通信業(yè)2017年策略：改革+升級 過(guò)渡時(shí)期不破不立

　　ICCSZ訊  目前我國電信行業(yè)處于市場(chǎng)化改革和業(yè)務(wù)轉型替代拐點(diǎn)的關(guān)鍵時(shí)期，優(yōu)秀通信廠(chǎng)商通過(guò)自動(dòng)化和成本控制等能繼續保持一定增長(cháng)，但技術(shù)升級、業(yè)務(wù)升級才是持續增長(cháng)動(dòng)力。

　　我國通信行業(yè)進(jìn)入改革和業(yè)務(wù)轉型拐點(diǎn)雙重作用的關(guān)鍵發(fā)展階段

　　中國電信行業(yè)2014年來(lái)告別高增長(cháng)時(shí)代， 進(jìn)入流量業(yè)務(wù)接替話(huà)音業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)結構轉型。中國信息通信研究院電信白皮書(shū)顯示，美國、 日本等經(jīng)驗表明轉型存在拐點(diǎn)，拐點(diǎn)到來(lái)后移動(dòng)收入增速會(huì )逐漸企穩后續回升， 國內電信業(yè)已經(jīng)達到拐點(diǎn)要求。但國內電信行業(yè)與國外在體制方面差異較大，有一定的特殊性，目前正在面臨市場(chǎng)化等改革。我們認為未來(lái)2-3年將是改革和業(yè)務(wù)轉型拐點(diǎn)雙重作用的關(guān)鍵年。

　　4G-5G過(guò)渡期強調研發(fā)升級，擴大產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權

　　在4G 建設末期，5G技術(shù)研發(fā)積累的關(guān)鍵時(shí)期，國家非常重視改變國內通信行業(yè)大而不強的格局，《 信息通信行業(yè)發(fā)展規劃(2016-2020 年)》 提出要突破5G關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品，成為5G標準和技術(shù)的全球引領(lǐng)者之一，具體包括構建5G試商用網(wǎng)絡(luò )，打造系統、芯片、終端、儀表等完整產(chǎn)業(yè)鏈等。

　　2017年重點(diǎn)關(guān)注有線(xiàn)側和廣電網(wǎng)絡(luò )建設資本支出

　　2016年，通信運營(yíng)全行業(yè)固定資產(chǎn)投資規模完成4350億元，其中移動(dòng)通信投資完成2355億元，相較2015年回落幅度不大 (4.2%)。根據測算，我們預計2017-2018年通信行業(yè)資本支出將和2016年基本持平，重點(diǎn)關(guān)注有線(xiàn)側投資，預計年復合增長(cháng)率有望達20%左右。此外廣電國網(wǎng)獲批互聯(lián)網(wǎng)基礎電信業(yè)務(wù)牌照，結合其擁有的700Mhz優(yōu)質(zhì)頻譜資源， 預計2017年將在有線(xiàn)、無(wú)線(xiàn)側同時(shí)發(fā)力，根據我們的測算，廣電網(wǎng)絡(luò )建設未來(lái)整體投資規模將在千億級別。

　　國企改革：國企改革的預期2016年下半年以來(lái)逐漸被修復，2016年9月聯(lián)通集團被列入混合所有制改革第一批試點(diǎn)事項，結合通信行業(yè)本身的行政色和市場(chǎng)化改革需求，2017年通信行業(yè)國企改革預期強烈。 通信板塊國企一共20余家，市值比重近40%，主要來(lái)自于中國普天、武郵院、中國電子產(chǎn)業(yè)信息、中國電子科技、大唐電信五大通信產(chǎn)業(yè)集團。此前烽火通信、光迅科技、高鴻股份、特發(fā)信息等已經(jīng)通過(guò)股權激勵、資本運作等方式開(kāi)展改革， 未來(lái)期待加入混改等新方式。

　　光通信：流量爆發(fā)、傳輸網(wǎng)擴容，政策利好、接入網(wǎng)收益等將繼續推動(dòng)光通信行業(yè)向好，主要受益的是光纖光纜和光器件廠(chǎng)商，2017年光纖光纜行業(yè)增速預期在20%左右，而光模塊市場(chǎng)未來(lái)5 年的復合增速預計約為 8.6%。

　　5G：ITU(國際電信聯(lián)盟)已成完成5G愿景研究，預計2020年將完成標準制定，其中第一階段將于2018年9月 R15凍結，第二階段將于2020年3月R16凍結。韓國、日本、中國以及美國將成為全球5G用戶(hù)增長(cháng)最快的第一批國家，未來(lái)我國5G研發(fā)建設總體投入規模將達到千億級別。

　　SDN：2016年新部署SDN的比例不斷地增長(cháng)，IHS一項關(guān)于153家中大型企業(yè)的調查發(fā)現，近80%的企業(yè)規劃 2017年在其數據中心實(shí)施SDN技術(shù)。IDC數據顯示，2020年全球軟件定義網(wǎng)絡(luò )(SDN)市場(chǎng)規模將達125億美元，年均復合增長(cháng)率達53.9%。驅動(dòng)力來(lái)看近期主要看數據中心，長(cháng)期看廣域網(wǎng)等領(lǐng)域，現有產(chǎn)業(yè)結構或面臨重新洗牌。

　　物聯(lián)網(wǎng)：十三五期間物聯(lián)網(wǎng)將會(huì )成為發(fā)展重點(diǎn)，中國信息通信研究院數據顯示，到2020年我國物聯(lián)網(wǎng)潛在收入規模將達1.5萬(wàn)億，其中連接層將占10%。 結合規劃導向，國內物聯(lián)網(wǎng)目前我們最看好NB-IoT產(chǎn)業(yè)，三大運營(yíng)商NB-IoT網(wǎng)絡(luò )預計2017年進(jìn)行商用規模部署，2018年完成國家范圍內的商用部署。未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)芯片將成為2015-2020年間帶動(dòng)芯片銷(xiāo)售成長(cháng)最主要的因素，但技術(shù)成熟后硬件利潤將會(huì )被攤薄，平臺成為產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值核心，目前三大運營(yíng)商和中興通訊、宜通世紀、高新興在內的通信廠(chǎng)商都已經(jīng)在平臺側進(jìn)行了布局。

　　大通信多點(diǎn)開(kāi)花：海纜/跨洋通信，2016年下半年來(lái)中天科技、亨通光電獲得了一系列工程訂單，取得技術(shù)進(jìn)展打破了海外壟斷，發(fā)展勢頭迅猛;專(zhuān)網(wǎng)通信，2014 年公安部確立PDT為我國警用專(zhuān)網(wǎng)通信唯一國家標準，目前 PDT全國聯(lián)網(wǎng)工作已經(jīng)全面展開(kāi)，國內專(zhuān)網(wǎng)市場(chǎng)規模將迎來(lái)年復合25%的高速增長(cháng)，到2020年市場(chǎng)規模將達300 億元; 量子通信，2017年1月“墨子號”順利交付，加上“京滬干線(xiàn)”、“上海到杭州”、“武合干線(xiàn)”等地面光纖量子通信網(wǎng)絡(luò )，目前我國已經(jīng)形成量子衛星+地面量子通信干線(xiàn)的“天地一體化”量子通信網(wǎng)絡(luò )雛形，長(cháng)期市場(chǎng)規模將超千億。