光纖化工：提價(jià)預期+政策利好 行業(yè)回暖

.　　近期沉寂已久的光纖光纜板塊重新走入投資者視野，這主要是由于行業(yè)基本面發(fā)生了根本性變化。除了寬帶中國戰略將在整個(gè)“十二五”期間拉動(dòng)光纖發(fā)展外，短期內產(chǎn)品提價(jià)預期令光纖股有交易性機會(huì )。

　　供不應求催暖基本面

　　烽火通信，中國聯(lián)通，興業(yè)證券，中天科技，亨通光電，公司均表示，2012年市場(chǎng)對光纖的需求增加迅速，目前光纖產(chǎn)品呈現供不應求的格局。興業(yè)證券分析師李明杰表示這一方面主要得益于寬帶發(fā)展對光纖的大量需求，另一方面是由于前兩年光纖的產(chǎn)能過(guò)剩造成行業(yè)低迷，規模小的企業(yè)熬不過(guò)寒冬倒閉使得光纖訂單向大企業(yè)集中。據記者了解，光纖上游原料預制棒供應緊張也是目前供不應求的原因。我國光線(xiàn)光纜所需預制棒主要依賴(lài)于從信越、藤倉、住友等日本廠(chǎng)商進(jìn)口，日本“3.11”大地震之后，日本預制棒對我國出口明顯減少，產(chǎn)業(yè)面臨供需失衡局面。

　　從政策方面來(lái)看，“寬帶中國”策略也已經(jīng)開(kāi)始被提到國家角度來(lái)建設。受此刺激，各大運營(yíng)商的寬帶建設也開(kāi)始發(fā)力，2012年預計三大運營(yíng)商招標規模將達9400萬(wàn)芯公里。其中，中國聯(lián)通招標量同比增加高達114%。據新浪科技報道，2012年聯(lián)通計劃資本開(kāi)支約1000億元人民幣，同時(shí)用于3G擴容和寬帶建設。方正證券指出，光纖光纜企業(yè)呈現訂單飽滿(mǎn)、產(chǎn)品供不應求的情況，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，未來(lái)3年是寬帶中國的落實(shí)建設階段，電信領(lǐng)域的“光進(jìn)銅退”、廣電領(lǐng)域的NGB以及電網(wǎng)領(lǐng)域的智能電網(wǎng)建設均處于高投入階段，可使行業(yè)的整體需求維持旺盛。在需求拉動(dòng)下業(yè)界一直預期光纖漲價(jià)在即，據多家媒體報道，主要光纖光纜廠(chǎng)商正在聯(lián)合商議提價(jià)問(wèn)題，以提高行業(yè)并不高的利率水平。

　　關(guān)注龍頭企業(yè)

　　業(yè)內人士表示，短期由于供小于求的局面還將持續至少半年，加上最近工信部要實(shí)施“寬帶提速政策”，預期短期內光纖板塊還會(huì )有好的表現；但中長(cháng)期則限于行業(yè)本身屬性影響比較悲觀(guān)，持保守態(tài)度，建議投資者把握龍頭企業(yè)的結構性機會(huì )，推薦關(guān)注行業(yè)龍頭中天科技和亨通光電。

　　中天科技總資產(chǎn)、主營(yíng)收入都居第一。公司的光纖預制棒水平領(lǐng)先行業(yè)，海纜取得重大突破，這將持續驅動(dòng)公司未來(lái)兩年業(yè)績(jì)快速增長(cháng)。亨通光電的光棒業(yè)務(wù)助推光纖光纜業(yè)務(wù)良性發(fā)展，2011年公司光纖光纜產(chǎn)品收入達27.5

　　億元，同比增長(cháng)35.7%，毛利率同比上升0.54 個(gè)百分點(diǎn)，至35.7%。雖然2011 年運營(yíng)商集采價(jià)格下降和成本上升影響了大部分光纖光纜廠(chǎng)商毛利率，但公司光棒項目毛利率保持穩中有升。

　　難以逃脫行業(yè)周期

　　記者和幾位專(zhuān)業(yè)人士交流后發(fā)現，從長(cháng)期來(lái)說(shuō)，他們并不看好這個(gè)市場(chǎng)，因為其行業(yè)周期屬性所限。李明杰表示光纖本身的生命周期大概50年，雖然目前寬帶需求非常旺盛，但一旦一次更新?lián)Q代完成，其后行業(yè)很可能就走向平淡。當前中國光纖光纜產(chǎn)業(yè)幾乎處于行業(yè)頂峰，中國的光纖光纜的產(chǎn)需量已經(jīng)達到了70%，產(chǎn)能擴張期過(guò)后，光纖產(chǎn)業(yè)又將會(huì )走向沉寂。

　　東興證券姚毅接受《紅周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：從基本面上來(lái)看，光纖行業(yè)供需確實(shí)有所改善，但并不像市場(chǎng)上炒作的那么厲害，預期光纖行業(yè)后期會(huì )有一個(gè)增速，但由于后期產(chǎn)能的擴張，很快會(huì )達到供需平衡。據記者了解，有些企業(yè)自年初就開(kāi)始擴張項目，一般來(lái)說(shuō)擴張期為半年，半年后市場(chǎng)供求緊張局面將得到明顯緩解。

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