光迅科技收入增長(cháng) 芯片自給率提升助升毛利率

　　ICCSZ訊 光迅科技日前公布其2014年三季度報告,報告顯示,公司2014年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入18.73億元,較去年同期上升17.51%;實(shí)現歸屬上市公司股東的凈利潤1.30億元,同比下降0.65%;實(shí)現歸屬于上市公司股東的扣非后的凈利潤1.18億元,同比增長(cháng)40.15%。全面攤薄每股收益為0.58元。同時(shí),公司預計2014年凈利潤區間為1.31-1.96億元,同比變動(dòng)幅度為-20%-20%。

　　營(yíng)收持續高增長(cháng),芯片自產(chǎn)提振毛利率水平

　　公司2014年三季度收入繼續保持高速增長(cháng)態(tài)勢,主要是因為運營(yíng)商持續加大4G建設投入,從而使得光器件產(chǎn)品需求維持高景氣態(tài)勢。隨著(zhù)國內三大運營(yíng)商繼續加大4G網(wǎng)絡(luò )投資力度,公司光模塊需求仍將抱持旺盛狀態(tài)。此外,公司2014年三季度毛利率為25.84%,處于明顯上升態(tài)勢。究其原因,分析師認為主要由于6G/10G光模塊芯片自產(chǎn)提升此類(lèi)光模塊的盈利水平,而其收入快速增長(cháng)則拉升整體毛利率水平,未來(lái)這一趨勢將得到延續。

　　管理費用大幅上升,拖累公司短期業(yè)績(jì)表現

　　2014年三季度公司期間費用率為42.68%,較去年同期增長(cháng)14.95%,從而拖累公司三季度單季度凈利潤水平。具體而言,銷(xiāo)售費用和財務(wù)費用變動(dòng)幅度較小,而管理費用率為36.50%,較去年同期大幅增長(cháng)14.25%。我們判斷,隨著(zhù)公司收入加速增長(cháng),期間費用率也將隨收入規模的上升而穩步下降。

　　芯片產(chǎn)業(yè)化加速推進(jìn),推進(jìn)技術(shù)垂直整合

　　分析師認為,定增項目的實(shí)施將有助于加強公司光芯片領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)能力,使公司加快完善芯片、器件、模塊、子系統技術(shù)垂直整合力度并;而隨著(zhù)關(guān)鍵部位芯片自給率的提高,公司中高端產(chǎn)品的盈利能力有望進(jìn)一步提升。

　　非運營(yíng)商市場(chǎng)穩步拓展,保障公司長(cháng)期成長(cháng)

　　公司在傳統光器件市場(chǎng)景氣度持續向上的背景下,積極拓展新客戶(hù)和新市場(chǎng)。具體而言:1、公司與Google公司在高速寬帶網(wǎng)絡(luò )方面展開(kāi)合作,拓展互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商客戶(hù);2、通過(guò)整合有源和無(wú)源器件產(chǎn)品資源,進(jìn)入市場(chǎng)空間巨大的數通產(chǎn)品市場(chǎng);3、基于動(dòng)態(tài)可調光器件技術(shù)平臺,公司積極布局光傳感器、可穿戴設備等新產(chǎn)品領(lǐng)域。因此分析師認為,公司通過(guò)橫向拓展能力極強,長(cháng)期發(fā)展空間巨大。