光迅科技:行業(yè)景氣拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng),芯片布局增強競爭實(shí)力

　　ICCSZ訊   業(yè)績(jì)總結:公司發(fā)布業(yè)績(jì)預告,預計2015年全年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.2~2.6 億元,同比增長(cháng)50%~80%。而三季報中披露預計2015 年全年歸母凈利潤同比增長(cháng)30%~60%,超出市場(chǎng)預期。

　　需求端旺盛+毛利率提升,Q4業(yè)績(jì)快速增長(cháng)。根據業(yè)績(jì)預告計算,Q4公司凈利潤約為3900~8200 萬(wàn)元,而去年同期為1384 萬(wàn)元。業(yè)績(jì)快速增長(cháng)得益于光通信行業(yè)整體持續景氣,公司芯片自給率提升,且產(chǎn)品銷(xiāo)售結構改變,公司綜合毛利率有所提升。

　　有線(xiàn)無(wú)線(xiàn)網(wǎng)建設加速,行業(yè)景氣帶動(dòng)光器件需求旺盛。根據OFweek 測算,2015年底無(wú)線(xiàn)網(wǎng)領(lǐng)域全球LTE 用戶(hù)數達13.7 億,同比增長(cháng)110%;而固網(wǎng)領(lǐng)域全球的FTTH 用戶(hù)數超2.3 億戶(hù),整個(gè)光通信業(yè)呈現高景氣狀態(tài)。未來(lái)隨著(zhù)4G進(jìn)一步普及,5G 開(kāi)通以及4K 電視的使用,整個(gè)光通信行業(yè)有望持續高景氣,光器件需求有望持續旺盛。

　　光進(jìn)銅退,數據中心市場(chǎng)引發(fā)新潮流。光器件的兩大市場(chǎng)中,電信市場(chǎng)一直占據核心主導地位,但近年來(lái)數據中心市場(chǎng)增長(cháng)強勁。根據OFweek 測算,2015年全球數據中心的光器件市場(chǎng)規模約26 億美元,增長(cháng)率達27%,占到光器件總體市場(chǎng)約1/3。并且IDC 應用中40G/100G 光收發(fā)模塊所占的比例越來(lái)越高,有超過(guò)一半用于數據中心的高速光互連。目前我國光模塊在IDC 的應用僅不到10%,有很大的提升空間。

　　內生+外延,高端芯片布局不斷完善。公司積極布局高端光器件等領(lǐng)域的研發(fā),研發(fā)費用占比約為9%~10%,未來(lái)上升可能性較大。目前10G 及10G 以下芯片自給率達95%,25G、40G等高端光芯片將在未來(lái)1~2 年逐步實(shí)現量產(chǎn),綜合毛利率仍有提升空間。公司于2015 年7月籌劃在海外投資設立公司購買(mǎi)高速激光器研發(fā)及生產(chǎn)資產(chǎn),后因資產(chǎn)產(chǎn)出收益周期長(cháng)而終止,但公司仍積極探索高速率激光器領(lǐng)域,該領(lǐng)域外延擴張仍可期。