吳通通訊逼近發(fā)行價(jià) 業(yè)績(jì)再現變臉

         昨日晚間，吳通通訊（300292.SZ）發(fā)布2012年業(yè)績(jì)預告，2012年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1470萬(wàn)元~1700萬(wàn)元，同比大幅下降40.12%~48.22%；其中第三季度下降最為明顯，預計達53.28%~61.58%，預計盈利只有370萬(wàn)元~450萬(wàn)元。公司解釋稱(chēng)，業(yè)績(jì)變臉主要由于第三季度客戶(hù)訂單延后，業(yè)務(wù)增長(cháng)緩慢；而客戶(hù)對產(chǎn)品質(zhì)量要求提高，導致成本上升，產(chǎn)品綜合毛利率下降。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)規模擴大，銷(xiāo)售費用和管理費用比同期大幅增長(cháng)。

        實(shí)際上，吳通通訊今年中報即出現了變臉，中報顯示，2012年前三季上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1136萬(wàn)元，同比下降39.43%，而一季度卻同比增長(cháng)了6%。公司董事會(huì )除了解釋業(yè)績(jì)變臉的原因之外，還稱(chēng)：“國內通信運營(yíng)商的采購與施工具有一定的季節性，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)具有下半年高于上半年的特點(diǎn)。”而實(shí)際情況是三季度出現了更大幅度的下降。

        吳通通訊主要產(chǎn)品為無(wú)線(xiàn)通信射頻連接系統和光纖連接產(chǎn)品兩大類(lèi)，今年2月29日登陸創(chuàng )業(yè)板，2009年~2011年凈利潤年均40%以上的增速使公司闖關(guān)成功，不過(guò)在公司業(yè)績(jì)中來(lái)自“外援”幫助不小，招股書(shū)顯示，2009年~2011年稅收優(yōu)惠占凈利潤比重分布為16.7%、12.02%和11.51%；政府補助方面，2011年更高達473.95萬(wàn)元，占凈利潤比重超10%。公司昨晚公告顯示，2012 年前三季度非經(jīng)常性損益約為213萬(wàn)元，仍約占公司凈利潤的14%。

        安信證券行業(yè)分析師王學(xué)恒發(fā)布研報稱(chēng)，增速不佳，低毛利產(chǎn)品快速增長(cháng)，導致整體毛利率大幅下滑是拖累業(yè)績(jì)主要原因；行業(yè)方面，高毛利產(chǎn)品有線(xiàn)領(lǐng)域增長(cháng)確定性較強，無(wú)線(xiàn)仍需等待。華創(chuàng )證券則認為，競爭激烈導致光纖連接產(chǎn)品毛利率下滑和三項費用率、公司營(yíng)業(yè)外收入和所得稅率等因素是拉低公司業(yè)績(jì)的主要原因。

        與業(yè)績(jì)一再變臉相對的是，二級市場(chǎng)上，公司股價(jià)大幅跳水。吳通通訊發(fā)行價(jià)為12元/股，上市首日暴漲70%，之后一度沖高至26.4元的高點(diǎn)，隨后一路陰跌，中期業(yè)績(jì)發(fā)布后當即跌停，之后一度跌破發(fā)行價(jià)至11.96元，上周五收于13.53元/股，而二季度剛剛殺入的華潤深國投信托和中信信托預計出現100萬(wàn)元左右的浮虧。