新易盛：光通信發(fā)展向好，高速率模塊顯現增長(cháng)點(diǎn)

　　ICCSZ訊  新易盛公司近日發(fā)布2016年三季報，前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.1億元，同比增長(cháng)13.3%；歸母凈利潤8049.6萬(wàn)元，同比增長(cháng)12.8%。其中第三季度單季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.7億元，同比增長(cháng)19.9%；歸母凈利潤3202.6萬(wàn)元，同比增長(cháng)60.4%。

　　光通信行業(yè)發(fā)展向好，自封裝促毛利率提升。

　　受益于光通信行業(yè)的良好發(fā)展，公司前三季度業(yè)績(jì)實(shí)現較快增長(cháng)，主要原因為：

　?。?）高速率光模塊銷(xiāo)量大增，4.25G以上光模塊的銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)近29%，占營(yíng)收的比例提升到53%；其中10G及以上光模塊的銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)約46%，約占4.25G以上光模塊銷(xiāo)售收入的90%。

　?。?）公司光芯片封裝線(xiàn)產(chǎn)量逐步提升，由于其成本優(yōu)于外購光芯片，成本的降低導致部分光模塊的毛利率得以改善。

　　大數據時(shí)代，高速率光模塊市場(chǎng)高速增長(cháng)。

　　近年來(lái)大數據市場(chǎng)飛速發(fā)展，光模塊需求因此大幅增加。全球光模塊市場(chǎng)近5年快速增長(cháng)，截至2015年全球光模塊市場(chǎng)規模已經(jīng)超過(guò)46.2億美元，年均增長(cháng)率10.9%。高速率模塊已成為光模塊市場(chǎng)的發(fā)展熱點(diǎn)和重點(diǎn)。10G/40G/100G高速率光模塊的銷(xiāo)售在2015年已達到24.4億美元，預計2020年全球高速率光模塊的銷(xiāo)售規模將達到43.5億美元，占總體光模塊市場(chǎng)的份額將超過(guò)60%。40G光模塊和100G光模塊的年復合增長(cháng)率將分別達到9%和24.5%。

　　IPO項目擴充光模塊產(chǎn)線(xiàn)，大幅提高供應能力。

　　新易盛現主要產(chǎn)品為點(diǎn)對點(diǎn)光模塊和PON光模塊，已成功開(kāi)發(fā)不同型號光模塊產(chǎn)品超過(guò)2800種，應用于電信通訊、數據寬帶、Fttx、安防監控、數據中心和智能電網(wǎng)等場(chǎng)景，主要客戶(hù)包括中興、烽火通信、光迅科技等。公司具有國內稀缺的100G及以上高速率光模塊的生產(chǎn)能力，IPO項目將新增光模塊生產(chǎn)線(xiàn)48條。項目建成后，公司光模塊年產(chǎn)能將從413萬(wàn)支增加到642.53萬(wàn)支，將極大地提升公司產(chǎn)能水平和獲取訂單的能力。

　　根據新易盛三季報業(yè)績(jì)情況，我們認為高速率光模塊未來(lái)將保持較快增長(cháng)，成本的降低將持續改善產(chǎn)品毛利率水平。