光纖光纜行業(yè)跟蹤：供需緊張 龍頭企業(yè)份額進(jìn)一步提升

　　ICCSZ訊  中國移動(dòng)7月1日發(fā)布2016年普通光纜第二次招標結果公告，此次采購規模約合6760萬(wàn)芯公里，一共14家公司中標。前十家中標公司分別為：長(cháng)飛光纖光纜(17.75%)、富通通信(14.65%)、亨通光電(600487)(12.43%)、通鼎互聯(lián)(002491)(14.85%)、烽火通信(600498)(9.76%)、中天科技(600522)(6.51%)、湖北凱樂(lè )科技(600260)(5.59%)、成都康寧光纜(2.72%)、特發(fā)信息(000070)(2.66%)、山東太平洋(601099)光纖光纜(2.66%)。我們預計此次招標價(jià)格約為120元/芯公里左右，較前次中國移動(dòng)招標價(jià)格略有提升。

　　1.招標進(jìn)一步向龍頭傾斜，國內光纖需求持續緊張。

　　2016年，全國新建光纜線(xiàn)路554萬(wàn)公里，光纜線(xiàn)路總長(cháng)度達到3041萬(wàn)公里，同比增長(cháng)22.3%，整體保持較快增長(cháng)態(tài)勢。自2016 起年三大運營(yíng)商均加大投資建設光纖網(wǎng)絡(luò )，中移動(dòng)主要是固網(wǎng)擴展，電信和聯(lián)通目前重點(diǎn)是4G建設，光纖光纜市場(chǎng)延續去年下半年以來(lái)的旺盛需求。

　　根據中國移動(dòng)發(fā)布2016年普通光纜招標公告，此次采購規模約合6760萬(wàn)芯公里，招標需求為7月-12月，并不設定最高價(jià)。目前國內光纜交貨周期普遍延遲到6個(gè)月，我們預計中國移動(dòng)2017年光纜需求將超過(guò)1.4億芯公里，需求進(jìn)一步提升。自2015年9月以來(lái)，中國移動(dòng)啟動(dòng)3次大規模招標，長(cháng)飛、亨通、中天、烽火、富通、通鼎為代表的6家國內光纖廠(chǎng)家市場(chǎng)份額分別為70.84%、73.25%、75.95%，市場(chǎng)占比穩步提升，運營(yíng)商份額向有供應能力的龍頭企業(yè)傾斜。

　　2.“寬帶中國”+網(wǎng)絡(luò )升級交替發(fā)力，光纖光纜緊預期延續。

　　近年來(lái)，“寬帶中國”戰略持續推進(jìn)，運營(yíng)商建網(wǎng)投資力度不斷加大。截止2016年，我國的固定寬帶家庭普及率達到61.40%，3G/LTE用戶(hù)總數占比71.2%，距離“寬帶中國”2020年實(shí)現固定寬帶家庭普及率達到70%，3G/LTE 用戶(hù)普及率達到85%的目標，尚且還有一段距離;未來(lái)幾年固網(wǎng)建設仍將持續進(jìn)行，拉動(dòng)國內光纖光纜需求穩定增長(cháng)。

　　另一方面伴隨國內流量的劇增，網(wǎng)絡(luò )升級改造需求巨大。骨干網(wǎng)擴容已經(jīng)勢在必行，而在無(wú)線(xiàn)技術(shù)從3G向4G演化過(guò)程中，接入網(wǎng)、城域網(wǎng)層面的改造也成為了焦點(diǎn)之一。目前5G建設在即，將進(jìn)一步刺激光模塊升級以及光纖光纜的建設，市場(chǎng)即將進(jìn)入一個(gè)新的旺盛周期。

　　與此同時(shí)，我國光纖光纜的整體產(chǎn)量卻受到光棒產(chǎn)能的影響。目前我國光棒產(chǎn)能正在不斷躍升，國內光棒廠(chǎng)商長(cháng)飛、亨通、中天、烽火、富通、通鼎、康寧海南均有擴產(chǎn)計劃。根據各公司公告，到2017年底國內廠(chǎng)商光棒產(chǎn)能將達到8500-9000 噸。但由于傳統工藝套管法受制于套管進(jìn)口量，新工藝還需爬坡，預計最終達產(chǎn)情況可能低于預期，相比國內光棒需求，將存在19%的自給缺口，國內光纖光纜緊預期仍將持續。

　　3.光纖光纜全球需求提速，海外價(jià)格超預期。

　　在全球范圍內光纖供應緊張背景下，4月以來(lái)，美國運營(yíng)商巨頭Verizon先后和康寧簽訂了10億美元光纖合同，折合光纜價(jià)格不低于119人民幣/芯公里;與Prysmiam簽訂了3億美元光纜供貨合同，平均折合價(jià)格不低于120元人民幣/芯公里。兩筆訂單折合光纜價(jià)格超出市場(chǎng)預期。此外德國等國家也先后啟動(dòng)了國家寬帶網(wǎng)絡(luò )建設。在流量需求持續增長(cháng)背景下全球范圍內光通信改造需求巨大，光纖光纜需求有望穩步提升，行業(yè)景氣高點(diǎn)進(jìn)一步后移。

　　此外根據全球最大的CDN服務(wù)商Akamai統計，截止到2016年底我國平均帶寬約為7.6Mbps，一帶一路沿線(xiàn)國家更是帶寬資源嚴重匱乏;而歐美日韓等發(fā)達國家平均帶寬則達到18Mbps以上，韓國甚至達到了28.6Mbps。如若考慮到人口效應，中國約為13.75億，歐美日韓澳加約為12.97億，東南亞6.25億，南亞16.5億，一帶一路沿線(xiàn)44億，海外帶寬總量缺口巨大。

　　在寬帶提速?lài)覒鹇詫?shí)施和5G發(fā)展建設的背景下，我國光纖光纜行業(yè)保持旺盛需求；同時(shí)考慮到流量需求持續增長(cháng)，全球范圍內光通信改造需求巨大，以及一帶一路的快速推進(jìn)，光纖光纜行業(yè)有望維持較高景氣度。受益于光棒需求以及光纖光纜價(jià)格的提升，預計相關(guān)公司的業(yè)績(jì)將得以增厚，毛利率和凈利率將會(huì )得到改善。