思科收購Acacia存變數，中國應該放行嗎？

  ICC訊  2019年7月，思科宣布擬斥資26億美元收購Acacia Communications，公布至今已有一年時(shí)間。日前，外媒報道，該筆交易仍未獲得中國監管部門(mén)的批準，這是兩家公司達成交易的最后障礙。

  兩家公司在一份聯(lián)合聲明中表示，他們仍在與中國市場(chǎng)監管總局(SAMR) “積極接觸”，并積極配合審查。在該份聲明中，并沒(méi)有提及當前緊張的中美關(guān)系對該筆交易的影響，他們預計將順利獲得中國監管部門(mén)的批準。

  反壟斷審查必不可少

  根據《中華人民共和國反壟斷法》和商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報的指導意見(jiàn)》的規定，參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì )計年度在全球范圍內的營(yíng)業(yè)額合計超過(guò)100億元人民幣，并且至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì )計年度在中國境內的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣的，應該依法進(jìn)行申報，以進(jìn)行反壟斷審查。

  當然，不僅僅中國有這樣的要求，世界各國都有類(lèi)似的審查方案和規定。由于反壟斷審查未通過(guò)而放棄并購的案例時(shí)有發(fā)生，最近的一次就是當時(shí)轟動(dòng)全球的高通并購恩智浦一案。

  毫無(wú)疑問(wèn)，思科和Acacia的全球收入以及在華業(yè)務(wù)規模遠超申報標準，思科是全球領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò )解決方案供應商，Acacia是全球領(lǐng)先的硅光子公司。雖然思科在國內的業(yè)務(wù)日漸減少，但是思科仍視中國為重要市場(chǎng)，Acacia原本在國內就有著(zhù)非常廣泛的業(yè)務(wù)，中興就是其核心客戶(hù)。因此，這筆收購必須要通過(guò)中國反壟斷機構的審查。

  有業(yè)內人士指出，該筆交易完成后，思科將顛覆整個(gè)光傳輸市場(chǎng)，將與光傳輸領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)華為、中興、Ciena和諾基亞等廠(chǎng)商直面競爭。此外，雖然思科和Acacia承諾，并購完成后將繼續為原有客戶(hù)提供服務(wù)，但明眼人都知道這幾乎很難落實(shí)，Raymond James(瑞杰金融)認為此舉可能有助于抵消部分反對該筆交易的聲音。

  因此思科和Acacia的強強聯(lián)合無(wú)疑對國內市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，中國監管部門(mén)對收購案的審查、批準都需要考量到國內的競爭情況。畢竟二者合并之后將加劇雙方在光網(wǎng)絡(luò )市場(chǎng)的優(yōu)勢，很容易就通過(guò)搭售、拒絕交易、降低互操作性等手段限制市場(chǎng)競爭，對其他競爭者帶來(lái)極大壓力，進(jìn)而壟斷市場(chǎng)。

  其實(shí)，早在2019年10月，外媒LightReading報道稱(chēng)，中國是否批準思科收購Acacia這一行業(yè)內的重大交易，似乎存在一些疑問(wèn)?！拔覀円呀?jīng)聽(tīng)到不止一家機構投資者公開(kāi)質(zhì)疑中國是否會(huì )批準這筆交易?！?

  間隔一年時(shí)間，中國監管機構仍未批準該筆交易，似乎正在印證此前國外投資機構的判斷。同時(shí)，在當前中美的緊張局勢下，即使這并不是判斷的主要依據，但也為該筆并購交易蒙上了一層陰影，一切未可知。

  拒絕，給國內產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展時(shí)間和空間

  雙方將并購計劃公布于眾時(shí)，思科和Acacia的高管分別就該筆交易完成后形成的協(xié)同作用，并將進(jìn)一步擴展全球范圍的客戶(hù)群體。同時(shí)，業(yè)界也普遍認為，Acacia在思科的5G戰略中扮演著(zhù)重要角色，該戰略著(zhù)重于運營(yíng)商需要建立新的回傳基礎架構來(lái)承載5G流量，以及滿(mǎn)足5G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )的分組核心需求。

  一直以來(lái)，思科本就是Acacia的核心客戶(hù)之一，而思科的目標市場(chǎng)正是其主要競爭對手的重要市場(chǎng)，恰恰這部分競爭對手也正是Acacia的核心客戶(hù)。雖然有承諾在先，但是在市場(chǎng)競爭的大環(huán)境下，幾乎沒(méi)有任何企業(yè)愿意犧牲自己的利益去給競爭對手供貨?？梢哉f(shuō)，在一定程度上，雙方的強強聯(lián)合有壟斷市場(chǎng)的風(fēng)險。

  與此同時(shí)，在當前復雜的國際環(huán)境下，歐美國家將商業(yè)活動(dòng)和科技研發(fā)政治化，尤其是美國頻繁以各種莫須有的理由將中國的科技企業(yè)列入所謂的實(shí)體清單。中國也有理由在有市場(chǎng)壟斷風(fēng)險的前提，有條件批準或拒絕批準該筆交易。

  當然，并不是說(shuō)要將該筆交易與當前的中美關(guān)系掛鉤，本質(zhì)上這仍是反壟斷的問(wèn)題。最近一段時(shí)間，包括II-VI收購Finisar，NVIDIA收購Mellanox，中國的監管機構均是有條件批準，以防止市場(chǎng)壟斷。

  仔細想來(lái)，如果最終中國監管機構拒絕批準該筆交易，在一定程度上無(wú)疑會(huì )給國內產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的時(shí)間和空間?！吨袊怆娮悠骷a(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展路線(xiàn)圖(2018-2022年)》指出，近十年來(lái)，我國的光通信產(chǎn)業(yè)取得了迅猛發(fā)展和驕人成績(jì)，國產(chǎn)光通信設備廠(chǎng)家在全球光通信設備市場(chǎng)份額中占據第一的位置。但是光通信器件產(chǎn)業(yè)與國際領(lǐng)先水平還有較大差距，目前國內核心的光通信芯片及器件仍然嚴重依賴(lài)于進(jìn)口，高端光通信芯片與器件的國產(chǎn)化率不超過(guò)10%，“大而不強”的問(wèn)題突出。

  一直以來(lái)，國內光通信器件廠(chǎng)商不強的其中一個(gè)原因是國外廠(chǎng)商通過(guò)收購與兼并等方式，不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓展，成功地完成技術(shù)與業(yè)務(wù)轉型。由于種種原因，國內廠(chǎng)商無(wú)法收購國外的核心技術(shù)，在多數情況下，只能通過(guò)內生提升核心技術(shù)水平。

  這樣一來(lái)，由于并購主導者多是歐美廠(chǎng)商，集中度和規模競爭力優(yōu)勢將不斷提升，國內的廠(chǎng)商只能望洋興嘆，差距只會(huì )被進(jìn)一步拉開(kāi)。同時(shí)，當前的國際環(huán)境下，歐美國家的種種表現，急于在科技層面與中國脫鉤，拒絕批準該筆交易案，將為中國的光通信器件企業(yè)爭取更多的發(fā)展時(shí)間，因為對于這些企業(yè)而言需要更多的時(shí)間來(lái)追趕，才能引發(fā)從量變轉為質(zhì)變。