盤(pán)點(diǎn)光纖行業(yè)2021：從“戴維斯雙殺”到“戴維斯雙擊”

  ICC訊  戴維斯雙擊，是指在低市盈率買(mǎi)入上市公司股票，待成長(cháng)潛力顯現后，以高市盈率賣(mài)出，這樣可以獲取每股收益和市盈率同時(shí)增長(cháng)的倍乘效益。戴維斯雙殺則與之相反。

  光纖行業(yè)近幾年的發(fā)展歷程頗有異曲同工之妙。2019~2020年，4G和寬帶接入建設近尾聲，5G剛剛起步，光纖行業(yè)需求青黃不接，并導致光纖光纜價(jià)格一降再降，企業(yè)備受考驗，遭遇“戴維斯雙殺”。進(jìn)入2021年，光纖行業(yè)依舊面臨原材料價(jià)格大幅上漲、疫情沖擊等挑戰，但5G和千兆光網(wǎng)的規模部署，帶來(lái)了需求上漲和價(jià)格觸底反彈，光纖光纜供不應求，堪稱(chēng)“戴維斯雙擊”。

  經(jīng)過(guò)這一輪周期歷練，中國光纖行業(yè)也愈加強大。市場(chǎng)研究機構CRU近期說(shuō)，中國市場(chǎng)決定了全球光纖光纜價(jià)格。我們可以更進(jìn)一步說(shuō)，中國光纖企業(yè)改變了全球光纖行業(yè)的格局。以長(cháng)飛、亨通、烽火、中天、富通為代表的中國光纖企業(yè)，在全球范圍內擁有了越來(lái)越強的影響力。

  解讀市場(chǎng)風(fēng)向標

  光纖光纜市場(chǎng)的風(fēng)向標，是中國移動(dòng)每年的普通光纜集采項目。每年超過(guò)1億芯公里的需求量，其結果很大程度上影響著(zhù)光纖行業(yè)當年的行情。2019年和2020年的集采，需求不振，價(jià)格“打骨折”，反映出整個(gè)市場(chǎng)的不景氣，光纖企業(yè)也艱難度日。

  今年中國移動(dòng)的普通光纜集采，需求量折合1.432億芯公里，相比2020年集采規模提升了20%，相比2019年集采則提升了36%。價(jià)格方面，從光纜看平均漲價(jià)40%，實(shí)現觸底反彈。資本市場(chǎng)也表達了看好，在集采結果公布前后，光纖行業(yè)主要上市公司的股價(jià)迎來(lái)了一輪上漲。

  更進(jìn)一步分析，中國移動(dòng)在本輪招標中調降了價(jià)格分，并將光纜價(jià)格與PE及鋼帶價(jià)格進(jìn)行聯(lián)動(dòng)。這些舉措有效保證了產(chǎn)品質(zhì)量，并降低了中標企業(yè)的原材料成本上漲風(fēng)險，企業(yè)能夠以合理的價(jià)格投標。最終的中標結果看，“五巨頭”位居前五，合計份額達到70%。

  可以看到，經(jīng)過(guò)2019年、2020年的嚴重“內卷”，今年光纖行業(yè)迎來(lái)了量?jì)r(jià)齊升的行情，雖然原材料成本高昂，但整體來(lái)說(shuō)日子好過(guò)了很多。從主要光纖行業(yè)上市公司的最新財報可以看到，相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收在2020年的普遍下滑后，開(kāi)始恢復增長(cháng)。隨著(zhù)中國移動(dòng)普通光纜項目開(kāi)始執行，預計全年的業(yè)績(jì)數字會(huì )有較為亮眼的表現。

  是反彈還是反轉

  現在光纖行業(yè)面臨的新問(wèn)題，是今年的量?jì)r(jià)齊升，是否能夠持續?是觸底反彈，還是行業(yè)困境反轉?

  CRU給出了相對樂(lè )觀(guān)的預判，認為主要市場(chǎng)中，2021年西歐市場(chǎng)光纜需求同比增長(cháng)11.3%，此后也能保持6%增長(cháng)。美國市場(chǎng)同比增長(cháng)11.4%，2022年進(jìn)一步提升至12.7%。亞太市場(chǎng)需求穩定增長(cháng)。新興市場(chǎng)未來(lái)五年以5%-6%的復合年增長(cháng)率增長(cháng)。到2025年，全球光纜需求為6億芯公里。

  從中國市場(chǎng)和中國光纖企業(yè)的表現來(lái)看，我們可以給予更加樂(lè )觀(guān)的判斷。原因一方面是中國在“新基建”、《“雙千兆”網(wǎng)絡(luò )協(xié)同發(fā)展行動(dòng)計劃(2021-2023年)》等政策支持下，已然開(kāi)啟新一輪網(wǎng)絡(luò )建設，力圖打造數字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的底座。隨著(zhù)各行業(yè)數字化轉型，光纖光纜的應用空間廣闊。

  另一方面，中國光纖企業(yè)早已掌控國內市場(chǎng)，在海外市場(chǎng)，通過(guò)新建工廠(chǎng)、輸出技術(shù)和管理等形式，競爭力也越來(lái)越強。海外無(wú)論是西歐、北美，還是一帶一路沿線(xiàn)發(fā)展中國家，信息基礎設施建設空間很大，這將是中國光纖企業(yè)持續增長(cháng)的新動(dòng)力。

  打造光纖品牌

  光纖行業(yè)今年還有一個(gè)動(dòng)向：長(cháng)飛、亨通等頭部光纖企業(yè)開(kāi)始打造光纖品牌。

  在2021 年MWC上海大會(huì )期間，長(cháng)飛發(fā)布“X貝”光纖品牌，包括易貝、超貝、亮貝、全貝、遠貝、強貝等光纖品牌，可全面滿(mǎn)足5G、數據中心、骨干網(wǎng)、海洋通信等各類(lèi)通信場(chǎng)景的使用需求。

  在2021年P(guān)T展期間，亨通發(fā)布了全新光纖品牌CALMCom®超大容量單模光纖，適用于C+L波段的WDM系統，前沿產(chǎn)品多芯光纖也同步亮相。

  光纖光纜一向被認為是成熟的工業(yè)品，實(shí)際上還有大量的創(chuàng )新，不僅是從光纜到光纖到光棒的垂直創(chuàng )新，也有各類(lèi)新型光纖技術(shù)的創(chuàng )新。兩家頭部企業(yè)打造品牌的舉措，某種程度上意味著(zhù)對光纖新型技術(shù)的探索和引領(lǐng)?？梢韵嘈?，隨著(zhù)中國光纖企業(yè)整體實(shí)力的抬升，今后除了在全球市場(chǎng)攻城略地，也將看到越來(lái)越多引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng )新的表現。