博通將無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)定性為非戰略資產(chǎn) 重入硅光領(lǐng)域

  ICCSZ訊（編譯：Nina）博通(AVGO)是一家從來(lái)不滿(mǎn)足于僅坐著(zhù)不動(dòng)發(fā)揮作用的公司，相反，其管理層一直在尋求最大的長(cháng)期機會(huì )，即退出那些回報前景不佳(或研發(fā)要求高)的業(yè)務(wù)，最近該公司又轉向高利潤基礎設施軟件領(lǐng)域?，F在看來(lái)，博通的進(jìn)一步轉型正在進(jìn)行中，管理層可能希望退出其占比近40%的半導體業(yè)務(wù)，同時(shí)瞄準硅光子和進(jìn)一步深入基礎設施軟件等新機遇。

  博通近期剛公布了第四財季財務(wù)業(yè)績(jì)，銷(xiāo)售收入增長(cháng)了大約6%(包含所收購的CA業(yè)績(jì))。半導體業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入下滑了7%，基礎設施業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(cháng)5%，CA的健康增長(cháng)抵消了存儲區域網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)的持續疲軟。分析師認為，盡管博通總銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(cháng)了4%，但其大多數核心市場(chǎng)已經(jīng)觸底。對于下個(gè)財季，管理層預計，在半導體業(yè)務(wù)中，RF業(yè)務(wù)將增長(cháng)高個(gè)位數(一定程度上歸因于獲得蘋(píng)果訂單)，WiFi將下滑個(gè)位數，而網(wǎng)絡(luò )/基礎設施由于核心網(wǎng)絡(luò )/數據中心的良好增長(cháng)將增長(cháng)7%左右。

  博通從來(lái)都不是一個(gè)固步自封的公司。當業(yè)務(wù)不再滿(mǎn)足管理層的長(cháng)期目標/要求時(shí)，公司通常會(huì )迅速采取行動(dòng)以處置業(yè)務(wù)或轉向使運營(yíng)現金流最大化。在本季度更新中，管理層宣布了一些重大的戰略轉變。

  最大的轉變是將無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)重新定性為一種財務(wù)而非戰略資產(chǎn)。這項業(yè)務(wù)約占博通半導體銷(xiāo)售收入的33%，博通長(cháng)期以來(lái)一直在FBAR濾波器和無(wú)線(xiàn)連接領(lǐng)域處于領(lǐng)導地位，并在功率放大器等其他領(lǐng)域享有可觀(guān)的份額。盡管這一消息讓人感到意外，但不久之前，許多分析師和投資者都在敦促該公司退出無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)，并認為由于手機銷(xiāo)量增長(cháng)放緩和來(lái)自蘋(píng)果等OEM的Pushback增加，該業(yè)務(wù)將不再是增長(cháng)業(yè)務(wù)。

  分析師不認為博通迫切希望將其業(yè)務(wù)出售，而且該公司強大的IP地位應使其能夠在一段時(shí)間內保持良好的市場(chǎng)份額。盡管如此，管理層仍可能找到FBAR業(yè)務(wù)的戰略買(mǎi)家(包括高通、SkyWorks和村田)，甚至可能是移動(dòng)WLAN業(yè)務(wù)的戰略買(mǎi)家。

  管理層還宣布將其工業(yè)業(yè)務(wù)(Industrial Business)視為非戰略性業(yè)務(wù)。分析師表示，博通在該領(lǐng)域并未真正進(jìn)行再投資或尋求增長(cháng)，因此該決定也是顯而易見(jiàn)的事情。

  另一方面，博通將返回一些較老的業(yè)務(wù)，以尋找新的增長(cháng)機會(huì )。博通重新收購了出售給富士康的光收發(fā)器資產(chǎn)，現在，該公司已經(jīng)準備好進(jìn)軍硅光子領(lǐng)域，因為它在Switch Silicon領(lǐng)域的強勢地位可能會(huì )構成嚴重威脅。管理層還宣布了打算在基站處理器領(lǐng)域競爭的計劃，因為與Axxia出售相關(guān)的與英特爾的僵局已經(jīng)結束。鑒于博通在SoC方面的整體能力，這也可能是一個(gè)有吸引力的長(cháng)期機會(huì )。通過(guò)這些舉措，博通將其研發(fā)支出增加數億美元。分析師認為，對于數十億美元的長(cháng)期機會(huì )來(lái)說(shuō)，這是值得的。

  博通本身并不是戰略轉變，但公司承認思科已經(jīng)從客戶(hù)向競爭對手轉變。近日，思科推出Silicon One系列定制芯片，它將與博通的Tomahawk/Jericho平臺競爭。鑒于思科一直在進(jìn)行的各種投資(包括收購Acacia)，這不足為奇。不過(guò)，分析師認為，思科仍面臨艱巨的任務(wù)--思科進(jìn)行內部Silicon的研發(fā)已經(jīng)一段時(shí)間，但還是不得不依靠博通，包括采用后者的Tomahawk/Jericho產(chǎn)品和定制硅功能(這方面Acacia也不得不依賴(lài)博通)。隨著(zhù)博通每?jì)赡陮?shí)現2倍的性能提升(最近出樣的7nm Tomahawk 4的25.6Tbps吞吐量在其Tomahawk 3基礎上翻了一番)，思科要超越不容易。

  總體而言，分析師認為，博通至少仍在一定程度上押注首席執行官Hock Tan的管理才能，尤其是在轉向基礎架構軟件以及重新定性無(wú)線(xiàn)和工業(yè)芯片業(yè)務(wù)的決定方面，而博通股票作為核心技術(shù)控股也仍具有吸引力。

  摘譯自：Broadcom Again Shows Its Commitment To Continuous Evolution - https://seekingalpha.com/article/4312916-broadcom-again-shows-commitment-to-continuous-evolution