華爾街日報：摩托應與索愛(ài)合并擴大市場(chǎng)規模

        北京時(shí)間4月8日消息，據《華爾街日報》報道，摩托羅拉移動(dòng)CEO桑杰·賈(Sanjay Jha）看起來(lái)完成了一個(gè)不可能的任務(wù)，但是要持續恢復元氣仍需猛藥。

　　桑杰·賈面臨兩大艱巨的挑戰：一是手機，二是機頂盒。在手機領(lǐng)域，摩托羅拉面臨來(lái)自三星和諾基亞等對手的強大攻勢。如果沒(méi)有規模，摩托羅拉移動(dòng)的利潤將極為有限。

　　機頂盒業(yè)務(wù)占據摩托羅拉移動(dòng)營(yíng)收的29%，該市場(chǎng)卻不太可能增長(cháng)太多。有線(xiàn)運營(yíng)商將削減機頂盒開(kāi)支，尋找替代性方案，如在互平網(wǎng)電視、平板上提供流視頻。

　　對于兩大業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，交易才是答案。摩托羅拉可能將機頂盒業(yè)務(wù)出售給私人股本公司。與此同時(shí)，摩托羅拉移動(dòng)的手機業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額去年四季度為2.8%，位列全球第七。它在北美和拉美強勢，但歐洲份額不足1%。擁有規模才擁有優(yōu)勢，比如采購組件時(shí)的成本優(yōu)勢。

　　得益于手機業(yè)務(wù)恢復，自2006年以來(lái)該業(yè)務(wù)持續虧損，去年四季度終于恢復盈利。不過(guò)，今年一季度預期又會(huì )陷入虧損，這主要是因為蘋(píng)果iPhone進(jìn)駐Verizon店鋪。Verizon是摩托羅拉移動(dòng)的頂級分銷(xiāo)商。

　　要重返長(cháng)期盈利，摩托羅拉移動(dòng)需要在高利潤智能手機上擁有更強話(huà)語(yǔ)權。競爭對手HTC擁有16%的運營(yíng)利潤率，而摩托羅拉移動(dòng)只有2%。二者之所以差別距大，主要是因為HTC選擇廉價(jià)臺灣勞動(dòng)力生產(chǎn)。同時(shí)HTC擁有智能手機市場(chǎng)8%的份額，而摩托羅拉只有4.6%。

　　伯恩斯坦分析師皮埃爾·法拉古(Pierre Ferragu) 認為有一個(gè)解決方案：與索尼愛(ài)立信合并。索尼愛(ài)立信在全球手機市場(chǎng)擁有2.8%的份額，智能手機市場(chǎng)上擁有3.6%的份額。二者整合可以降低制造和研發(fā)成本，同時(shí)也可以結合不同的地緣優(yōu)勢。索尼愛(ài)立信在歐洲強勢，在美國卻不及摩托羅拉移動(dòng)。

　　法拉古估計投資者對摩托羅拉移動(dòng)手機業(yè)務(wù)的估值為公司銷(xiāo)售額的0.33倍，索尼愛(ài)立信估值低于40億美元，相當于摩托羅拉移動(dòng)的現金流。

　　整合的難題在于如何說(shuō)服索尼愛(ài)立信退出，從而形成一個(gè)單一的、統一的管理層。一旦用完現金，摩托羅拉移動(dòng)在整合公司時(shí)彈性空間縮小，無(wú)法接受進(jìn)一步虧損。

　　摩托羅拉要想將更具創(chuàng )新力、更具財務(wù)優(yōu)勢的對手剔除看起來(lái)很困難，它要么變得更大，要么退出。（張望）