分析師：預警信號顯示 光纖泡沫可能破裂

  ICC訊（編譯：Nina）光纖網(wǎng)絡(luò )的過(guò)度建設和擴張還在繼續，即使這些建設的速度在2022年略有放緩。但一位頂級行業(yè)分析師警告稱(chēng)，一系列經(jīng)濟挑戰的出現，可能會(huì )降低這些新建項目的整體回報率，使其未來(lái)看起來(lái)并不那么光明。

  雖然毫無(wú)疑問(wèn)，光纖部署的速度已經(jīng)加快，但MoffettNathanson(SVB證券公司的一家分公司)分析師Craig Moffett表示：“勞動(dòng)力成本上漲、設備成本上漲和資本成本上升導致的建設成本上升，都表明光纖過(guò)度建設的投資回報降低。而且隨著(zhù)擴建項目被推向吸引力較小、密度較低的市場(chǎng)，這些回報只會(huì )進(jìn)一步減弱?！?

  如果像Moffett懷疑的那樣，光纖過(guò)度建設的投資回報被證明是“不足的”，那么資本市場(chǎng)最終將撤回資金?！笆聦?shí)上，這就是所有泡沫最終破裂的方式，”他補充說(shuō)。

  Moffett并不認為短期內光纖的過(guò)度建設會(huì )有所減少，但他指出，已經(jīng)有跡象表明，某些運營(yíng)商的部署速度已經(jīng)放緩。

  就在最近的2022年第三季度財報電話(huà)會(huì )議上，AT&T重申，到2025年，其光纖覆蓋范圍將擴大到3000多萬(wàn)個(gè)地點(diǎn)(Locations)。截至今年第三季度，該公司已部署了約230萬(wàn)個(gè)地點(diǎn)，但要實(shí)現每年建設350萬(wàn)至400萬(wàn)個(gè)光纖地點(diǎn)的目標，該公司似乎面臨很大壓力。

  Moffett寫(xiě)道，考慮到第四季度通常是建設緩慢的時(shí)期，AT&T“看起來(lái)遠遠落后于其部署目標”?！叭绻摴颈３值谌径饶菢拥牟渴鹚俣?，到年底他們將比目標少67.5萬(wàn)個(gè)地點(diǎn)，或比目標中間點(diǎn)少18%?！?

  但AT&T并不是唯一一家。Lumen也落后于其目標，TDS、altafber(前身為Cincinnati Bell)和Altice USA也是如此。按計劃部署或領(lǐng)先計劃的公司則包括Frontier Communications、Consolidated Communications和Verizon。

  其他行業(yè)觀(guān)察人士也在關(guān)注這一趨勢。富國銀行(Wells Fargo)的分析師最近下調了他們對2022年和2023年光纖建設的預測。他們將美國2022年新增光纖地點(diǎn)的預測從900萬(wàn)下調至約800萬(wàn)。他們預計，到2023年，該行業(yè)將新建約1000萬(wàn)個(gè)地點(diǎn)，低于此前預計的1100萬(wàn)個(gè)。

  多種因素減緩了步伐

  盡管總體建設數字仍然相對較高，但一些運營(yíng)商最近將近期的建設速度放緩歸咎于多種原因，包括勞動(dòng)力供應困難、許可延期以及資金和設備成本上升。

  Moffett指出：“勞動(dòng)力成本經(jīng)常被提及，但設備成本也在上升。例如，盡管在建設方面出現了短缺，但AT&T的資本支出并未減少，這意味著(zhù)每戶(hù)覆蓋成本更高?！?

  而且，就像擴建的速度一樣，對所有運營(yíng)商來(lái)說(shuō)，成本情況顯然是不一樣的。Consolidated預計每個(gè)家庭的成本將上升至600美元至650美元(從550美元至600美元)，Frontier預計其成本將保持在900美元至1000美元的預期范圍內。

  但總的來(lái)說(shuō)，Moffett認為，這些投資的回報“只會(huì )進(jìn)一步減弱，因為新建項目必然會(huì )被推向吸引力較低、密度較低的市場(chǎng)?！彼嬲f(shuō)，從中得出的一個(gè)結論是，光纖的過(guò)度建設不僅會(huì )帶來(lái)最初預期的更低回報，而且還會(huì )給寬帶價(jià)格帶來(lái)上升而不是下降的壓力。

  滿(mǎn)足勞動(dòng)力需求受到質(zhì)疑

  回到建設的速度上來(lái)，目前的過(guò)度建設計劃對勞動(dòng)力的需求很大，而且隨著(zhù)價(jià)值425億美元的寬帶權益、接入和部署(Broadband Equity, Access and Deployment，BEAD)項目的開(kāi)展，這一需求只會(huì )越來(lái)越大。

  補救措施是有的，Moffett指出光纖寬帶協(xié)會(huì )(Fiber Broadband Association)今年早些時(shí)候推出的光纖技術(shù)人員培訓計劃就是一個(gè)例子。網(wǎng)絡(luò )技術(shù)供應商ATX Networks最近推出了一項現場(chǎng)人員補充計劃(Field Personnel Replenishment Program)。但他們可能無(wú)法完全彌合差距。Moffett寫(xiě)道：“這些舉措可能有助于擴大供應，但不太可能完全滿(mǎn)足需求，在我們看來(lái)，它們幾乎肯定無(wú)法阻止近期的勞動(dòng)力成本通脹?！?

  考慮到設備成本和資金成本的上漲，Moffett認為未來(lái)兩到三年內光纖部署(包括光纖家庭覆蓋數和連接數)增加20%是一個(gè)“合理的范圍”。

  與此相關(guān)的是，Moffett想知道運營(yíng)商是否會(huì )被迫提高價(jià)格，以幫助恢復到最初設想光纖建設計劃時(shí)預期的回報水平。雖然目前還不清楚競爭動(dòng)態(tài)是否會(huì )允許這種情況發(fā)生，但Moffett認為，對ARPU(每用戶(hù)平均收益)下降的預期似乎是錯誤的。

  但是，光纖項目的高資本成本和部署成本，加上部署在密度較低的市場(chǎng)或基礎設施較深的市場(chǎng)，勢必會(huì )進(jìn)一步降低此類(lèi)光纖項目的投資回報。Moffett警告說(shuō)：“資本市場(chǎng)早在運營(yíng)商自己發(fā)現這種動(dòng)態(tài)之前就已經(jīng)察覺(jué)到了，他們會(huì )撤資。當然，這就是泡沫破滅的原因?！?

  FWA在第三季度領(lǐng)先

  MoffettNathanson的報告還提供了寬帶用戶(hù)指標的更新。

  2022年第三季度，美國有線(xiàn)電視運營(yíng)商新增3.8萬(wàn)寬帶用戶(hù)，相比其第二季度首次出現的負增長(cháng)有所改善，但1.2%的增速低于去年同期的4.4%。同時(shí)，美國電信運營(yíng)商寬帶用戶(hù)減少了0.5%，去年同期是增長(cháng)0.6%。

  另一方面，Verizon和T-Mobile的固定無(wú)線(xiàn)用戶(hù)持續增長(cháng)并創(chuàng )造了新紀錄。然而，T-Mobile的5G家庭業(yè)務(wù)在第三季度增加了57.8萬(wàn)固定無(wú)線(xiàn)接入(FWA)用戶(hù)，環(huán)比僅增長(cháng)3.2%。

  原文：Warning signs flash that 'fiber bubble' could pop, analyst says | Light Reading | https://www.lightreading.com/broadband/warning-signs-flash-that-fiber-bubble-could-pop-analyst-says/d/d-id/781885?