軟庫中華研究部：長(cháng)飛光纖光纜具龍頭優(yōu)勢

　　ICCSZ訊 長(cháng)飛光纖(06869.HK)為全球第一大光纖預制棒及光纖供應商，和全球第二大光纜供應商，主要生產(chǎn)和銷(xiāo)售通信行業(yè)廣泛采用的各種標準規格的光纖預制棒、光纖及光纜。集團2016年首三季度收入約58.46億元(人民幣.下同)，按年增長(cháng)22.7%;純利約5.63億元，按年大幅增長(cháng)55.2%。

　　長(cháng)飛計劃擴大光纖預制棒產(chǎn)能45%，將于2017年初投產(chǎn);光纖產(chǎn)能擴大63%，于2016年底或2017年初投產(chǎn);光纜產(chǎn)能擴大136%，部分已投產(chǎn)。擴大產(chǎn)能將帶動(dòng)集團的規模效應，降低成本，提高業(yè)績(jì)。

　　國內三大電信營(yíng)運商是光纜需求的主要及直接來(lái)源，其光纜采購數量逐年增加。2016年10月集團在中移動(dòng)(00941.HK)普通光纜產(chǎn)品集中采購中中標，份額16.8%，較2015年的9.4%有較大幅度提升，價(jià)格則按年增長(cháng)約20%。2015年商務(wù)部認定日本及美國的光棒存在傾銷(xiāo)，去年進(jìn)一步延長(cháng)反傾銷(xiāo)時(shí)間，在國內營(yíng)運商需求增加、供應有限及反傾銷(xiāo)的共同因素推動(dòng)下，國產(chǎn)光棒成本優(yōu)勢得以體現，推動(dòng)光棒價(jià)格上漲，提高集團毛利率。

　　風(fēng)險方面，面對旺盛的市場(chǎng)需求，各大光纖光纜生廠(chǎng)商積極擴大產(chǎn)能，競爭激烈，產(chǎn)能實(shí)現較需求滯后，需警惕產(chǎn)能過(guò)剩及激烈競爭擠壓市場(chǎng)份額及造成售價(jià)下降。