華爾街投資者施壓高通“分拆”

　　ICCSZ訊   [從投資者角度，高通芯片業(yè)務(wù)表現不佳，而授權業(yè)務(wù)依然保持強勢增長(cháng)，分拆會(huì )甩掉芯片業(yè)務(wù)的業(yè)績(jì)包袱]

　　高通(QCOM.NASDAQ)或許正面臨著(zhù)成立以來(lái)的最大挑戰，不過(guò)是否分拆授權業(yè)務(wù)和芯片業(yè)務(wù)就是對癥良藥，顯然還不能冒然下結論。

　　這家全球規模最大的手機芯片公司面臨多個(gè)棘手的難題：從業(yè)務(wù)上來(lái)說(shuō)，三星等大客戶(hù)減少了對高通芯片的購買(mǎi)，這可能導致其芯片收入下降;繼中國之后，美國、歐盟對高通發(fā)起反壟斷調查，這可能導致其面臨罰款或者修改商業(yè)模式。

　　但現在看來(lái)，堡壘還是最容易從內部攻破。公布第三季度財報的同時(shí)，高通提出了一項戰略調整計劃。為應對營(yíng)收、凈利潤的下降，高通拋出裁員、控制高管薪酬、控制投資支出等計劃。不過(guò)更受到關(guān)注的一項舉措是，高通增添了三名董事。在分析師看來(lái)，這很可能是高通迫于華爾街投資者的壓力，開(kāi)啟業(yè)務(wù)分拆的前奏。

　　高通表示，已經(jīng)將馬克·麥克拉夫林(MarkMcLaughlin)和托尼·文西奎拉(TonyVinciquerra)加入董事會(huì )，同時(shí)還將任命一位獨立董事，“這些董事具備的才干和遠見(jiàn)卓識將有助于公司落實(shí)戰略調整計劃”。

　　高通有兩大業(yè)務(wù)：授權業(yè)務(wù)、芯片業(yè)務(wù)。高通最初只開(kāi)展授權業(yè)務(wù)，進(jìn)入3G時(shí)期以后，高通將積累的技術(shù)和專(zhuān)利優(yōu)勢轉換為芯片業(yè)務(wù)，并成長(cháng)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期最大的3G、4G移動(dòng)芯片供應商。

　　高通執行董事長(cháng)保羅·雅各布曾這樣解釋高通的商業(yè)模式：高通會(huì )將公司利潤的很大一部分投入前沿技術(shù)研發(fā)，而芯片業(yè)務(wù)是“一個(gè)將想法變成現實(shí)(將知識產(chǎn)權變?yōu)楫a(chǎn)品)的很好的模式或者渠道”，同時(shí)，高通的芯片業(yè)務(wù)也將從高通的授權業(yè)務(wù)中獲益，因其早期的投入與后面開(kāi)展的授權業(yè)務(wù)戚戚相關(guān)。

　　激進(jìn)投資者曾多次推動(dòng)高通分拆授權業(yè)務(wù)和芯片業(yè)務(wù)。而直到2015年5月，保羅·雅各布在回應是否分拆兩大業(yè)務(wù)時(shí)仍穩妥地表示：“我們并沒(méi)有這樣的計劃，但我們一直在持續地評估這種可能性。”

　　從投資者角度，高通芯片業(yè)務(wù)表現不佳，而授權業(yè)務(wù)依然保持強勢增長(cháng)，分拆會(huì )甩掉芯片業(yè)務(wù)的業(yè)績(jì)包袱，在股價(jià)上獲得更好體現。在過(guò)去八個(gè)多月，由于突發(fā)性不利因素以及三星因素，高通芯片業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)表現不佳，股價(jià)從7月的高點(diǎn)跌去了近1/4。

　　高通此前多次拒絕投資者提出的分拆計劃，不過(guò)在分析人士看來(lái)，高通正面臨投資者越來(lái)越大的壓力。

　　根據高通的披露，高通與投資者JANAPartners簽訂了一份協(xié)議，正是根據該協(xié)議，麥克拉夫林和文西奎拉進(jìn)入了高通董事會(huì )。而JANAPartners正是主張高通分拆的有代表意義的激進(jìn)投資者。

　　不過(guò)，除了能改善高通財報表現，分拆能否真正促使高通芯片業(yè)務(wù)擺脫困境，并重新建立高通兩大業(yè)務(wù)新的合理協(xié)同，需打上問(wèn)號。實(shí)際上，分拆不僅不能帶來(lái)訂單，反而可能削減高通授權業(yè)務(wù)對芯片業(yè)務(wù)的幫助。

　　即將到來(lái)的“萬(wàn)物互聯(lián)”時(shí)代，對于科技企業(yè)既是機遇又是挑戰，面對劇烈行業(yè)變化乃至洗牌，為排除對戰略轉型的干擾，部分科技企業(yè)正在想方設法減少受到追逐短期利益股東的影響，例如，戴爾為實(shí)現轉型就成功“私有化”，不用在每一個(gè)季度向華爾街做出報告，也有效排除了干擾。