大族激光遭遇短期困難 前景仍然看好

       收入增長(cháng)但利潤下滑。2008年總收入17.2億元，營(yíng)業(yè)利潤9800萬(wàn)元，凈利潤1.35億元，分別同比增長(cháng)15.5%和下降39.4%、19.5%。 09年一季度收入2.7億，同比減少29.7%，凈利潤-3500萬(wàn)，同比下降228%，每股收益-0.05元。08年利潤下滑主要原因為：08下半年度受全球金融危機影響，訂單有所減少，而公司規模擴大后管理成本增加，造成期間費用過(guò)高。而09年一季度公司業(yè)務(wù)還屬于恢復期，設備類(lèi)行業(yè)有一定的滯后效應。 

       08年標記行業(yè)收縮，切割、焊接、印刷增長(cháng)高。細分行業(yè)中激光標記行業(yè)下降較大為-26%，由于四季度的金融危機集中爆發(fā)，導致外向型制造業(yè)收縮，標記下游如皮革、服裝等行業(yè)設備投資減速。但激光切割、激光焊接、激光印刷等都有較好增速，分別達到73.8%、45.4%和71.8%。其中印刷方面公司已經(jīng)形成了：大族冠華、大族影像、大族德潤完整產(chǎn)業(yè)鏈。而PCB業(yè)務(wù)中的激光PCB鉆孔機、PCB激光PP剪裁機、UV激光PCB軟板切割機等實(shí)現規?；N(xiāo)售，激光PCB設備收入9988萬(wàn)元，同比增長(cháng)343.92%，接到蘋(píng)果等著(zhù)名公司訂單。另外公司的熱處理制造業(yè)務(wù)，09年預計在鋼鐵、鐵路、石油、煤炭等行業(yè)均將有很大的進(jìn)展。 

       總體毛利率基本維持穩定。毛利率方面切割和印刷有所下降，不過(guò)主營(yíng)標記和焊接微幅增長(cháng)，值得一提的是PCB設備提升較快，提高了13.5個(gè)百分點(diǎn)?？傮w毛利率增長(cháng)0.3個(gè)百分點(diǎn)，隨著(zhù)激光器和其他配件的自主化比例提高，以及如切割熱處理等放量，我們認為公司毛利率將維持在較高水平。