歐洲運營(yíng)商鐘情并購 服務(wù)質(zhì)量成主因

　　ICCSZ訊 11月20日Altice向布伊格電信發(fā)出收購要約，11月24日英國電信透露擬在O2和EE中二選一進(jìn)行并購。放在事件背景中，這只是歐洲電信業(yè)從去年開(kāi)始升溫的并購大潮中的兩個(gè)新案例。但如果從時(shí)間節點(diǎn)來(lái)看，這兩宗交易伴隨的是最好的行業(yè)背景和監管背景。激烈的競爭和冗余的運營(yíng)商數量正催生著(zhù)歐洲收購和出售的新一波需求，與此同時(shí)，隨著(zhù)歐盟委員會(huì )對發(fā)展單一數字市場(chǎng)、促進(jìn)經(jīng)濟和就業(yè)的需求，歐洲電信行業(yè)并購終于迎來(lái)了政策的東風(fēng)。

　　歐洲電信業(yè)望再迎兩大并購

　　英國《金融時(shí)報》上周剛剛發(fā)文預測，歐洲最大的7個(gè)市場(chǎng)都擁有超過(guò)3家大型移動(dòng)運營(yíng)商。未來(lái)最有可能發(fā)生的整合交易在法國、意大利和英國這三個(gè)市場(chǎng)。沒(méi)過(guò)多久，法國和英國市場(chǎng)就紛紛傳出了有關(guān)并購的消息。

　　法國擁有4家主要電信運營(yíng)商。今年4月，Altice以170億歐元從維旺迪集團處收購了法國第二大移動(dòng)運營(yíng)商SFR，將SFR的2200萬(wàn)移動(dòng)用戶(hù)同自己旗下有線(xiàn)電視公司Numericable的170萬(wàn)固網(wǎng)用戶(hù)進(jìn)行了整合。但是，通過(guò)這次交易，法國電信市場(chǎng)競爭激烈的局面并未得到緩解。特別是在移動(dòng)領(lǐng)域，法國移動(dòng)運營(yíng)商為用戶(hù)提供了幾乎是歐洲大型市場(chǎng)上最低的套餐價(jià)格，而法國移動(dòng)運營(yíng)商的投資回報率也幾乎是最低的，只有約8%。因此，自那之后，法國市場(chǎng)上的并購消息就層出不窮，法國Orange、 Iliad以及Bouygues電信此前就合并事宜進(jìn)行了談判，但最終由于在價(jià)格上的分歧而沒(méi)有達成協(xié)議。

　　Altice此次的收購要約則是法國電信業(yè)對布伊格電信的新一輪爭奪。Orange董事長(cháng)兼首席執行官Stéphane Richard也表示，這個(gè)市場(chǎng)上存在四家運營(yíng)商是行不通的。“根據部署所需的固定和移動(dòng)投資水平，我們將把合并的話(huà)題重新放回桌上。”

　　并購似乎成為明確要重回移動(dòng)的英國電信的一條捷徑。英國電信24日透露，正在就收購O2的可能性進(jìn)行初步討論。“我們收到了來(lái)自英國兩家移動(dòng)運營(yíng)商股東關(guān)于英國電信收購他們在英國移動(dòng)業(yè)務(wù)潛在交易的意向表達，其中一家是O2公司。”路透社援引西班牙網(wǎng)站El Confidencial的報道稱(chēng)，作為結成“戰略聯(lián)盟”加強雙方合作的一部分，英國電信擬以100億英鎊加20%股份的條件收購西班牙電信旗下英國移動(dòng)運營(yíng)商O(píng)2，以換取英國電信20%的股份。

　　同時(shí)，英國電信還與英國最大的移動(dòng)運營(yíng)商EE就收購一事進(jìn)行初步的接洽。

　　此前一周，擁有EE公司50%股份的Orange公司首席執行官Stephane Richard曾透露，在不久的將來(lái)，EE目前由Orange和德國電信各持股50%的模式將被打破。“我們將不得不同德國人一起考慮EE的演變。”他補充說(shuō)，所有的選擇都擺上了桌面，包括EE公開(kāi)上市或新的被并購交易。他暗示，可能會(huì )同一個(gè)固網(wǎng)運營(yíng)商達成交易，例如英國電信，以適應不斷變化的市場(chǎng)。

　　英國電信表示，與各方的談判尚處于非常早期的階段，并指出對可能的交易并沒(méi)有把握。

　　2001年，迫于資金壓力，英國電信剝離了當時(shí)的移動(dòng)子公司BT Cellnet，即O2的前身。2006年，西班牙電信公司以177億英鎊的價(jià)格購入O2。

　　在出售O2后，英國電信一直沒(méi)有真正展開(kāi)自己的移動(dòng)業(yè)務(wù)，因此成為如今少數幾家沒(méi)有移動(dòng)業(yè)務(wù)的老牌運營(yíng)商之一，也因此而備受競爭之苦。

　　歐洲運營(yíng)商為何鐘情并購?

　　歐洲的電信行業(yè)特別是移動(dòng)行業(yè)，已經(jīng)經(jīng)歷了長(cháng)達數年的激烈競爭。消費者享受到了低資費，但據New Street Research的研究顯示，歐洲市場(chǎng)的移動(dòng)業(yè)務(wù)收入自2008年以來(lái)已經(jīng)下降了18%;EBITDA下滑更加嚴重，降幅達22%;在同一時(shí)期，投資回報率減少了近一半。

　　與此同時(shí)，服務(wù)質(zhì)量也不盡如人意。歐盟委員會(huì )在2010年推出的數字議程，目標是到2020年在歐盟范圍內使高速寬帶網(wǎng)絡(luò )的普及率達到100%。但事實(shí)上，很多國家到目前為止都距離這一目標尚遠。例如歐盟的兩個(gè)重要成員國法國和意大利就在拖后腿。截至今年1月，意大利速率為30Mbps寬帶的普及率尚不足3%，歐盟的平均值是其9倍。

　　歐洲電信網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商協(xié)會(huì )(ETNO)的報告稱(chēng)，歐洲電信業(yè)競爭力近年來(lái)下滑，主要是因為歐洲電信市場(chǎng)的分散使得歐洲的運營(yíng)商難以開(kāi)發(fā)出適用于整個(gè)歐盟的電信服務(wù)，從而限制了其運營(yíng)規模和全球影響力。據介紹，歐洲目前有1200個(gè)固網(wǎng)運營(yíng)商和100多個(gè)移動(dòng)運營(yíng)商，而美國只有6個(gè)移動(dòng)運營(yíng)商，中國有3個(gè)。

　　德國電信集團首席執行官Rene Obermann在去年11月時(shí)也曾指出，身為歐洲第二大電信公司， 德國電信“從長(cháng)遠來(lái)看規模太小，不足以與國際競爭”。本身在東歐和美國也有營(yíng)業(yè)的德國電信，市值為517億歐元(703億美元)。而美國的AT&T公司市值則達1870億美元。

　　Obermann表示，歐洲電信公司若希望對抗國際間的競爭，必須把握整合的時(shí)機。“現在正是時(shí)候”，“你必須以10年、15年、20年的時(shí)間來(lái)思考”。

　　事實(shí)上，之前歐洲電信業(yè)的并購就已達到一個(gè)高潮，根據彭博社匯整的資料，2013年共有161起已宣布或已完成的歐洲電信和有線(xiàn)公司收購案。Liberty Global以大約160億美元買(mǎi)下維珍傳媒，金額居冠。

　　整合迎來(lái)管制東風(fēng)

　　11月1日，新一屆歐盟委員會(huì )委員正式走馬上任。而這一屆委員對電信業(yè)整合持有更加寬容態(tài)度。剛剛上任的歐盟委員會(huì )新一任主席讓·克洛德·容克表示，想要打造一個(gè)統一的數字通信市場(chǎng)，以促進(jìn)就業(yè)和出口的增長(cháng)，而這離不開(kāi)來(lái)自電信行業(yè)的持續投資。他稱(chēng)歐洲就是因未開(kāi)發(fā)數字單一市場(chǎng)的巨大潛力而遭受巨大損失。因此，新一屆歐盟委員會(huì )將更傾向于電信領(lǐng)域的整合。

　　事實(shí)上，早在去年9月，歐盟委員會(huì )就出臺了近30年來(lái)最具雄心的電信市場(chǎng)改革計劃。這項被稱(chēng)作“互聯(lián)歐洲大陸”提案的一項重要內容就是要推動(dòng)運營(yíng)商兼并整合，要求成員國政府放寬對其他歐盟國家的運營(yíng)商在本國電信市場(chǎng)的兼并、收購行為的限制等。

　　今年5月德國總理默克爾提出歐盟競爭法改革要求，消除阻擋產(chǎn)業(yè)整合過(guò)程的限制。她指出，中國僅有3家大型電信運營(yíng)商，而歐盟卻存在28家，且每當有運營(yíng)商企圖整合壯大，便會(huì )受到競爭法阻擋其進(jìn)行運作。她認為，市場(chǎng)力量和競爭間必須取得平衡。

　　歐盟委員會(huì )稱(chēng)，決心改革電信市場(chǎng)的首要原因是歐盟電信業(yè)正在喪失全球競爭力，而歐盟各國之間電信市場(chǎng)監管法規上的差異、骨干網(wǎng)等基礎設施難以共享、限制高效的跨境運營(yíng)等是重要原因。

　　歐盟委員會(huì )副主席、負責歐洲數字化議程的委員克勒斯12日在布魯塞爾說(shuō)：“美、日、韓三國人口加起來(lái)與歐洲人口相等，但是它們的固網(wǎng)光纖寬帶接入是歐盟的8倍多，4G覆蓋率接近15倍多。目前，這一差距仍在拉大，如果我們不尋求改變，歐洲將失敗。”

　　造成歐盟管制機構態(tài)度轉變的原因在于歐盟電信業(yè)正在喪失全球競爭力，而歐盟各國之間電信市場(chǎng)監管法規上的差異、骨干網(wǎng)等基礎設施難以共享、限制高效的跨境運營(yíng)等是重要原因。

　　歐盟管制機構對并購的第一次態(tài)度軟化應該是從今年夏天發(fā)生在德國市場(chǎng)的一場(chǎng)兼并算起——西班牙電信旗下的O2收購KPN旗下的E-Plus，他們分別是德國市場(chǎng)第四和第三大運營(yíng)商。這次交易或將成為歐盟電信業(yè)并購多米諾骨牌中倒下的第一張。