光迅科技：未來(lái)薄膜鈮酸鋰是調制器的重要方式 公司已有小批量供貨

  ICC訊   近日，光迅科技舉行投資者活動(dòng)。今年第三季度收入 17.38 億元，同比增長(cháng) 9.17%;扣非凈利潤 1.50 億元，同比增長(cháng) 15.91%?？傮w維持超過(guò)兩位數的同比增長(cháng)。前三季度收入 52.81 億元，同比增長(cháng) 11.65%;扣非凈利潤 4.47 億元，同比增長(cháng) 7.91%。

  整體數據比半年報差一些，主要分析如下： 1、上海和華東地區疫情給公司的原材料采購帶來(lái)了一定的影響，包括原材料的到貨時(shí)間推后，以及電芯片的價(jià)格上漲，對公司的出貨和產(chǎn)品的毛利率有較大影響。 2、7-8 月的限電公司有一周停產(chǎn)，降低了公司的生產(chǎn)效率，對上下游的代工廠(chǎng)也有一定的影響。目前在手訂單來(lái)看，今年有信心完成目標。另外從行業(yè)里集成商和器件廠(chǎng)商來(lái)看，均實(shí)現了比較好的增長(cháng)。

  以下為本次投資者活動(dòng)主要信息記錄：

  問(wèn)題 1：國內外光模塊的需求情況怎樣?

  回答：從過(guò)去三個(gè)季度看，在幾個(gè)領(lǐng)域增長(cháng)比較快：(1)數通方面，有 20%-30%的增長(cháng);有些人認為投資會(huì )放緩，但從數據看今年增速還比較快。從趨勢看，數字產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟是底層需求，車(chē)聯(lián)網(wǎng)也在建設相關(guān)的數據中心，因此公司判斷未來(lái)增速不會(huì )很低。

  (2)接入方面，成長(cháng)速度比較快。

  (3)傳輸方面，增速不及公司預期。從全年來(lái)看，今年接入 PON 和數通增速不錯，傳輸保持增長(cháng)，增速不高。

  另外，公司由于標準產(chǎn)品相對較少，所以備貨量較大，因此漲價(jià)的不均衡對公司的沖擊較大，有一些采購需要提前半年到一年來(lái)做。因此盡管市場(chǎng)在增長(cháng)，但由于市場(chǎng)要素的不均衡，導致公司經(jīng)營(yíng)效果受限。例如 PON 市場(chǎng)盡管量增加較多，但市場(chǎng)競爭較為激烈，價(jià)格有所下滑，所以利潤增幅小于收入。

  問(wèn)題 2：公司激光雷達業(yè)務(wù)的情況如何?

  回答：公司從芯片、器件、模塊均有成熟的方案，過(guò)去 2-3年已經(jīng)開(kāi)始為高端的空間探測測繪機構出貨激光雷達的核心光源，達到千萬(wàn)級水平。

  在汽車(chē)應用方面，(1)具體的技術(shù)方案，車(chē)廠(chǎng)還沒(méi)有完全確定，公司在 1550 方案方面經(jīng)驗更為豐富;(2)商業(yè)模式上涉及協(xié)商和整合的問(wèn)題，公司還需要并正在和行業(yè)內上下游討論分工，是做光源、器件還是模塊;(3)組織形式方面，是否成立獨立公司還是合資運營(yíng)仍在討論。因此仍需要一定的時(shí)間。

  問(wèn)題 3：公司是否有網(wǎng)絡(luò )安全方面產(chǎn)品，匯聚分流設備的行業(yè)格局和目前的采購情況如何?

  回答：公司沒(méi)有直接去做專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品，有一些相關(guān)產(chǎn)品(核心器件和模塊)可以應用。匯聚分流方面公司有一定的市場(chǎng)基礎，存在優(yōu)勢。

  問(wèn)題 4：請做一下前三季度收入結構的拆分。

  回答：數通占比 23%，有 20%的增長(cháng);接入占比接近 25%，接入 PON 有 10%+的增長(cháng);其他主要是傳輸、傳感和子系統業(yè)務(wù)，增速在幾個(gè)點(diǎn)。

  問(wèn)題 5：請介紹一下衛星通信方面公司的布局情況、具體的產(chǎn)品以及后續的發(fā)展展望。

  回答：衛星方面公司可以做衛星控制和衛星通信兩塊業(yè)務(wù)。

  (1)衛星控制方面：定位姿態(tài)傳感，過(guò)去出貨量不小，超過(guò)億元人民幣的水平。

  (2)衛星通信方面：涉及星間通信，用到窄線(xiàn)寬激光器及其模塊，過(guò)去有一些項目在做，未來(lái)希望隨著(zhù)低軌衛星等方案的明確，希望可以提供星際的激光收發(fā)模塊，公司可以做模塊、放大等產(chǎn)品。目前公司正在針對開(kāi)發(fā)高可靠的、抗輻照、適合超低溫環(huán)境的產(chǎn)品。

  衛星通訊行業(yè)空間測算：未來(lái)可能的低軌衛星部署量在 1 萬(wàn)顆左右，通訊衛星接近 7000 左右，每年更換率為 20%，壽命在 5 年左右，每年消耗量 2000 顆，因此攤到 5 年每年的需求在 3000 以上，每顆衛星的通信系統按 100 萬(wàn)測算，對應 30 億元的市場(chǎng)空間。

  問(wèn)題 6：目前芯片業(yè)務(wù)的收入情況以及后續發(fā)展如何規劃?

  回答：芯片方面公司主要自用，有些合作方有小批量的供貨。若按商業(yè)化換算，對應 5-6 億元的收入水平。

  問(wèn)題 7：目前公司的研發(fā)方向，以及硅光、鈮酸鋰的研發(fā)布局和客戶(hù)認證情況如何?

  回答：材料角度，硅光和鈮酸鋰均在做。(1)硅光：主要是創(chuàng )新中心研發(fā)，公司研發(fā)器件和模塊。

  (2)鈮酸鋰：創(chuàng )新中心和公司均在研發(fā)，未來(lái)薄膜鈮酸鋰是調制器的重要方式，目前公司也有小批量的供貨。

  無(wú)源方面，基于 WSS 等方面的產(chǎn)品研發(fā);有源方面主要是高速激光器，包括 25G/50G 的 DFB/EML 以及高端探測器。

  基 于 F5G 高 速 接 入 以 及 高 速 相 干 傳 感 的 200G/400G/800G/1.6T 的系統設計也是公司的重點(diǎn)方向。公司研發(fā)布局重點(diǎn)較多，因此研發(fā)占比較高，達到 10%。

  問(wèn)題 8：目前在手訂單情況如何?

  回答：目前在手訂單約 20 億元，和去年基本持平，和 2019 年相比相差較大。2019 年之前基本在手訂單會(huì )轉化成下個(gè)月的收入，當前由于疫情帶來(lái)物流的影響，訂單到收入確認的時(shí)間大大延長(cháng)。隨著(zhù)供應和物流情況好轉，未來(lái)的趨勢是在手訂單和下個(gè)月收入的差距越來(lái)越小，公司也是從存貨風(fēng)險角度考慮去縮小這個(gè)周期。

  問(wèn)題 9：光放大器及子系統的增長(cháng)情況如何?

  回答：今年總體增長(cháng)速度會(huì )放緩，增速在幾個(gè)點(diǎn)。中長(cháng)期來(lái)看問(wèn)題不大，未來(lái) 6G 和空天一體化都涉及到基礎網(wǎng)絡(luò )擴容改造，以及地面衛星站的建設都需要放大器，同時(shí)還包括空間放大器的需求。 DCI 增速保持約同比 40-50%的增速。

  問(wèn)題 10：募投項目達到了什么階段?完全達產(chǎn)能帶來(lái)多少的收入?

  回答：募投項目目前主要工作在基建，總包招標已經(jīng)完成，預計 11 月開(kāi)工，建設期在 1 年多，預計達產(chǎn)以后將增加 25 億的銷(xiāo)售收入。

  新開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品還是老廠(chǎng)先做，做好再運去新廠(chǎng)加工?；ǚ矫孢€是要完全建成才能投產(chǎn)。我們與傳統生產(chǎn)不同，產(chǎn)線(xiàn)的調配和搬遷更容易。因此在實(shí)際操作中公司會(huì )先做出產(chǎn)品，但大規模生產(chǎn)還是需要新廠(chǎng)建成。

  問(wèn)題 11：海外光芯片子公司產(chǎn)能是否受到國際形勢影響?

  回答：供應鏈未受到影響，但是營(yíng)運成本增加。丹麥的 AWG 需要天然氣加熱退火，天然氣價(jià)格漲了 3-4 倍，但在供應上未受到影響。

  問(wèn)題 12：展望未來(lái) 1-2 年，哪些行業(yè)和因素會(huì )成為影響收入的關(guān)鍵點(diǎn)?

  回答：在現有的因素來(lái)看：(1)車(chē)載激光雷達：今年全球電車(chē)出貨 600 萬(wàn)臺，明年將達到 1000 萬(wàn)臺，一臺車(chē)將裝配 3-5 個(gè)激光雷達，數量可觀(guān)，有信心在市場(chǎng)上擁有自己的份額。

  (2)空天一體化和 6G：公司衛星和地面產(chǎn)品豐富，傳輸方面會(huì )有市場(chǎng)優(yōu)勢，同時(shí)國家強調自主可控，存在較大的機會(huì )。這兩個(gè)市場(chǎng)不需要太多技術(shù)迭代演化，通過(guò)現有技術(shù)，做一些可靠性設計和改進(jìn)就可以達產(chǎn)。

  (3)數據中心市場(chǎng)：相對競爭激烈，且技術(shù)要求高。(4)25GPON、50GON：市場(chǎng)相對較小，預計 1-2 年內會(huì )逐步崛起。PON 市場(chǎng)可替代低速方案較多，未來(lái)有增長(cháng)但增速不會(huì )很快。