GPON缺貨聯(lián)鈞接單 上半年難趕超去年同期

　　ICCSZ訊 臺灣聯(lián)鈞光電今年第1季業(yè)績(jì)，將反應中國大陸3家電信商補貼光纖到戶(hù)，帶動(dòng)全球GPON供貨吃緊情況，預計聯(lián)鈞光通訊部門(mén)今年3月?tīng)I業(yè)額成長(cháng)，有機會(huì )突破3億元(新臺幣，下同)，優(yōu)于預期。聯(lián)鈞合并營(yíng)收結構不只有光通訊，還有3D影像感測、電源管理IC封測的子公司上海捷敏電子、以及光纖連接設備的子公司合鈞等。今年聯(lián)鈞合并營(yíng)收主要來(lái)自光通訊與IC業(yè)務(wù)，合鈞業(yè)績(jì)因客戶(hù)策略調整而下滑，而3D感測組件因全球體感游戲機銷(xiāo)售轉淡，營(yíng)收貢獻度下滑，因此法人推估，聯(lián)鈞今年上半年營(yíng)收與獲利，不易超越去年同期水平。

　　而就產(chǎn)業(yè)環(huán)境，去年下半年光纖芯片廠(chǎng)Avago、三菱(Mitsubishi)等一級廠(chǎng)商畏懼光通訊市場(chǎng)淡旺季需求差異很大，同時(shí)去年第4季今年初是傳統光通訊產(chǎn)業(yè)淡季，芯片廠(chǎng)不愿擴產(chǎn)。但是，大陸用戶(hù)第3大服務(wù)商中國電信去年推出辦手機、送光通訊固網(wǎng)服務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)模式，引起同業(yè)仿效，而造成這一波GPON供貨吃緊。

　　(一)GPON需求大于供給，客戶(hù)掌握芯片有利聯(lián)鈞：

　　業(yè)者指出，目前全球FTTx-GPON每個(gè)月一對模塊需求為5~6KK，遠超過(guò)之前預期的3.5KK，需求大于供給。其中，需求有70%來(lái)自于中國大陸內需。

　　聯(lián)鈞替全球一線(xiàn)光纖組件廠(chǎng)代工，這些知名大廠(chǎng)掌握質(zhì)量最為精良的芯片料源，是下游系統商必須搶料的供應鏈。所以，聯(lián)鈞在業(yè)界的代工地位最為穩固，預計今年上半年聯(lián)鈞在光通訊這一塊表現都會(huì )很正面。

　　(二)光通訊樂(lè )觀(guān)至明年，惟要注意業(yè)界擴產(chǎn)：

　　國內光纖次模塊廠(chǎng)華星光(4979)、光環(huán)(3234)跟下游中國大陸客戶(hù)互動(dòng)頻繁，率先感受到電信系統商的積極態(tài)度。所以去年底就著(zhù)手準備擴產(chǎn)，預計今年第1季中旬完成，分別有5~7成的次模塊產(chǎn)能擴增。不過(guò)，華星光、光環(huán)新擴增的量，并不會(huì )立即全數反應出來(lái);主要是上游雷射二極管芯片缺料，所以次模塊新產(chǎn)能無(wú)法完全實(shí)際量產(chǎn)。

　　這亦間接顯示，聯(lián)鈞受惠于日本客戶(hù)掌握了關(guān)鍵芯片優(yōu)勢，今年在光通訊營(yíng)收有一定成長(cháng)空間。目前聯(lián)鈞自主的GPON「發(fā)射端」產(chǎn)能為3~6KK，接收端約1.5~3KK;因為「接收端」則有同業(yè)分享訂單，所以聯(lián)鈞接收端的產(chǎn)能未滿(mǎn)載。

　　據悉，三菱與Avago為解決缺料問(wèn)題，今年打算進(jìn)行擴產(chǎn)芯片，屆時(shí)整體ToCAN接收與發(fā)射端需求與供給平衡，則是下一階段法人關(guān)注的話(huà)題，預料這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，最快應在第4季才會(huì )看到。

　　(三)3D感測組件衰退;子公司捷敏今年業(yè)績(jì)力求穩定：

　　聯(lián)鈞今年在光通訊前景明朗，今年上半年在GPON訂單成長(cháng)。但是在3D感測組件(屬于光信息產(chǎn)品線(xiàn))上則表現疲弱。

　　聯(lián)鈞的3D感測組件去年前3季的接單暢旺，主要是反應美系體感游戲器的感測需求，惟新游戲機上市蜜月期一過(guò)，該產(chǎn)品線(xiàn)營(yíng)收貢獻度一路走軟，預計今年上半年也沒(méi)不會(huì )太有起色。

　　3D感測在電視遙控、Windows 10等PC上新應用，應該要等到下半年才有商機。所以，法人預期，聯(lián)鈞今年上半年不會(huì )有高毛利率產(chǎn)品線(xiàn)，上半年凈利率，無(wú)法如去年下半年的高峰。

　　另外，集團子公司電源管理IC封測的捷敏電子方面，去年維持不錯的毛利表現。今年捷敏不追求營(yíng)收大幅成長(cháng)，但是毛利率要持穩，捷敏今年對合并財報的營(yíng)收與獲利都要力求平穩。

　　溫馨提示：以上貨幣單位均為新臺幣。