日海通訊短期不利 但中長(cháng)期看好

        ICCSZ訊 分析師認為，主要由于中電信/中移動(dòng)的資本開(kāi)支放緩，日海通訊公布2013年上半年收入/凈利潤分別為人民幣10億元/1.11億元(同比上升26%/21%)，較預測值低。

        日海通訊預計2013年前三個(gè)季度凈利潤將增長(cháng)20%-50%，符合分析師此前預測的33%。要點(diǎn):1)有線(xiàn)業(yè)務(wù)收入同比下滑31%，主要由于中電信放慢了資本開(kāi)支的步伐。分析師認為中電信將重心轉移至4G網(wǎng)絡(luò )可能在2013/14年為日海通訊帶來(lái)短期不利因素，因此將公司2013/14年有線(xiàn)業(yè)務(wù)收入預測下調15%/28%；2)無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)62%，低于對全年預測的100%，也是中移動(dòng)項目延遲所致。從中移動(dòng)對TD-LTE網(wǎng)絡(luò )的建設來(lái)看,我們仍預計無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)將于2013年下半年加速增長(cháng),但將2013年收入預測下調10%以反映早前的延遲；3)然而，中電信最近關(guān)于啟動(dòng)LTE的積極論調增強了對2014年之后無(wú)線(xiàn)和工程服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。因此，分析師將這兩個(gè)業(yè)務(wù)的2015/16年收入預期上調2%-3%；4)日海通訊毛利率為33.6%，好于預測的32.5%，這主要是受到了利潤率較高的無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)的推動(dòng)元。