎樣的?另外，公司參股子公司云嶺光電雖然已經(jīng)實(shí)現了光芯片的量產(chǎn)，但是公司海外市場(chǎng)是否更多采用海外頭部廠(chǎng)商的芯片?

  答：國內頭部互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)家非常歡迎國產(chǎn)光芯片廠(chǎng)家，也想做光芯片國產(chǎn)化方案。在光芯片上國內已經(jīng)有廠(chǎng)商可以具備這種能力，國產(chǎn)里面用的以 vecsel 為主，國內有幾家做的不錯。在電芯片上，國內廠(chǎng)商可能還需要點(diǎn)時(shí)間。

  華工科技一直和云嶺光電保持合作協(xié)同，在自主光芯片方面 56G 及以下均已形成全面的量產(chǎn)和配套。圍繞 112G 單通道，也在進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)和小批量的演進(jìn)，在磷化銦材料上重點(diǎn)圍繞 112G 結合公司產(chǎn)品在進(jìn)行突破。策略還是在國內先形成突破，在滿(mǎn)足中美關(guān)系條件下去突破一些海外客戶(hù)，目前進(jìn)展還是比較正常和順利的。

  提問(wèn)：有觀(guān)點(diǎn)認為是否 AI 發(fā)展到推理階段對 800G 的整體需求包括對 GPU的需求都會(huì )進(jìn)一步下降，2025 年之后 800G 需求如何?另外還有一種觀(guān)點(diǎn)認為1.6T 光模塊產(chǎn)業(yè)化節奏會(huì )加速，預計 2025 年會(huì )進(jìn)入到量產(chǎn)階段?

  答：第一個(gè)問(wèn)題不管是英偉達還是其他公司，它的 GPU 迭代非?？?，算力能力非常強，包括最近出的那一顆說(shuō)集成度更高，但是越是集成度高，我們認為跟光的相關(guān)度會(huì )更強。800G 以上它的匹配性應該是線(xiàn)性同步增加的，對光不會(huì )有影響。我們認為可能對在服務(wù)器側在設備端的整合集成度會(huì )要求更高，光的需求應該是線(xiàn)性增加的。

  第二個(gè)問(wèn)題，客戶(hù)也希望 1.6T 來(lái)的更快，但是 1.6T 有兩個(gè)問(wèn)題：第一是技術(shù)路線(xiàn)現在并沒(méi)有那么快，從 112G 到 224G 來(lái)說(shuō)，從 ASIC，包括我們看到 SerDes、DSP 和光，其實(shí)還有很多 know how 的問(wèn)題，遠比想象的有壓力、有難度，但是一定可以解決。在未來(lái)兩年，結合當前 800G 的快速上升期，1.6T 隨著(zhù)關(guān)鍵技術(shù)的解決，和全光技術(shù)的形成，會(huì )迎來(lái)大規模商用很好的時(shí)期。

  提問(wèn)：請問(wèn)小站業(yè)務(wù)收入下滑的原因是什么?出貨量情況如何?

  答：小站業(yè)務(wù)收入下滑是因為運營(yíng)商 5G 建設滯后，需求有所推遲，終端應用沒(méi)有拉升。今年上半年發(fā)貨量只有 10 萬(wàn)多臺，相比去年同期有 60 多萬(wàn)臺的發(fā)貨量。預計今年全年總量為 50 萬(wàn)臺，到第四季度會(huì )集中發(fā)貨。