紫光集團舉牌中興通訊：有錢(qián)途更有前途

　　ICCSZ訊  買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，根本停不下來(lái)的紫光。

　　剛剛大手筆的入股中芯國際，紫光集團于11月7日再度舉牌港股，以每股10.736/港元的價(jià)格增持386.63萬(wàn)股中興通訊H股，共耗資4151萬(wàn)港元，占中興通訊已發(fā)行股本的5.12%。這并非“紫光系”首次入股中興通訊，根據券商粗略估算，今年“紫光系”投資中興A/H股總規模約在8.5億元左右。

　　入股中芯國際，市場(chǎng)會(huì )有很多猜測，紫光集團是不是要和大唐電信集團一爭雌雄，徹底坐穩集成電路產(chǎn)業(yè)的頭把交椅，建立起涵蓋設計、制造、封裝于一體的大帝國呢?眾口鑠金，紫光集團也在第一時(shí)間對外公布，沒(méi)有進(jìn)入中芯國際董事會(huì )的想法，就是純粹的財務(wù)投資。因為，紫光很看好中芯國際的股價(jià)和收益。

　　那入股中興通訊呢，紫光又是為了啥呢?

　　當然是賺錢(qián)，主要有兩個(gè)途徑，低買(mǎi)高賣(mài)或者是坐等分紅。按照中興現在的盈利能力，靠分紅來(lái)賺錢(qián)是不太合理的，因為中興所在的行業(yè)競爭非常激烈，需要進(jìn)行持續的大規模投入，很多投入短期內看不到利潤。所以，中興每年營(yíng)收都能接近千億，但利潤率并不是很高。

　　低買(mǎi)高賣(mài)倒是個(gè)好主意，而且現在中興的確是處于低點(diǎn)。雖然公司規模和盈利能力沒(méi)有華為那么恐怖，但中興依然是全球最大的電信設備廠(chǎng)商，而且在企業(yè)級、消費者市場(chǎng)也有所布局。中興的底蘊是很深厚的，可惜是不太會(huì )講故事，資本市場(chǎng)對它的估值并不高。以A顧為例，中興的總市值還不到700億元，市盈率才18倍，中興在H股市盈率比A股還要低一些。從市盈率上判斷，中興是典型的良心企業(yè)。

　　顯然，紫光集團非?？春?A href="http://joq5k4q.cn/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e4%b8%ad%e5%85%b4%e9%80%9a%e8%ae%af&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">中興通訊在資本市場(chǎng)的后續表現，特別是在智慧城市和運營(yíng)商兩大領(lǐng)域。運營(yíng)商方面，國內LTE的升級擴容、固網(wǎng)寬帶的持續升級，國外市場(chǎng)的全面突破，都將會(huì )產(chǎn)生持續的正面影響;智慧城市方面，銀川模式、柳州模式、沈陽(yáng)模式也已經(jīng)得到了廣泛認可，也將會(huì )帶來(lái)持續收益。

　　對于紫光集團而言，賺錢(qián)可能并不是唯一的目的。其實(shí)，我們仔細的分析一下，就會(huì )發(fā)現紫光集團和中興通訊其實(shí)有著(zhù)很多相似，甚至是互補之處。

　　從本質(zhì)上講，兩家企業(yè)都是國有企業(yè)，但卻都有著(zhù)非常靈活地經(jīng)營(yíng)機制，在所在的行業(yè)內都有著(zhù)不錯的市場(chǎng)地位。兩家“國企”之間的合作，肯定能少不少條條框框的限制。

　　其次，紫光集團旗下新華三和紫光展銳兩大實(shí)體，可以非常好的對應中興通訊的政企事業(yè)部和終端事業(yè)部。雖然中興通訊也有自己的芯片與IT產(chǎn)品，但在規模和市場(chǎng)競爭力方面與紫光有些差距。

　　第三，在IC設計領(lǐng)域，中興微電子和紫光系雖然有些競爭，但更多的還是互補合作。中興微電子雖然有面向移動(dòng)通信市場(chǎng)的芯片，但市場(chǎng)競爭力并不強，但中興微電子在系統側的積累，則對紫光系有所幫助。