東方證券：車(chē)載激光雷達市場(chǎng)方興未艾 光模塊企業(yè)積極入局

  ICC訊 東方證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，車(chē)載激光雷達市場(chǎng)方興未艾。根據Yole預測，隨著(zhù)汽車(chē)智能化的推進(jìn)及高級別自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展，到2027年，全球激光雷達市場(chǎng)規模將達63億美元，其中汽車(chē)ADAS激光雷達市場(chǎng)將在未來(lái)5年迎來(lái)飛速增長(cháng)，22-27年的年均復合增長(cháng)率高達73%，市場(chǎng)規模預計從2021年的3800萬(wàn)美元增至2027年的20億美元。鑒于激光雷達與光模塊在關(guān)鍵的收發(fā)模塊上的相似性，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈公司可將在該領(lǐng)域積累的技術(shù)、工藝、供應鏈采購規模和產(chǎn)能等方面的優(yōu)勢復用于激光雷達業(yè)務(wù)。

  東方證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

  車(chē)載激光雷達市場(chǎng)方興未艾。

  2021年，激光雷達市場(chǎng)規模達21億美元，其中地形測繪為最大應用領(lǐng)域，占比高達60%。不過(guò)，根據Yole預測，隨著(zhù)汽車(chē)智能化的推進(jìn)及高級別自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展，到2027年，全球激光雷達市場(chǎng)規模將達63億美元，其中汽車(chē)ADAS激光雷達市場(chǎng)將在未來(lái)5年迎來(lái)飛速增長(cháng)，22-27年的年均復合增長(cháng)率高達73%，市場(chǎng)規模預計從2021年的3800萬(wàn)美元增至2027年的20億美元，將成為激光雷達行業(yè)最大的應用領(lǐng)域。同時(shí)，無(wú)人駕駛出租車(chē)市場(chǎng)也將以28%的年均復合增長(cháng)率(2022-2027年)增長(cháng)，到2027年市場(chǎng)規模將從2021年的1.2億美元增長(cháng)至6.98億美元。

  激光雷達系統的發(fā)射模塊包括激光器、發(fā)射光學(xué)系統等子模塊。

  激光雷達包括發(fā)射、接收、掃描、數據處理四大模塊。其中，發(fā)射模塊用于制造、生成激光，包括激光器、發(fā)射光學(xué)系統、激光器驅動(dòng)系統等子模塊。光線(xiàn)經(jīng)由激光發(fā)射器發(fā)出，通過(guò)控制光線(xiàn)方向和線(xiàn)數的光束控制器，最后通過(guò)發(fā)射光學(xué)系統校正后發(fā)射。

  光模塊產(chǎn)業(yè)與激光雷達產(chǎn)業(yè)高度協(xié)同。

  1)從產(chǎn)品結構看，光模塊和激光雷達主要部分均包括激光發(fā)射模塊和接收模塊;2)從激光波長(cháng)來(lái)看，光模塊和激光雷達的光波段高度重合，光通信目前重點(diǎn)應用的波長(cháng)有850nm、1310nm和1550nm三種，而激光雷達的主流波長(cháng)為905nm和1550nm，與光通信波段高度重合;3)從光源發(fā)射技術(shù)來(lái)看，均主要采用EEL和VCSEL激光器;4)從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，技術(shù)同源使得產(chǎn)業(yè)鏈上無(wú)源器件和有源封裝具有協(xié)同性，無(wú)源器件方面，包括光學(xué)透鏡、棱鏡、濾光片等光學(xué)元件在內的器件可重疊共用，有源封裝方面，激光雷達與電信級光模塊均采用氣密性封裝。對于發(fā)射光源為1550nm的激光雷達，由于其光源本身是個(gè)光纖激光器，部分光模塊所需的光纖器件也可以實(shí)現復用。

  投資建議：

  天孚通信(300394)(300394.SZ)，無(wú)源器件及有源封裝產(chǎn)品提供商，通過(guò)收購高精鍍膜廠(chǎng)商北極光電，為激光雷達領(lǐng)域客戶(hù)提供濾光片、WDM器件等產(chǎn)品，同時(shí)加大激光雷達器件研發(fā);

  中際旭創(chuàng )(300308)(300308.SZ)，國內高速光模塊龍頭，定位激光雷達OEM/ODM代工廠(chǎng)商，復用自身在供應鏈上的規模采購優(yōu)勢，積極助力下游客戶(hù)降本，同時(shí)還積極開(kāi)展高價(jià)值量的發(fā)射光學(xué)模組的研發(fā);

  光庫科技(300620)(300620.SZ)，光纖激光器件及光通信器件提供商，公司憑借在激光通信領(lǐng)域20余年的經(jīng)驗，以及在2020年完成的Lumentum鈮酸鋰業(yè)務(wù)的收購，拓展激光雷達領(lǐng)域，既可為國內外多家激光雷達公司提供光纖元器件，又可為FMCW激光雷達提供鈮酸鋰IQ調制器。