紐交所改口：不再摘牌中國三大運營(yíng)商

  ICC訊 紐約證券交易所周二發(fā)布最新公告，將不再繼續針對中國三大電信運營(yíng)商實(shí)施除牌行動(dòng)，三家上市公司將可以繼續在紐交所上市和交易。但紐交所表示將繼續評估13959號行政命令對這些發(fā)行人的適用性及其持續的上市狀態(tài)。

  消息公布后，在香港上市的三大運營(yíng)商股價(jià)漲幅超過(guò)5%。

  而在周一美股交易時(shí)段，三大運營(yíng)商一度出現大幅下跌，中國電信跌幅超過(guò)10%，中國移動(dòng)跌幅超過(guò)8%，中國聯(lián)通(香港)跌幅超過(guò)5%，但收盤(pán)前均有所回暖。

  2020年12月31日，紐交所宣布，根據《紐約證券交易所監管條例》相關(guān)規定，將對在紐交所上市的中國三大電信運營(yíng)商中國電信、中國移動(dòng)和中國聯(lián)通(香港)啟動(dòng)摘牌程序。除牌的依據，是2020年11月12日美國總統簽署的13959號行政命令。該命令要求從2021年1月11日起，禁止美國人投資任何和中國共產(chǎn)黨軍事相關(guān)的證券，或基于該證券的衍生品。

  對于紐交所的行為，中國外交部和中國證監會(huì )先后表態(tài)。中國證監會(huì )認為，三家中國公司發(fā)行美國存托憑證(ADR)并在紐交所上市已經(jīng)接近或超過(guò)二十年，一直遵守美國證券市場(chǎng)規則和監管要求，受到全球投資者的普遍認可。紐交所直接公告啟動(dòng)對三家公司的摘牌程序，是由美國政府針對所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無(wú)視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權益，嚴重破壞了正常的市場(chǎng)規則和秩序。

  針對此事，中國外交部發(fā)言人華春瑩4日表示，中方堅決反對美方將經(jīng)貿問(wèn)題政治化，濫用國家力量，泛化國家安全概念，無(wú)端打壓中國的企業(yè)。美方有關(guān)行徑嚴重違背了美方一貫標榜的市場(chǎng)競爭原則和國際經(jīng)貿規則。

  證監會(huì )回應中國三家運營(yíng)商被摘牌全文

  問(wèn)：美東時(shí)間2020年12月31日，美國紐約證券交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)“紐交所”)宣布啟動(dòng)對中國移動(dòng)、中國電信和中國聯(lián)通三家電信運營(yíng)商(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三家公司”)的摘牌程序。中國證監會(huì )對此有何看法?

  答：我們注意到了這一情況。三家中國公司發(fā)行美國存托憑證(ADR)并在紐交所上市已經(jīng)接近或超過(guò)二十年，一直遵守美國證券市場(chǎng)規則和監管要求，受到全球投資者的普遍認可。紐交所直接公告啟動(dòng)對三家公司的摘牌程序，是由美國政府針對所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無(wú)視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權益，嚴重破壞了正常的市場(chǎng)規則和秩序。

  三家公司擁有龐大用戶(hù)基礎，基本面穩定，在全球電信服務(wù)行業(yè)中具有重要影響力。其ADR總體規模不大，合計市值不到200億元人民幣，在三家公司總股本中的占比最大只占2.2%，其中中國電信只有約8億元人民幣，中國聯(lián)通只有約12億元人民幣。流動(dòng)性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對公司發(fā)展和市場(chǎng)運行的直接影響相當有限。我們堅決支持三家公司依法維護自身權益，相信他們能夠妥善應對行政命令和摘牌措施造成的不利影響。

  美國的國際金融中心地位，有賴(lài)于全球企業(yè)和投資者對其規則制度包容性和確定性的信任。近期美國一些政治勢力不惜損傷美國資本市場(chǎng)的全球地位，持續無(wú)端打壓在美上市外國公司，體現規則制度的隨意性、任性、不確定性，這是不明智的行為。我們希望美方尊重市場(chǎng)、尊重法治，多做維護全球金融市場(chǎng)秩序、保護投資者合法權益和有益于全球經(jīng)濟穩定發(fā)展的事。

  此前，招商證券(香港)曾發(fā)布中國電信行業(yè)的研究報告。報告認為美國退市將因市場(chǎng)情緒影響而導致短期內股價(jià)波動(dòng)，但對基本面影響不大。三大運營(yíng)商主要在中國運營(yíng)，并將在2021年實(shí)現5G穩步發(fā)展和展望。預計電信運營(yíng)商的股票將在2021年獲得重估，主因：1)5G帶來(lái)的ARPU提升(ARPU從4G到5G增長(cháng)6-10%)，2)價(jià)格環(huán)境改善(競爭和降費幅度緩和)。美國退市可能象征對運營(yíng)商的最后一擊，未來(lái)的下行催化劑已有限。

  而安信國際則認為，運營(yíng)商被迫美股退市，對應港股迎來(lái)黃金坑。報告認為，當前三大運營(yíng)商的股價(jià)正遭受雙殺，一方面是外資尤其是美資受到美國政府行政命令的影響，自去年11月以來(lái)持續拋售股票，另一方面受到紐交所強制退市這一負面消息的影響，在近期有大幅下挫。但是，如果從基本面角度看，運營(yíng)商當前“提速降費”的壓力已經(jīng)基本消除，競爭格局也趨于理性，在5G時(shí)代，合作將取代競爭成為行業(yè)新氣象。三家運營(yíng)商ARPU值在企穩恢復、創(chuàng )新業(yè)務(wù)持續拓展、盈利能力有望在5G時(shí)代逐步提升。再從估值角度看，當前三家運營(yíng)商PE/PB估值均處在歷史新低，甚至比2008年金融危機時(shí)還要低?？紤]到三家運營(yíng)商都有不錯的股息率水平，中國移動(dòng)股息率甚至超過(guò)7%，同時(shí)三家公司股價(jià)處于歷史低位，安全邊際很高，因此我們建議投資者積極關(guān)注，不要錯過(guò)政治和情緒的錯殺帶來(lái)的黃金坑機會(huì )。