亨通光電：大股東大手筆增持彰顯信心

　　事件描述

　　亨通光電發(fā)布公告稱(chēng)，公司大股東亨通集團于11月25日增持公司股份4,453,908股，合計占公司總股本的0.36%，增持后集團持有股份比例達到11.59%。

　　同時(shí)，集團基于對公司未來(lái)發(fā)展前景的堅定信心，不排除在未來(lái)6個(gè)月內累計增持不超過(guò)公司已發(fā)行總股份的2%(即不超過(guò)2480萬(wàn)股)，累計金額不超過(guò)5億元。

　　事件評論

　　大股東大手筆增持彰顯長(cháng)遠發(fā)展信心。

　　今年光纜提價(jià)帶動(dòng)光纖光纜板塊持續走強，公司作為光纖光纜領(lǐng)域龍頭股價(jià)也創(chuàng )下歷史新高。然而公司股價(jià)隨后迎來(lái)調整，這反映出市場(chǎng)仍舊認為公司后續成長(cháng)性受到光纖光纜類(lèi)周期屬性的制約。然而我們已在此前的兩篇深度報告中強調，公司核心業(yè)務(wù)的盈利能力改善與其他業(yè)務(wù)的放量將保障公司未來(lái)的持續高成長(cháng)。大股東本次大手筆增持，也顯示對公司未來(lái)長(cháng)遠發(fā)展的堅定信心。

　　光通信行業(yè)持續高景氣，鎖定核心盈利能力未來(lái)成長(cháng)無(wú)憂(yōu)。

　　寬帶中國、提速降費加速落地，光通信行業(yè)景氣度持續提升。此外公司通過(guò)授權富春江正式開(kāi)啟國產(chǎn)光棒技術(shù)輸出之路。我們預計，公司將通過(guò)類(lèi)似授權富春江模式逐步向外轉移中低端光纖產(chǎn)能，而自身拉絲產(chǎn)能逐步向高端過(guò)度。一方面，公司將鎖定光棒核心盈利能力，其面向低端光纖產(chǎn)品的類(lèi)周期風(fēng)險進(jìn)一步弱化；另一方面，伴隨未來(lái)400G、海纜市場(chǎng)放量，公司在技術(shù)與產(chǎn)能兩方面的儲備，將使公司對高端市場(chǎng)的掌控力進(jìn)一步強化。

　　多項業(yè)務(wù)布局已到放量時(shí)點(diǎn)，盈利結構持續改善保障長(cháng)遠成長(cháng)。

　　1、公司并購電信國脈和萬(wàn)山電力，強勢切入海外EPC市場(chǎng)，半年報來(lái)看業(yè)務(wù)拓展迅速，同時(shí)公司通過(guò)并購Voksel、Aberdare兩家國際線(xiàn)纜公司，深度整合海外市場(chǎng)，我們預計公司國際化進(jìn)程將持續提速，海外業(yè)務(wù)占比有望保持快速增長(cháng)；2、我們預計新能源汽車(chē)線(xiàn)纜未來(lái)市場(chǎng)空間為百億級別，公司憑借特高壓等領(lǐng)域的深厚積淀，目前已成為比亞迪(55.73,0.400,0.72%)、巴斯巴、長(cháng)江汽車(chē)等大廠(chǎng)核心供應商，未來(lái)業(yè)務(wù)規模有望快速放量。