Omdia評論：5G繼續推動(dòng)鐵塔公司整合與合作

  ICC訊 Omdia的最新報告顯示，在一個(gè)月的時(shí)間里，已有三筆重要的鐵塔交易宣布：Cellnex Telecom整合了德國電信在荷蘭的鐵塔資產(chǎn)，西班牙電信出售了在歐洲和拉丁美洲的30000多個(gè)站點(diǎn)，以及Cornerstone在英國的商業(yè)化。

  Cellnex擴大了在歐洲的鐵塔產(chǎn)品組合

  2021年1月21日，Cellnex Telecom同意合并德國電信旗下T-Mobile Infra BV所擁有的位于荷蘭的鐵塔和站點(diǎn)。Cellnex Telecom預計將在2021年上半年完成該交易，這筆交易有幾個(gè)要素：

  德國電信將貢獻其在荷蘭的3150座鐵塔和站點(diǎn)資源以及2.5億歐元的債務(wù)。這項資產(chǎn)交易將通過(guò)一個(gè)新創(chuàng )建的、獨立管理的基金DIV(Digital Infrastructure Vehicle)進(jìn)行交付。

  Cellnex荷蘭公司(目前由Cellnex Telecom全資擁有)將發(fā)行新股。在交易完成后，DIV將擁有Cellnex荷蘭公司38%的股份，而Cellnex Telecom將擁有62%的股份。

  Cellnex Telecom承諾向DIV投資2億歐元，DIV的任務(wù)是投資歐洲數字化基礎設施資產(chǎn)，例如鐵塔、光纖和數據中心。如果DIV發(fā)起了與鐵塔、small cell或BTS項目相關(guān)的投資機會(huì )，Cellnex Telecom有權以51%的股份進(jìn)行共同投資。

  Cellnex荷蘭公司和T-Mobile荷蘭公司(德國電信旗下的綜合運營(yíng)商)將簽署一份為期15年的供應合同，該合同可自動(dòng)續簽10年。該協(xié)議將包括在未來(lái)7年內部署170個(gè)新站點(diǎn)。

  交易完成后，Cellnex將在荷蘭運營(yíng)4314個(gè)站點(diǎn)：3320個(gè)現有站點(diǎn)以及與該交易相關(guān)的計劃中的站點(diǎn)，以及此前收購的984個(gè)站點(diǎn)。包括這筆交易在內，再加上Cellnex與和記黃埔在幾個(gè)國家尚未敲定的交易以及與Play在波蘭的交易，Cellnex Telecom將在歐洲運營(yíng)10.7萬(wàn)個(gè)鐵塔站點(diǎn)。Cellnex在大部分開(kāi)展業(yè)務(wù)的地區為多個(gè)租戶(hù)提供服務(wù)。在荷蘭，3150個(gè)鐵塔站點(diǎn)的出租率約為1.2。

  西班牙電信和沃達豐采取不同的方式來(lái)實(shí)現鐵塔資產(chǎn)變現

  在此之前，西班牙電信和沃達豐最近也進(jìn)行了與鐵塔相關(guān)的交易。1月13日，西班牙電信控股51%的Telxius Telecom宣布，將位于歐洲和拉丁美洲的約30722個(gè)電信鐵塔站點(diǎn)以77億歐元的價(jià)格出售給American Tower。作為這筆交易的一部分，American Tower將投資約5億歐元，到2025年在德國和巴西建設3300個(gè)新站點(diǎn)?，F有站點(diǎn)的出租率約為1.3。

  1月11日，沃達豐和西班牙電信宣布將各自持股50%的合資企業(yè)Cornerstone Telecommunications Infrastructure Limited進(jìn)行商業(yè)化;這家合資公司擁有并管理它們在英國的鐵塔資產(chǎn)。

  Cornerstone目前在英國運營(yíng)著(zhù)14200個(gè)宏基站站點(diǎn)和1400個(gè)微型基站站點(diǎn)，并同意到2025年增加約1200個(gè)新宏基站站點(diǎn)，到2024年在現有站點(diǎn)中增加1950個(gè)新租戶(hù)。沃達豐在2021年1月將持有的50%股權轉讓給了Vantage Towers。這使Vantage Towers在10個(gè)國家擁有82000個(gè)宏基站站點(diǎn)。這包括Cornerstone和意大利上市公司INWIT擁有的所有鐵塔資源--沃達豐在2020年9月30日擁有INWIT 33.2%的股份。到那時(shí)為止，Vantage Towers的出租率(包括意大利但不包括英國)為1.4。

  Omdia物聯(lián)網(wǎng)設備及連接首席分析師Julian Watson指出，這三筆交易延續了運營(yíng)商將無(wú)源基礎設施資產(chǎn)與核心業(yè)務(wù)剝離的趨勢。但是，這三筆交易背后的驅動(dòng)因素、交易的結構，以及交易完成后鐵塔所有者與運營(yíng)之間的關(guān)系條款，都存在顯著(zhù)差異。西班牙電信直接出售30722座鐵塔，騰出現金用于減少債務(wù)、收購巴西競爭對手Oi以及在英國對Virgin Media進(jìn)行整合。在A(yíng)merican Tower收購后，目前Telxius Telecom和西班牙電信之間的租賃協(xié)議條款將繼續執行。續約中不包括對租戶(hù)重新協(xié)商租約造成限制的“全有或全無(wú)(all-or-nothing)”條款。

  相比之下，根據與Cellnex Telecom達成的協(xié)議，德國電信將繼續通過(guò)DIV作為鐵塔業(yè)務(wù)的投資者，而T-Mobile荷蘭公司在租賃期滿(mǎn)自動(dòng)續期時(shí)將受到“all-or-nothing”條款的約束。根據之前在瑞士與Cellnex達成的協(xié)議，德國電信有權出售在Cellnex荷蘭公司的股份。

  沃達豐在2019年7月宣布了拆分歐洲鐵塔基礎設施業(yè)務(wù)的決定。它在2020年5月實(shí)現了Vantage Towers業(yè)務(wù)的獨立運營(yíng)。此后，Vantage Towers通過(guò)在希臘(與Wind Hellas的鐵塔資產(chǎn)合并)和英國(西班牙電信/Cornerstone)的交易擴展了鐵塔組合。沃達豐計劃在2021年的某個(gè)時(shí)間對Vantage Towers進(jìn)行首次公開(kāi)募股，但表示將保留多數股權，因為它認為鐵塔基礎設施具有戰略意義。在2020年11月的資本市場(chǎng)日上，Vantage Towers表示計劃新建7100個(gè)宏基站站點(diǎn)，目標是將整體出租率提高到1.5。該公司認為非移動(dòng)運營(yíng)商租戶(hù)方面有著(zhù)強勁的增長(cháng)機會(huì );在該細分市場(chǎng)，它已經(jīng)在公共保護和災難救援等領(lǐng)域擁有1600名租戶(hù)。

  5G推動(dòng)網(wǎng)絡(luò )致密化和協(xié)作需求

  Omdia在2020年7月發(fā)布的報告《Market Landscape Developments in Neutral Infrastructure in the US》中指出，歐洲的監管指令推動(dòng)了網(wǎng)絡(luò )共享和中立基礎設施發(fā)展，以便促進(jìn)競爭和擴大農村地區的覆蓋范圍。在3G和LTE時(shí)代，網(wǎng)絡(luò )共享幫助運營(yíng)商加速了部署，并控制了資本支出和運營(yíng)成本(盡管將網(wǎng)絡(luò )覆蓋范圍擴大到人口稀少地區的經(jīng)濟效益意味著(zhù)許多農村地區仍然面臨著(zhù)網(wǎng)絡(luò )連接不足的問(wèn)題)。歐洲對鐵塔資產(chǎn)的徹底剝離(如西班牙電信)很大程度上由需要削減債務(wù)/運營(yíng)成本或將資源重新分配到其它領(lǐng)域推動(dòng)。

  5G有望在LTE基礎上實(shí)現顯著(zhù)的性能提升，尤其是更低的延遲和更高的帶寬。這些技術(shù)特征意味著(zhù)，5G可能解決云游戲或工業(yè)自動(dòng)化等前幾代蜂窩技術(shù)無(wú)法支持的應用。要實(shí)現這樣的網(wǎng)絡(luò )性能，就意味著(zhù)網(wǎng)絡(luò )致密化，尤其是在3.5GHz頻段上。采購、建設和運營(yíng)更多站點(diǎn)導致運營(yíng)商的運營(yíng)和財務(wù)負擔加重。這種壓力，加上需要專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)新的創(chuàng )收服務(wù)，使得與競爭對手、鐵塔公司和其它中立基礎設施提供商合作十分必要。這些合作將采取不同的形式，比如售后回租、對新站點(diǎn)進(jìn)行共同投資，以及與聚焦專(zhuān)網(wǎng)連接的新進(jìn)入者合作。