軟銀豪賭運營(yíng)商未來(lái) 201億美元吞掉Sprint

        日本第二大富豪、軟銀創(chuàng )始人及董事長(cháng)孫正義正進(jìn)行一場(chǎng)豪賭。本周，軟銀正式宣布201億美元收購美國第三大電信運營(yíng)商Sprint70%的股權。

        由此，Sprint和日本軟銀用戶(hù)總數達9600萬(wàn)。此前連虧不止、凈負債150億美元的Sprint得以清償債務(wù)、改善財務(wù)狀況，并可進(jìn)行必要的關(guān)鍵收購。

        孫正義稱(chēng)，這場(chǎng)交易將為日本電信運營(yíng)商軟銀和Sprint帶來(lái)協(xié)同效應。但不少電信業(yè)內分析人士認為，若僅僅是設備和終端采購，則相關(guān)效應帶來(lái)的裨益并不明顯。Cyber Agent北京公司總經(jīng)理戴周穎認為，孫正義的破釜沉舟背后，或有著(zhù)為軟銀電信、媒體、內容、投資業(yè)務(wù)體系甚至日系陣營(yíng)設立北美移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)拓前導站的意圖。

         孫正義說(shuō)，借此交易，希望推動(dòng)世界上最大的市場(chǎng)之一的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)革命。

201億美元豪賭

        軟銀Softbank是日本第三大電信運營(yíng)商，名列NTT DoCoMo和KDDI之后。它的前身是沃達豐空中通信（VODAFONE）的日本分公司，2006年，孫正義旗下的軟銀斥資170億美元將其收購，這是此前軟銀最大的一筆并購交易，也正是經(jīng)此役，軟銀切入了移動(dòng)業(yè)務(wù)。

        Sprint在美國排名也是第三，但相比AT&T和Verizon規模遜色不少，用戶(hù)不及前兩者一半， 目前Sprint的下一代4G LTE網(wǎng)絡(luò )覆蓋城市還不到20個(gè)，而Verizon的布局則已接近400個(gè)城市。

         有意思的是，兩家公司的興衰與iPhone這一明星移動(dòng)終端有關(guān)。軟銀在日本崛起，很大程度得益于它于2008年獲得了iPhone的獨家銷(xiāo)售權,打破了日本通信市場(chǎng)的封閉王國以及原有的移動(dòng)數據業(yè)務(wù)、服務(wù)模式。

        得益于此， 軟銀用戶(hù)量增長(cháng)迅速，2008年~2011年連續4年獲得日本凈增用戶(hù)量年度冠軍。

       大洋彼岸，不甘被持續冷落的Sprint也不惜血本砸鍋賣(mài)鐵地與蘋(píng)果合作。早先宣布的計劃顯示，Sprint未來(lái)4年內打算為此投入200億美元，銷(xiāo)售3050萬(wàn)部iPhone。為了增強競爭力，Sprint還得首先投資70億美元進(jìn)行網(wǎng)絡(luò )升級，并為每部iPhone補貼500美元。

        而在此之前，Sprint已連續虧損19個(gè)季度，凈負債150億美元。

        孫正義為其帶來(lái)新的生機。軟銀的注資將大大緩解其債務(wù)壓力，提高現金流動(dòng)性，并為關(guān)鍵的并購提供了支持。Sprint打算購買(mǎi)其合作伙Clearwire公司等,Clearwire擁有Sprint所需的無(wú)線(xiàn)頻譜。

        而對軟銀而言，則借此走出了狹小的日本市場(chǎng)邁向全球。此前日本市場(chǎng)內KDDI也開(kāi)始銷(xiāo)售iPhone，德國電信咨詢(xún)公司中國區高級顧問(wèn)譚炎明認為，在日本本土，軟銀的進(jìn)一步提升難度已更大，勢必需要走出去了。

       孫正義也充分表達了他的雄心。“我是一個(gè)男人，任何一個(gè)男人都想成為第一。”在宣布并購案時(shí)他如是說(shuō)。

       在并購Sprint前不久，軟銀剛剛在日本市場(chǎng)以23億美元并購了國內一家小型運營(yíng)商eAccess，由此將超過(guò)KDDI，攀上日本國內第二的位置。

        市場(chǎng)研究公司iHS iSuppli公布的數據顯示， 軟銀和Sprint用戶(hù)總數合計已達9600萬(wàn)，還落后于Verizon公司2011年的1.08億和AT&T的1.03億。

        根據路透社的數據，這宗并購案將成為30多年來(lái)日本公司在美國市場(chǎng)最大的并購案。也是2012年以來(lái)外國公司收購美國公司金額最大的一宗并購案。

        Sprint此前凈負債已達150億美元，而軟銀擁有凈負債約100億美元。不過(guò)孫正義對此看來(lái)并不太在意，他說(shuō)銀行正在問(wèn)他是否要更多貸款。

日系運營(yíng)商雁陣

        巨額并購案令業(yè)內興奮，不過(guò)如此高昂的代價(jià)之下，對于軟銀的收購動(dòng)機和未來(lái)整合前景不少投資者和業(yè)內人士仍感迷惑。

        事實(shí)上，并購消息傳出之初，軟銀股價(jià)下跌也顯示出了市場(chǎng)對此的擔心。

        孫正義則聲稱(chēng)交易蘊含著(zhù)潛在的協(xié)同效應，他說(shuō)這其中將包括智能手機采購量和總的網(wǎng)絡(luò )設備采購量。

       譚炎明說(shuō)，這或許略有道理，畢竟通信運營(yíng)商是徹底的規模經(jīng)濟，軟銀加Sprint總體量提升，確會(huì )帶來(lái)一些積極因素。他認為，軟銀此舉可能是想效仿3G普及時(shí)和記黃埔在全球的擴張，借著(zhù)通信技術(shù)再度升級換代之際啟動(dòng)全球布局。

        分析師們多數都對孫的表態(tài)感到疑慮，電信業(yè)合并的協(xié)同效應主要來(lái)自于無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )的整合，而并非采購量增加帶來(lái)的終端和設備折扣，而軟銀的日本市場(chǎng)和Sprint的美國市場(chǎng)很難直接整合。

        中金證券電信分析師陳昊飛認為，相關(guān)網(wǎng)絡(luò )協(xié)同眼下并無(wú)太高預期。軟銀的LTE數據業(yè)務(wù)在日本的確頗有創(chuàng )新特色，但日本市場(chǎng)的消費習慣、內容服務(wù)特點(diǎn)以及基站布局經(jīng)驗很難直接移植到美國。如果協(xié)同僅僅是設備和終端采購，則想象空間很有限，“早年聯(lián)通和西班牙電信也協(xié)同采購，但對業(yè)績(jì)改善也沒(méi)有明顯貢獻。”

       《日經(jīng)》新聞引述日本 KDDI 電信公司社長(cháng)田中孝司(Takashi Tanaka)的話(huà)表示，該公司去年拒絕收購 Sprint的提案，理由是直接協(xié)同效益有限。

        也有觀(guān)點(diǎn)認為，軟銀的收購是看中了美國市場(chǎng)的頻譜資源。

        陳昊飛說(shuō)單純從電信運營(yíng)商生意角度，尚難看清，軟銀這宗巨額收購的清晰利益基點(diǎn)，“估計是在單純的電信業(yè)務(wù)之外，作為著(zhù)名投資者的軟銀有著(zhù)更多北美市場(chǎng)整合想法。”

        熟悉日本移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和投資界的Cyber Agent北京公司總經(jīng)理戴周穎認為，孫正義考慮的或許是為軟銀的綜合投資布局甚至整個(gè)日系移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)陣營(yíng)進(jìn)入北美市場(chǎng)設立堅實(shí)的橋頭堡。

       “日本人在北美移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中賺錢(qián)了。”戴周穎說(shuō)，Cyber Agent自己的一款手機游戲《巴哈姆特之怒》在北美App Store的暢銷(xiāo)榜上就曾連續數周排名第一，整個(gè)日系陣營(yíng)充分意識到了北美尤其是美國市場(chǎng)在全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信應用領(lǐng)域的核心位置，紛紛開(kāi)始了進(jìn)軍北美謀求全球化的戰略。

         如GREE、DeNA等日系社交網(wǎng)站、游戲廠(chǎng)商都紛紛在美國設立機構、開(kāi)拓當地市場(chǎng)。

        戴周穎認為，這些來(lái)自日本的公司在北美市場(chǎng)需要更多的支持。軟銀在日本有著(zhù)電信運營(yíng)商、媒體（日本雅虎）、內容等各類(lèi)完整的布局。譬如孫正義的弟弟孫泰藏就創(chuàng )立了一家叫做jungho的公司，其開(kāi)發(fā)的游戲《Puzzle Of Dragon》在日本國內此前就連續8周排名第一，它也獲得了軟銀的投資?，F在，孫正義或許想為其投資經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)鏈群甚至整個(gè)日系陣營(yíng)在北美樹(shù)立一個(gè)前導的橋頭堡，因而策動(dòng)了對Sprint的收購，得以切進(jìn)北美移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。

       “進(jìn)入另外一個(gè)國家的市場(chǎng)，對于媒體、游戲、社交服務(wù)等公司而言，通過(guò)智能手機將是一個(gè)好的選擇，”戴周穎認為，軟銀收購Sprint將使得日系公司的北美攻略更為順暢。

        更何況，電信運營(yíng)商也在致力于重拾對于移動(dòng)互聯(lián)服務(wù)的介入，以避免“管道化”。如中移動(dòng)入股科大訊飛便是這類(lèi)案例。

         軟銀也并不孤單。今年5月，著(zhù)名硅谷新貴Pinterest完成的1億美元融資中，領(lǐng)銜投資者也正是一個(gè)日本身影——日本電商巨頭、全球第三大零售商樂(lè )天。這家公司過(guò)去3年間在全球范圍內斥資16億美元并購投資，在北美它就收購了美國零售商Buy.com。孫正義說(shuō)，智能手機正在成為移動(dòng)通信的核心，美國正是該領(lǐng)域的龍頭。